Mercado De Renta Variable

MERCADO DE RENTA VARIABLE

Los países desarrollados de la Zona Euro (Grecia, Irlanda, España, Italia, Portugal, etc.) y Estados Unidos pasa por una difícil situación, las promesas del estado de Bienestar en materia de coberturas en salud y pensiones, ahora reclaman drásticas medidas para garantizar su viabilidad fiscal. A la tensión de generar esa transacción demográfica de largo plazo en países desarrollados (causando menos crecimiento y ahorro). Se le suma el corto plazo la “Resaca” de hogares sobre endeudado y sistemas financieros retraídos (por falta de suficiente capital tangible).

En cambio en el mundo emergente atraviesa por una década de oportunidades teniendo a su favor un relativo ordenamiento en el sector público, sistema financieros que aprendieron a manejar los ciclos hipotecarios y un potencial de crecimiento que prácticamente triplica el mundo desarrollado (6% real vs 2% real).

Durante este periodo 2005-2012 Colombia se ha beneficiado de progresos significativos en el marco regulatorio del mercado de capitales, mejorando su profundidad y diversidad de productos, sino que su entorno macro-financiero constituye un claro soporte para buenos comportamientos en el futuro cercano.

La recuperación de la Renta Variable en Colombia durante el 2012-2013 donde diferentes ejercicios de proyección ubican dichas ganancias en el rango 7% - 15% anual, función del comportamiento corporativo local. La prolongada crisis internacional (2007 – 2012) ha implicado un cambio sustancial en materia de perspectivas de ahorro – inversión, crecimiento en la misma estructuración de los portafolios financieros a nivel global.

Después de casi 30 años de expansión económica interrumpida el mundo ha experimentado su peor crisis desde la gran depresión (1929 – 1933).

Tras la quiebra de LEHMON BROTHERS se ha hecho evidente el cumulo de fallas regulatorias tanto a nivel de mercados hipotecarios, como la llamada “zona gris” relacionada con sofisticados instrumentos de apalancamiento de mercado de derivados.

A pesar de los progresos en el diseño de nuevas plantillas para la estructura de capital bancario; su implementación en el horizonte 2012 - 2016 no luce nada sencillo; en el corto plazo luce impracticable la política de duplicar el capital tangible, dada a la debilidad del mercado crediticio.

Es bastante probable que observemos, durante el 2012 – 2020 ciclos económicos más volátiles y pronunciados a nivel global.

Existiendo dos razones fundamentales:

1. La dificultad para implementar la disciplina fiscal.

2. La tendencia a postergar la aplicación de los criterios de Basilea III, en la medida que la crisis fiscal amenaza la viabilidad bancaria.

Para los periodos 2012 – 2014 para Colombia claramente el crecimiento estará fundamentado en el auge minero, energético y el buen desempeño del sistema financiero.

EL LEGADO DE LA CRISIS FINANCIERA – FISCAL DEL MUNDO DESARROLLADO.

Crisis financiera (2007 – 2009) en los Estados Unidos y sus implicaciones:

Esta crisis se dio al inapropiado uso del esquema de instrumentos financieros estructurados en el mundo energético. Ellos probarían años más tarde el efecto desestabilizador a nivel sistemático tanto a nivel de deuda pública como privada. La laxitud regulatoria y los pobres esquemas de supervisión contribuyen a gravar más la crisis.

El afán de los Estados Unidos de salir de la recesión del 2000 término por extender créditos incobrables a una porción de la población antes no bancarizado y con elevada inestabilidad en sus ingresos.

El índice de calidad de cartera hipotecaria se deterioró a nivel del 9.2% hacia finales del 2010, el de cartera subprime ascendió al 25.2%, fue en este contexto de una crisis hipotecaria global que ocurrió la quiebra de LEHMON BROTHERS en septiembre

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