Mercado de Renta Fija

Mercado de Renta Fija

¿Qué es mercado de renta fija?

En este mercado se llevan a cabo las transacciones entre los intermediarios financieros, que están con déficit o superávit de recursos. Para tal fin disponen de efectivo o títulos valores. El mercado de renta fija se caracteriza por ofrecer una rentabilidad fija a los inversionistas sin importar los movimientos futuros del mercado.

Las entidades financieras que participan en este mercado están clasificadas según su nivel de riesgo, siendo esta la base de la segmentación y la cual en la mayoría de las ocasiones define la tasa de las operaciones, bien sea de captación o colocación.

Este mercado se ve afectado por hechos como el cierre de bisemana de encaje, la devolución de impuestos de entidades al Gobierno, el cierre contable de mes, el cumplimiento de subastas de TES, la evolución del dólar, el ambiente de orden público, entre otras.

¿Qué es el mercado Interbancario?

Es el mercado en el cual actúan las diferentes entidades financieras a un día. La demanda y oferta de recursos refleja la tasa de interés interbancaria, que también es conocida como tasa vista.

¿Qué es el cierre de bisemana de encaje?

Es la fecha límite para que los intermediarios financieros cumplan al Banco de la República con el encaje o porcentaje exigido sobre los recursos que captan del público, para garantizar a los ahorradores seguridad de sus recursos. Dependiendo de la liquidez del mercado este requerimiento de recursos podría afectar el nivel de las tasas de interés.

¿Cómo impacta el pago de impuestos o el cumplimiento de TES el mercado de renta fija?

Algunas entidades financieras son recaudadoras de impuestos, es decir, reciben los recursos de los contribuyentes provenientes del pago de las obligaciones con el Estado. Estas entidades pueden hacer negocios con este dinero hasta terminarse el plazo para entregarlos al Gobierno, que es de 12 días. Teniendo en cuenta lo anterior el ingreso de impuestos a las entidades financieras por este lapso, facilita la liquidez del mercado.

Las entidades financieras a su vez deben provisionar recursos para realizar el cumplimiento de las compras de títulos TES, realizadas por medio de la participación en las subastas primarias que lleva a cabo el Ministerio de Hacienda.

Este cumplimiento podría generar iliquidez en el mercado mientras los recursos retornan nuevamente a las arcas de las entidades financieras.

¿Cómo actúa el Banco Central para resolver necesidades temporales de liquidez?

Las entidades financieras pueden solucionar sus faltantes y excedentes de liquidez en el mercado interbancario, sin embargo, cuando sus cupos están llenos con las demás entidades del sistema financiero, pueden acudir a las operaciones de expansión y contracción monetaria, que realiza diariamente el Banco Central.

Para estas operaciones el Banco de la República dispone de un monto con el fin de irrigar o contraer la cantidad de recursos adecuada, de manera que no afecte sus metas de inflación o impacte otros mercados. El emisor o Banco de la República varía su política cuando lo considere necesario.

¿Cómo funcionan las operaciones de expansión?

Para las operaciones de expansión o entrega de recursos, el emisor efectúa subastas en la cual también se define la tasa. Sin embargo, el Banco de la República también puede entregar recursos a las entidades financieras a una tasa más alta por montos ilimitados.

Si la tasa de aprobación de estos recursos sube frente al día anterior significa iliquidez en el corto plazo, si por el contrario baja, estará mostrando adecuados niveles de recursos. Si alguna de estas tendencias se mantiene por un periodo razonable, sirve para estimar otras tasas de interés de mayor plazo como la DTF o la tasa de los TES (títulos de captación del gobierno).

¿Qué señalan las operaciones de contracción?

El emisor incentiva este tipo de operaciones cuando necesita recoger dinero del mercado porque observa riesgos inflacionarios. Sin embargo, las entidades financieras o la Tesorería General de la Nación también buscan entregar recursos al emisor cuando cuentan con excedentes de liquidez o por políticas de riesgo prefieren entregar estos recursos al Banco Central.

Estas operaciones también pueden ser el resultado de limitaciones de cupos entre entidades financieras. Si el monto de las operaciones es alto significa tranquilidad en tasas de interés y si es bajo menor disponibilidad de recursos. Al igual que las operaciones de expansión, su tasa guía las demás tasas del mercado, como la tasa interbancaria, la DTF entre otras.

Estas operaciones tienen montos y tasas definidas previamente por el Banco Central según las necesidades de liquidez que se observen en el mercado, y se realizan por subastas diarias para el plazo de un día. También existen subastas semanales de contracción los jueves para el plazo de 14 días. Adicionalmente el emisor recibe excedentes de recursos a una tasa más baja por un monto ilimitado.

¿Qué es la tasa de interés DTF?

Es la tasa promedio ponderado que pagan los intermediarios financieros (Bancos, corporaciones Financieras, Corporaciones de

Ahorro y Vivienda y Compañías de Financiamiento Comercial) por sus depósitos a 90 días.

Este cálculo se realiza los viernes cada semana, tomando los datos comprendidos en la última semana de viernes a jueves y tiene vigencia desde el lunes siguiente a su cálculo hasta el domingo. La referencia para colocaciones de crédito o para indexar captaciones a mayor plazo del sistema financiero.

¿Qué es el mercado de deuda pública interna?

Es el mercado a través del cual el Gobierno coloca títulos de deuda, denominados TES, para financiar sus necesidades.

¿Qué son los TES (Títulos de Tesorería)?

Son instrumentos financieros a través de los cuales el gobierno capta recursos del mercado interno. Si bien estos papeles son liquidados en la moneda local, pueden estar ligados a la TRM o a la UVR.

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