Reporte De Inflacion

Índice

PRESENTACIÓN ............................................................................................................................................................... 5

RESUMEN .......................................................................................................................................................................... 7

I. COMPORTAMIENTO RECIENTE DE LA INFLACIÓN ...........................................................................................9

I.1 Contexto y evolución reciente de la inflación ....................................................................................................... 9

I.2 Inflación por divisiones del IPC .......................................................................................................................... 12

I.3 Inflación por ciudades ......................................................................................................................................... 14

Recuadro I.1: Precios de bienes y servicios regulados e inflación ..............................................................................15

II. EVALUACIÓN DEL BALANCE DE RIESGOS Y SUPUESTOS DE LA INFLACIÓN

PROYECTADA EN EL IPM DE ENERO DE 2009 ................................................................................................... 17

II.1 La inflación observada respecto al nivel previsto en enero de 2009 ...................................................................17

II.2 Evaluación del balance de riesgos de la inflación proyectada en el IPM de enero de 2009................................20

II.2.1 Riesgos a la baja ....................................................................................................................................... 20

II.2.2 Riesgos hacia el alza................................................................................................................................. 22

III. LAS POLÍTICAS DEL BCB EN EL PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.............................................................25

III.1 Política monetaria ................................................................................................................................................ 25

III.2 Política cambiaria ................................................................................................................................................ 30

III.3 Otras políticas...................................................................................................................................................... 32

IV. LA INFLACIÓN IMPORTADA COMO UN DETERMINANTE DE LA

INFLACIÓN BOLIVIANA........................................................................................................................................ 35

IV.1 La transmisión de la inflación importada a la inflación nacional ........................................................................35

IV.2 La inflación internacional relevante para Bolivia y sus repercusiones

en la inflación boliviana en los últimos años....................................................................................................... 37

Recuadro VI.1: Los canales de transmisión de la inflación importada........................................................................42En el marco de la nueva Constitución Política del

Estado, promulgada en febrero del presente año, y la

Ley Nº 1670 del Banco Central de Bolivia (BCB), el

Ente Emisor realiza la rendición de cuentas a la

sociedad a través de la publicación de la Memoria

Anual.

A partir de 2006 con el fin de ofrecer mayores

mecanismos de control social, el BCB publica

semestralmente en enero y julio el Informe de Política

Monetaria (IPM), que ha adquirido cada vez mayor

importancia porque explica los determinantes de la

evolución reciente de la inflación y sus perspectivas

en el bienio en curso.

Entre cada IPM, desde octubre de 2007, el BCB también

publica semestralmente el Reporte de Inflación, con

los objetivos de comparar la evolución de los precios

con la prevista en el IPM anterior y analizar un tópico

económico de relevancia en la coyuntura. En el presente

número, el tópico especial es el efecto de la inflación

importada en la inflación boliviana.

El presente documento cambió su estructura respecto

a los Reportes previos. Luego del capítulo inicial de

descripción de la evolución de la inflación en el primer

cuatrimestre de 2009; se incluye un capítulo donde se

revisan las coincidencias y discrepancias entre los

supuestos y riesgos esbozados en el IPM de enero

del presente año con el escenario efectivamente

observado, con la finalidad de evaluar si el balance de

riesgos se inclina a la baja o hacia el alza.

Posteriormente, se presentan las acciones de política

del BCB en el período de referencia y, finalmente, se

aborda el tópico especial señalado.

El principal mensaje del presente Reporte es que la

inflación nacional ha descendido sustancialmente

debido a la caída de la inflación importada y a los

efectos de las políticas aplicadas por el BCB y el

Gobierno. El balance de riesgos

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