Riesgo País

RIESGO PAIS

Índice que intenta medir el grado de riesgo que supone un país para las inversiones extranjeras. Las ganancias en términos estadísticos se suelen medir usualmente por el rendimiento esperado.

El índice de riesgo es un indicador simplificado de la situación de un país, que utilizan los inversores internacionales como un elemento más cuando toman sus decisiones.

Es la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación a la tasa que paga el tesoro de USA calculado por distintas entidades financieras.

Como se expresa: Puntos básicos. 100 unidades equivalen a una sobretasa del 1% son regresiones sobre variables cuantitativas y cualitativas. Determina el costo de endeudamiento que enfrenta el gobierno.

• + Alta calificación, mayor costo de endeudamiento.

• Mayor costo, - va a ser la maniobrabilidad de la política económica y mayor riesgo de incumplimiento.

• Elevado riesgo influirá en las decisiones de inversionistas, -flujo de fondos hacia el país y una mayor tasa de interés global.

Fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una obligación

Riesgo soberano: Poseen acreedores de títulos de estatales, indica la probabilidad de que una entidad soberana no cumpla con sus pagos.

Riesgo de transferencia: Implica la posibilidad de pagar el capital, los intereses y los dividendos debido a la escasez de divisas que tiene un país de momento.

Riesgo específico: Éxito o fracaso del sector empresarial debido a conflictos sociales, devaluaciones o recesiones que suscitan en un país.

Indicador Riesgo País: Diferencia de tasa que pagan los bonos denominados en dólares, emitidos por países subdesarrollados y los Treasury Bills de USA (Diferencial Spread o Swap)

Índice de riesgo país: Elaborados por JP Morgan. Se dividen en EMBI, EMBI+ y EMBI global.

EMBI: Indicador de bonos de mercados emergentes, mide el diferencial de los retornos financieros de la deuda pública del país emergente seleccionado. En su cálculo se tienen en cuenta los bonos bradys denominados en dólares. Bonos incluidos (son comprados y vendidos el mismo día).

EMBI+ o Plus: Creado para descubrir la necesidad de los inversionistas de contar con un índice de referencia más amplio que EMBI. Lo componen 109 instituciones financieras de 19 países diferentes. Se ajusta mejor a la variedad de oportunidades. Activos: Bonos Brady, préstamos y eurobonos. Países: Argentina, Brasil, Bulgaria, Colombia, Ecuador, Egipto, Malasia, México, Marruecos, Nigeria, Panamá, Perú, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Turquía, Ucrania y Venezuela.

EMBI global: Amplió la composición respecto al EMBI+, países diferentes y admitiendo instrumentos menos líquidos. Define mercados de países emergentes con una combinación de ingreso per cápita. Compuesta por 170 instrumentos emitidos por 31 países. Maneja los mismos activos que la EMBI+. Países: Argentina, Brasil, Bulgaria, Chile, China, Colombia, Costa de Marfil, Croacia, República Dominicana, Ecuador, Egipto, El Salvador, Hungría, Líbano, Malasia, México, Marruecos, Nigeria, Pakistán, Panamá, Perú, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Tailandia, Túnez, Turquía, Ucrania, Uruguay y Venezuela.

Utilidad: Si es útil cuando se mantiene en rasgos normales y su evolución puede indicar el rumbo de la economía de un país. Otros apuntan que no mide el verdadero riesgo país.

Metodología de cálculo de un Bono: Bono cupón cero (emitido sin cupones y con el pago del capital de vencimiento).

Formula: Bt = V [1 - dt * (T-t/360)]

Donde:

B = Precio del bono cupón cero el día t .

V = Valor nominal del bono cupón cero.

t d = Tasa de descuento anualizada del día t para el periodo T−t.

T = Día de vencimiento del periodo T−t.

t = Día de inicio del periodo T−t.

T−t = Número de días por vencer que le restan al bono.

La crisis de ucrania está haciendo daño a una economía ya debilitada

• La crisis en Ucrania ya ha hecho mella en la economía y los mercados financieros de Rusia. La fuga de capitales en los tres primeros meses de 2014 se cree que superará los $ 60 mil millones.

• El mercado de valores se ha reducido un 20% desde el comienzo del año y el rublo se ha reducido en un 8% frente al dólar.

• El banco central ha tirado de las tasas de interés, desde el 5,5% a principios de marzo hasta el 7,5%.

• Rusia proporciona el 24% de gas de la Unión Europea y el 30% de su petróleo. Su control sobre el consumo de gas y petróleo de Ucrania es más apretado todavía.

• El FMI estima que la economía está en recesión.

• Las finanzas públicas de Rusia también son mucho más saludables

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