Riesgo País

República Bolivariana de Venezuela

Universidad Metropolitana

Decanato de Postgrado

Gerencia Estratégica

TRABAJO GRUPAL 1

Integrantes Equipo 5:

Padrino, Barbara C.I.16.671.741

Moncada, Nancy C.I. 16.495.630

Velásquez R., Jesús C.I. 13.730.066

Vila R, Petrica C.I. 14.543.532

ÍNDICE

Introducción……………………………………………………………………………….

Definición de Riesgo País, Riesgo Político y Riesgo Económico Financiero…….

Análisis de Venezuela y su Riesgo País………………………………………………

Factores que distorsionan el riesgo país ……………………………………………..

Metodología de evaluación de riesgo de Fitch….……………….………………….

Riesgo país de Venezuela en la actualidad ………………………………………..

Comparación Riesgo País de Venezuela y Riesgo País de Brasil……...………..

Empresas calificadoras de riesgo en Venezuela………………..………….………..

Conclusión………………………………………………………………………………..

Anexos…..…………………………………………………………………………………

Bibliografía………………………………………………………………………………..

INTRODUCCIÓN

El objetivo del presente trabajo se refiere al análisis de riesgo país, entendiendo que cada país, de acuerdo con sus condiciones económicas, sociales, políticas o incluso naturales y geográficas, genera un nivel de riesgo específico para las inversiones que se realizan en él. Este riesgo es específico de ese grupo de condiciones y se lo conoce como Riesgo País, el cual es evaluado de acuerdo con el conocimiento que cada inversionista tenga de dichas condiciones.

Cualquier evaluación de riesgo expresará el nivel de probabilidad de sufrir una pérdida, ante lo cual existirá una mayor o menor necesidad de reducir o evitar las consecuencias de dicha pérdida.

Cuando el riesgo se refiere a un país, y quien lo mide es una entidad que busca colocar su dinero allí, ya sea como inversión financiera (préstamos) o productiva, dicha entidad buscará reconocer, a través de la rentabilidad, el nivel de riesgo en ese país. Si la rentabilidad que espera obtener al invertir no supera a la recompensa por asumir el riesgo de no poder recuperar su inversión, entonces la entidad buscará otra alternativa para invertir.

DEFINICIÓN DE RIESGO PAÍS, RIESGO POLÍTICO Y RIESGO ECONÓMICO FINANCIERO

Riesgo País:

1. Nagy (1979) define “riesgo país” como la exposición a dificultades de repago en una operación de endeudamiento con acreedores extranjeros o con deuda emitida fuera del país de origen. El “riesgo país” califica a todos los deudores del país, sean éstos públicos o privados. El “riesgo soberano” es un subconjunto del riesgo país y califica a las deudas garantizadas por el gobierno o un agente del gobierno. El “riesgo no soberano” es, por excepción, la calificación asignada a las deudas de las corporaciones o empresas privadas.

2. Hefferman (1986) y Ciarrapico (1992) consideran “riesgo país” y “riesgo soberano” como sinónimos. En su opinión, riesgo país y riesgo soberano se refieren al riesgo que proviene de préstamos o deudas públicamente garantizadas por el gobierno o tomadas directamente por el gobierno o agentes del gobierno

3. José Alberto García Freites (Oficinas de investigaciones económicas Venezuela) El riesgo-país mide el grado de estabilidad política y económica de una nación. Su estudio permite mejorar la toma de decisiones de inversión a largo plazo y prevenir crisis financieras en los mercados internacionales.

Riesgo Político:

1. En palabras del economista Nicaragüense René Vallecillo “es un parámetro que busca definir si las reglas del juego de un país son predecibles. Esto quiere decir que si es estable, si es claro, si es transparente y que no va a haber sorpresa para un inversionista”.

2. Sergio Arancibia: En el riesgo país se evalúa en base a la baja de las reservas, los volúmenes de exportaciones, la cantidad de bonos que hay en Venezuela, el calendario de vencimiento de los mismos, o si se acumulan o no los pagos en años próximos.

3. El economista Jesús Casique explica que "este es un indicador de factor de desconfianza que hay sobre un país",

Riesgo Económico y Financiero:

1. En una medida potencial de pérdida económica o lesión en términos de la probabilidad de aprobación de políticas liberales de aprobación de créditos generada por contar con excesivos niveles de liquidez, y altos cosos de captación, o por un relajamiento de la exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad.

2. Los riesgos financieros están relacionados con las posibles pérdidas generadas en las actividades financieras, tal como los movimientos desfavorables de los tipos de interés, de los tipos de cambio o de los precios de las acciones, cambios en la solvencia de los prestatarios o variaciones en los flujos netos de fondos.

3. El riesgo económico hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que opera. Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de:

• La política de gestión de la empresa

• La política de distribución de productos o servicios

• La aparición de nuevos competidores

• La alteración en los gustos de los consumidores.

ANÁLISIS DE VENEZUELA Y SU RIESGO PAÍS

Actualmente la economía venezolana se manifiesta un desequilibrio pues la velocidad con la que aumentan los precios muestra en las estadísticas del Banco Central hasta abril un índice de inflación con un salto de 4,3%, el más elevado en los últimos 36 meses.

La inflación es el reflejo de un malestar que proviene de un desajuste simultáneo en lo monetario, fiscal y cambiario, ingredientes que llevan al economista y escuchamos de la voz de muchos economistas que vivimos una crisis macroeconómica.

El año pasado el Gobierno aumentó el gasto hasta en niveles elevados de la historia inyectándole a la economía una enorme cantidad de bolívares que movieron el consumo y obligaron a catapultar las importaciones.

El nivel alcanzado por las importaciones se hizo insostenible la medida alternativa que tomó el estado fue cerrar el grifo de las divisas a partir de octubre del año pasado. Al mismo tiempo el incremento del gasto creó un desajuste en las cuentas públicas obligó a devaluar la moneda para obtener más bolívares por cada dólar.

Finalmente, una porción de los bolívares inyectados se desplazó al mercado paralelo donde el tipo de cambio bate récord y presiona al alza todos los precios no controlados.

Al cierre del 22OCT12, el riesgo país de los principales países era: Perú (98), Colombia (104), Uruguay (110), México (118) y Brasil (145). En tanto Venezuela (907), Argentina (862) y Ecuador (766) quedaron como países con alto riesgo y por lo tanto con el peso de verse obligados a ofrecer pagar mayores intereses anuales a cambio de dinero prestado

FACTORES QUE DISTORSIONAN EL RIESGO PAÍS

Existen mecanismos y enfoques regulatorios que, lejos de corregir las fallas, crean nuevas distorsiones porque su instrumento de control resulta distorsionante.

Los controles sobre la economía deberían tener por finalidad proteger el interés público y el bienestar social. En este sentido, los efectos dinámicos de los controles deben ser ponderados por el Estado, antes de diseñarlos e instrumentarlos.

En un análisis costo-beneficio de las acciones públicas y regulatorias debe ponderarse los efectos negativos sobre la eficiencia económica, la sostenibilidad de las operaciones de los productores y oferentes privados, sobre el acceso al bien o servicio en el mediano plazo, e incluso aquellos impactos sobre el riesgo país -que comentaremos más adelante.

En este sentido, el diseño de las regulaciones y controles, en específico los controles de precios, no solo deben estar técnica y robustamente justificados, ante la existencia de una distorsión o falla de mercado concreta, sino que en ocasiones resulta más importante el diseño, el mecanismo y el instrumento de regulación que se decida utilizar.

En la actualidad, a nivel mundial, se utilizan enfoques que permiten subsidios cruzados, donde no se controla a todo el portafolio de productos de la empresa sometida a regulación. Simultáneamente, se utilizan mecanismos del tipo price-caps que evaden los pinzamientos de márgenes, evitando comprometer las operaciones productivas y la oferta.

METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN DE

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