Se conoce tres formas de organización en los negocios: Empresa de propiedad individual, Sociedad y Corporación, además hay tres tipos híbridos de organización empresarial que son: Sociedad de responsabilidad limitada

FINANZAS COORPORATIVAS

1. Se conoce tres formas de organización en los negocios: Empresa de propiedad individual, Sociedad y Corporación, además hay tres tipos híbridos de organización empresarial que son: Sociedad de responsabilidad limitada, Sociedad anónima y Corporación.

Entre los tipos indicados señale ¿cuál de ellas tiene una vida ilimitada, facilidad de transferencia del interés de dominio, obligación limitada y se grava los ingresos dos veces?  

• Corporación 

1. En las corporaciones los directivos toman decisiones en nombre de sus accionistas. Indique cuál de estos directivos es el responsable de tomar decisiones sobre la clase de inversiones de largo plazo que debe realizar, de su financiamiento y administración de las actividades cotidianas.

• El Vicepresidente de finanzas
• En la estructura organizacional de la empresa (Tamaño corporativo), el responsable de las finanzas generalmente es el Vicepresidente de finanzas y bajo su control está el Tesorero y Contralor (Contador general).

1. En una corporación el administrador financiero toma decisiones en nombre de los accionistas de la empresa. Debido a esto ¿cuál de las siguientes metas es la más importante que necesita  responder el administrador financiero desde el punto de vista de los accionistas?

• Maximizar el valor actual por acción de las acciones existentes
• El administrador financiero actúa en beneficio de los accionistas cuando toma decisiones que incrementan el valor de las acciones. De esta manera, la meta apropiada para el administrador financiero se puede expresar con sencillez “Maximizar el valor actual por acción de las acciones existentes”

1. La relación entre accionistas y administradores, se conoce como relación de agencia y cuando surgen problemas entre estos, se conoce como problema de agencia. Seleccione un incentivo que ofrecen los accionistas a sus administradores para dar solución a este tipo de problemas.

• Ofrecerles en venta una parte de acciones en condiciones muy ventajosas.
• Compensación de los administradores. Con frecuencia la administración tiene un considerable incentivo económico para sus administradores, sobre todo en el nivel superior, cuyos incentivos son: venderles acciones a precios de ganga,  a quienes tienen un mejor desempeño en la empresa, tienden a que los promuevan, ,a los administradores que tienen éxito en alcanzar las metas de los accionistas, tienen mayor demanda del mercado laboral y salarios más elevados.

1. Para conseguir recursos, las corporaciones acuden a los mercados financieros primarios y secundarios. Si la corporación emite acciones, indique a cuál de los siguientes mercados debería acudir.  

• Mercado primario de colocaciones privadas y ofertas públicas
• Con la emisión de acciones por primera vez. Si lo hace en forma privada, debe acudir al mercado primario de colocaciones privadas, si lo hace en oferta pública, debe acudir al mercado primario de ofertas públicas.

1. La empresa “FW” presenta los siguientes datos al 31 de diciembre 200X.

Inventarios $380, Cuentas por pagar $630, Efectivo $80, Capital social ¿……….?, Activo fijo $670, Utilidades  retenidas $120, Depreciación acumulada $100, Cuentas por cobrar $420, Hipotecas por pagar $500.

Establezca el presupuesto de capital, la estructura de capital y la Administración del capital de trabajo neto.

Balance:

Activo                                                             Pasivo

Efectivo                                        $80           Cuentas por pagar                 $630

Cuentas por cobrar                    420           Total pasivo corriente           $630

Inventarios                                  380            Hipotecas por pagar                500

Total activo corriente              $880           Total pasivo                         $1.130

Activo fijo                                   $670          Capital contable

Dep.,acumulada                        (100)         Capital social                            $200

Total activo fijo neto                $570          Utilidades retenidas                 120

Total activo                             $1.450          Total pasivo y c. contable  $1.450  

Presupuesto de capital = activo fijo-depreciación acumulada

PC=670-100

PC=$570

Estructura de capital     =  CTN+PRESUPUESTO DE CAPITAL

EC=570+250

EC= 820

Administración de CTN  =  activo corriente –pasivo corriente

CTN=1130-880

CTN=250

Presupuesto de capital $570, Estructura de capital $820, CTN $250

1. La empresa “FW” presenta los siguientes datos al 31 de diciembre 200X.

Ventas $1.500, La utilidad bruta es el 40% de las ventas, Gastos de operación excepto depreciación $300, depreciación $100 y la tasa impositiva 40%. Establezca la utilidad neta  y el valor de flujo de efectivo a esa fecha. Ignore la participación de los trabajadores.

Estado de pérdidas y ganancias: Datos al 31 de diciembre 200X

Ventas                                                                  $1.500                  

Costo de ventas                                                       900                

Utilidad bruta (40% de las ventas)                     $600                  

Gastos de operación (excepto depreciación)    300

Depreciación                                                            100

Utilidad en operación                                          $200

Tasa impositiva (40%)                                              80

Utilidad neta                                                         $160

Flujo de efectivo = 160 + 100

Flujo de efectivo = 260

Utilidad neta $160, Flujo de efectivo $260

1. ¿qué significa asumir un riesgo al invertir”

• Es la probabilidad de recibir un rendimiento diferente al esperado por la variabilidad del mercado
• En finanzas el riesgo se define como la probabilidad de recibir un rendimiento diferente al esperado; por tanto, sobre esa inversión se espera más de un resultado positivo si el rendimiento es mayor, o negativo si el rendimiento es menor al esperado. Depende directamente de la variabilidad del mercado.  

1. El riesgo específico de la empresa (diversificable) es aquella parte del riesgo de una acción, asociada con resultados aleatorios generado por eventos específicos de la empresa, que se pueden eliminar mediante la diversificación. El riesgo de mercado (no diversificable) es aquella parte del riesgo de una acción, asociada a factores económicos o de mercado que afectan de manera sistemática a las empresas, que no se pueden eliminar.

De los acontecimientos siguientes indique cuáles corresponden a riesgos específicos de la empresa:

• Demandas, pérdidas de personal clave
• Huelgas, programas de Marketing exitosos y no exitosos

1. Indique ¿cómo se mide el riesgo y el rendimiento de una inversión?

• Por la variabilidad de los resultados o rendimientos posibles
• El riesgo de una inversión se mide por la variabilidad de sus resultados posibles. A mayor variabilidad de los rendimientos (resultados) mayor riesgo o viceversa.

1. ¿En qué tipo de riesgo se recompensa al inversionista promedio? Se conoce el riesgo específico de la empresa y el riesgo de mercado. Indique por cuál de los dos tipos de riesgo se debe recompensar al inversionista promedio.

• Por el riesgo sistemático relevante o de mercado
• El riesgo relevante de una inversión es su riesgo sistemático que también se conoce como riesgo de mercado por el cuál debe recompensarse a los inversionistas por el hecho de asumir este riesgo.  

1. Se encontró que el VPN del proyecto “F” calculado a la tasa de descuento de 10%, es de $161.33 y su TIR es de 13.10%. Si se compra el mencionado proyecto para incrementar al máximo la riqueza de los accionistas ¿Cuál sería el método de los siguientes que debe acudir como indicador para cumplir con este propósito?

• Método del valor presente neto
• La riqueza se mide en dinero de modo que se debe usar el método del VPN, para lograr la meta de incrementar la riqueza de los accionistas  

1. El VPN muestra cuanto aumentará el valor de la empresa y por tanto cuánto incrementará la riqueza de los accionistas, si se compra el proyecto de presupuestación de capital; por tanto, si se hace una relación con la tasa de descuento y la TIR, en cuál de los siguientes casos se debería aceptar el proyecto.  

• Cuando la tasa de descuento aplicada a los flujos futuros de efectivo es menor que la TIR
• La regla de decisión del VPN: un proyecto es aceptable si el VPN es mayor a cero ($0), lo que quiere decir que la tasa de descuento es menor a la TIR, por tanto los ingresos que genera el proyecto son superiores a los costos invertidos.

1. A los gerentes de las empresas les gusta saber cuánto tiempo llevará recuperar la inversión inicial (costo) del proyecto, con el flujo de efectivo que se espera generar al futuro, por ello acuden al método de recuperación. Para tomar decisiones sobre su aceptabilidad y seguridad sobre el tiempo de recuperación del proyecto a cuál de los métodos siguientes debe considerar.    

• Al método del periodo de recuperación descontado
• El periodo de recuperación descontado le proporciona una mayor seguridad de recuperación de los costos de proyecto porque considera el valor del dinero en el tiempo, cuya regla de decisión es: el proyecto es aceptable si el periodo de recuperación descontado (PRD) es menor a la vida del proyecto.

1. A continuación hay información acerca de proyectos de presupuestación de capital mutuamente excluyentes:

Proyecto F              Proyecto S

Periodos          Flujos de efectivo   Flujos de efectivo  

      0                      $(4.000)                  $(4.000)

      1                            0                           3.500

      2                         5.000                       1.100                  

Si la tasa de descuento (TRR) es de 10%, y los resultados son los siguientes:

                  Proyecto F          Proyecto S

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