Ventas En Corto

Definición

Parece que en 1609, un comerciante holandés inventó la solución para ganar dinero cuando la bolsa baja: alquilar acciones a quienes las tienen, venderlas a precio alto ahora y volverlas a comprar dentro de una semana! Eso es lo que se denomina “venta a corto” o “operación a corto” (en inglés “Short Selling”).

La venta en corto (short sale) es una operación en un mercado financiero que implica la venta de una inversión que no se posee, la cual se cubre por la compra de la misma inversión en una fecha posterior con la expectativa de conseguirlo en un precio menor al precio de venta. Una operación en corto se define como la compra-venta de valores que se realiza a través de Bolsa cuya liquidación efectúa el vendedor con valores obtenidos en préstamo. La operación consiste en vender un titulo que no se tiene y del cual se espera a que su precio baje. El inversionista instruye a su Casa de Bolsa para que consiga en préstamo cierto titulo, cuyo precio se espera que descienda; al mismo tiempo le instruye que lo venda en el mercado. Esta operación combinada de pedir prestado un titulo y luego venderlo se conoce como Venta en Corto, ya que al mantener una posición deudora, no cubierta, después de la venta, se dice que el inversionista prestatario mantiene una posición corta.

La operación de arbitraje es una operación que busca una utilidad en la diferencia simultánea de precios en los diferentes mercados. Es una estrategia de riesgo cero y de inversión neta cero que sin embargo genera ganancias. Se compra un activo en un mercado y se vende simultáneamente un activo idéntico en otro mercado a un precio más elevado. Estos serán a veces activos idénticos en diversos mercados, por ejemplo, partes en una compañía enumerada en la bolsa de Londres y la bolsa de Nueva York. Algunas clases de arbitraje son de libre riesgo, por lo que son totalmente arbitraje puro. Por ejemplo, si los euros están disponibles más barato en dólares en Londres que en Nueva York, los que realizan el arbitraje (también conocidos como aras) pueden hacer un beneficio libre de riesgo comprando euros en Londres y vendiendo a una cantidad idéntica de ellos en Nueva York. Las oportunidades para el arbitraje puro han llegado a ser raras en años recientes, en parte debido a la globalización de mercados financieros.

Si se desean conocer las Reglas de Arbitraje.

En el mercado secundario hay unos instrumentos particulares, llamando instrumentos (fondeos) sintéticos, los cuales son cualquier instrumento financiero que sea creado artificial usando una colección de otros activos que combinaron características comparables al instrumento que repliega. Por ejemplo, usted puede crear una "acción sintética" simultáneamente comprando una opción de llamada (call) y vendiendo una opción puesta (put) en la misma acción.

La acción sintética tendría el mismo potencial de la ganancia sobre el capital que la seguridad subyacente. Como se puede ver el mercado financiero ha evolucionado bastante, y no solo hay instrumentos para casi todos los gustos y posibilidades, sino que también hay operaciones y estrategias que facilitan la forma de operar en el mercado para poder lograr el mayor rendimiento tratando de minimizar el riesgo.

Sin embargo también hay momentos en que el inversionista no se puede endeudar tanto o irse muy largo en un activo, además de que, en general, no todo el dinero que invierte será prestado, sino que tiene que haber una cantidad que sea en efectivo. El margen inicial dice cuanto de la transacción tiene que ser dinero en efectivo; y el margen de mantenimiento busca asegurar el cumplimiento del préstamo, es decir, lo mínimo que se debe mantener en la cuenta del bróker.

Una llamada al margen se recibe cuando una o más de los instrumentos que se compraron (con el dinero prestado) decrecen en valor más allá de cierto punto. Y entonces se ve obligado a depositar más dinero en la cuenta o a vender más de sus activos. Esto a veces se llama una llamada de la red.

Marcar a mercado o Mark-tomarle -Market (MTM) en ingles se refiere al termino de cuando se registra el precio o el valor de un instrumento, de un portafolio, o de una cuenta para reflejar el valor comercial actual. Es un metodo de contabilidad que se relaciona con como un comerciante calcula sus aumentos y perdidas que negocia, y como son estos aumentos y pérdidas son reportados en la devolución del impuesto sobre la renta del tarde

El Mercado Secundario se forma de las transacciones de valores que ya han sido colocados previamente en el público inversionista través del Mercado Primario y mediante la Oferta Pública. Cuando un inversionista que ha adquirido los instrumentos a través de la Oferta Publica Primaria desea obtener para su liquidez inmediata, busca un comprador que desee adquirir dichos instrumentos, de esta manera los valores cambian de mano, y los poseedores adquieren un rendimiento por la compra-venta de dicho instrumento. Las transacciones del mercado secundario no aportan dinero al emisor.

El Mercado Secundario es a lo que se refiere la gente cuando habla del mercado accionario, como el NYSE y el Nasdaq. Una de las principales características es que los inversionistas realizan transacciones entre ellos. Mercado Secundario u oferta secundaria e refiere al mercado diario de acciones (y de cualquier otro valor). La transferencia de recursos que toma lugar es únicamente entre el comprador y el vendedor. La empresa emisora, cuyas acciones son objeto de la compra/venta, usualmente no tiene nada que ver en estas.

En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes variantes de operatividad:

U Operación en Directo. Es la operación a través de la cual el cliente solicita el monto de títulos, el plazo deseado para la operación, y la fecha de liquidación (Mismo Día, 24 o 48 horas). El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la demanda del cliente en el monto, plazo y fecha de liquidación solicitados, cotizando la tasa a la que está dispuesto a realizar la operación.

O Venta Anticipada. La compra/venta de títulos antes del vencimiento de los mismos depende de la versatilidad de dichos títulos, otorgando liquidez a los instrumentos (mercado secundario). Comúnmente, el rendimiento obtenido por el cliente difiere de lo considerado inicialmente (puede ser mayor o menor) por las condiciones de los mercados en el momento de la venta.

O Operación en Reporto. Los reportos son ventas de títulos en el presente con un acuerdo obligatorio de recompra en el futuro, ya sea en una fecha preestablecida o abierta. Un contra reporto, es la compra de los títulos en el momento de la concertación, para volver a venderlos en el futuro al tenedor original. Por lo tanto, cuando una parte está haciendo un reporto, su contraparte efectúa un contra-reporto. El reporto garantiza una tasa de rendimiento a su contraparte por medio de una operación de venta con el compromiso simultaneo de recompra de su inversión en una fecha posterior. En virtud del reporto, el reportador adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga a transferir al reportado la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio, más un premio. El premio queda en beneficio del reportador , salvo pacto en contrario.

El reporto se perfecciona con la entrega de los títulos y por su endoso cuando sean nominativos. Debe constar por escrito, expresándose el nombre completo del reportador y del reportado, la clase de títulos, los datos necesarios para su identificación, el termino para el vencimiento, precio, premio pactado y la manera de calcularlo.

Hay dos tipos de venta en corto:

En la primera, el operador pide prestado un título que cree que va a bajar en el mercado, y lo vende inmediatamente. El objetivo es volver a comprarlo más tarde a un precio inferior, para devolverlo a quien se lo había prestado y ganar la plusvalía resultante.

En la segunda práctica, el operador vende un título, con un pago diferido, antes incluso de pedirlo prestado. Más adelante, lo adquiere en el mercado a un precio muy bajo y lo entrega a su comprador inicial, quedándose con la diferencia si el título se ha devaluado.

Así, una acción vendida a 10 euros y vuelta a comprar cuando el precio cayó a 8, permite ganar dos euros (a los que se le deben descontar los intereses).

Este tipo de operaciones suelen ser realizadas por fondos independientes de bancos, muchos de ellos anglosajones. Se considera que esta práctica precipita la caída de las acciones más frágiles y agrava la inestabilidad de los mercados financieros.

Las posiciones cortas en valores deben comunicarse a la CNMV a partir de un determinado umbral. Consulte el documento de preguntas y respuestas sobre las obligaciones de comunicación de posiciones cortas.

México

Las ventas en corto no se permiten en el Mercado de Valores mexicano, sin embargo, en los mercados en que éstas existen, contribuyen a controlar movimientos especulativos y excesivos al alza, pues cuando el precio de un valor sube mucho, salen los vendedores en corto, que tienen la Expectativa de que el precio se regresará y podrán cubrirse más tarde y a precio más bajo.

En los mercados en que estas ventas existen, suelen operar mediante préstamo de los valores, con objeto de que se liquiden en Tiempo, sin que sufra cambios quien hizo la contraparte (el comprador).

El riesgo de estas operaciones es prácticamente ilimitado y no así su rendimiento, pues el precio del valor puede seguir subiendo y teóricamente no tienen límite.

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