Dell

1- ¿Es la administración del Capital de Trabajo de Dell una ventaja competitiva? ¿Por qué?

Dell Computer posee una estrategia de Ventajas Competitiva basada en costo que se basó en los siguientes pilares:

a) Venta y distribución directa al cliente

b) Adaptación masiva de productos a las nuevas tecnologías

c) Ventas y ensamblaje a pedido

d) Bajos niveles de inventarios

Dell a partir del año 92 al año 94 crece un 65% más que la industria, y crece fuertemente el año 93 , mismo año en que reportan perdidas de USD76MM. Año en que decide enfocarse en liquidez rentabilidad y crecimiento aun así Dell creció mucho más que la Industria y sólo en el año 95 crece un 16% menos que esta. Esto le permite a DELL mantener índices financieros de rentabilidad y eficiencia sostenible en el periodo analizado.

Bajos niveles de inventarios

A mediados de los 90 DELL poseía inventarios de producto terminado entre un 10 y un 20%, los competidores líderes en la industria poseían del orden de un 50 a 70%.

Días de inventario

1993 1994 1995

Dell 55 33 32

Apple Computer 52 85 54

Compaq computer 72 60 73

IBM 64 57 48

media competencia 63 67 58

Dell vs competencia -12% -51% -45%

Esta situación permite a DELL mantener bajo su activo fijo, reflejándose en su balance que estos representan menos del 10% del activo circulante. Con lo anterior DELL se focaliza en los clientes dando la opción de pequeños créditos reflejados en el Balance ítem cuentas por cobrar de corto plazo las que representan del orden del 40% de sus activos circulantes. Asimismo la mantención de bajos inventarios permite a DELL mantener sus ratios de liquidez en niveles controlables, es así como el pasivo por pagar de corto plazo es menor a las cuentas por cobrar de corto plazo durante todo el periodo analizado. Se resume con una frase señalada en mismo caso de Harvard: “ Debido a que nosotros construimos sólo lo que nuestros clientes querían, cuando lo querían, no teníamos alto inventarios demandándonos espacios y afectando nuestro capital” (“Dell’s Working Capital”, Richard S Ruback, Aldo Sesia.)

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