Caso Dell

2. Evalúe la información presentada en los anexos para permitir una comparación entre las compañías.

Al analizar la cuenta caja de las 5 empresas competidoras se puede observar que Dell Computer es la que mayor nivel de efectivo posee (40.48%), seguida por Gateway (4.21%), HP (11.78%), Compaq Computer (10,34%) y; finalmente, IBM (4.21%). El elevado valor de caja de Dell se debe a su modelo de negocio, altos valores de rotación de inventario, márgenes de utilidad y su eficiente ciclo de efectivo.

En lo concerniente con las cuentas por cobrar, IBM es la que mayor participación en el total de activos tiene (34.78%), seguida por Compaq Computer (33.76%), HP (25.19%), Gateway (21.81%) y; por último, Dell Computer (21.55%), lo cual permite inferir que la mayor parte de las ventas de esta última empresa se realizan al contado e IBM cuenta con el valor más alto de la industria debido a que esta no solo vende productos sino también servicios informáticos.

Por otra parte, los inventarios en Dell Computer son los más bajos de todos, dado a que el giro del negocio se basa en canales de ventas directos y no como el de las otras empresas que necesitan guardar en bodega para luego distribuirlo a sus diferentes clientes; motivo por el cual, estas sí tienen propiedades, plantas y equipos mucho más representativas en comparación con Dell generándoles más gastos y en consecuencia disminuyendo sus ingresos. En cuanto a las inversiones, Dell es la que mayor porcentaje tiene sobre sus activos (18%) debido a la alta liquidez que tiene.

Los préstamos menores a un año no existen en Dell ni Gateway Computer, debido a que cuentan con suficiente efectivo y; además, un gran aporte por parte de los accionistas para cubrir sus obligaciones, incluso las cuentas por pagar; cabe señalar que en esta última partida Dell tiene el porcentaje más alto de todas (31.90%).

En la industria se evidencia que ninguna de las empresas utiliza la deuda como su principal fuente de financiamiento. Así mismo la mayoría de las empresas de esta industria tuvo un decrecimiento en su patrimonio, debido a los problemas generados en el mercado bursátil a causa de las especulaciones.

En lo concerniente con el estado de resultados de esta industria, se evidencia que los costos de venta más bajos los tiene IBM; sin embargo, cuenta con los gastos operativos más altos de la industria dado a su tamaño de operación.

Las empresas con mayor beneficio operativo son IBM con el 9,13%, seguido por HP con el 7,58% y Dell Computer con el 6,83%; cada una de estas empresa con enfoques diferentes tiene índices positivos para la industria.

Análisis de razones financieras

Ratios de Liquidez

Ratio Caja de Valores Bursátiles / Activo Total

El promedio de la industria en este ratio es de 18%. Dell es la empresa que tiene el mayor indicador y valores en caja de la industria, por cada $1 de activos totales, $0,40 corresponden a este activo de liquidez, con lo cual esta empresa muestra gran liquidez y capacidad de pago para sus obligaciones.

Ratio de Liquidez Ácida

El promedio de la industria en este ratio es de 1. Dell es la empresa que tiene el mayor indicador y solvencia de la industria con un ratio 1,27 para cubrir sus deudas en el corto plazo. Uno de los factores que influye en este indicador para la empresa tiene que ver con su sistema de producción y ensamblaje ya que no cuenta con mayores valores de inventario y tiene un elevado valor en caja.

Ratio de Liquidez

El promedio de la industria en este ratio es de 1.36. HP es la empresa que tiene el mayor indicador y solvencia de la industria con un ratio 1,53 para cubrir sus deudas en el corto plazo. A diferencia de la prueba ácida donde Dell mostraba la mayor solvencia, se debe a que esta empresa cuenta con elevados valores en inventario por su modelo de negocio y por el tamaño de esta empresa.

De acuerdo al ratio promedio de la industria podemos indicar que todas las empresas participantes cuentan con la liquidez necesaria para cubrir con sus obligaciones en el corto plazo.

Ratio Capital de trabajo Ventas

El promedio de la industria en este ratio es de 0,093, podemos decir que la industria tiene un riesgo financiero bajo que pueden ejecutar sus operaciones a corto plazo sin mayor problema.

Eficiencia Operativa

Ratio días de stock

El promedio de días de stock en la industria es de 26 días, mientras que Dell tiene un indicador que demuestra la eficiencia del manejo de sus negocio con tan solo 5.74 días de inventario. Esto se debe a que manejan un sistema de inventario ¨Just in time¨ y las computadores se fabrican en base a los pedidos personalizados de cada cliente.

El inventario de Dell rota 64 veces al año mientras que el promedio de la industria es de 24 veces. El resto de empresas maneja producciones en serie por lo cual sus indicadores de rotación de inventario son mucho más lentos.

Días de cuentas por cobrar y cuentas por pagar

La industria en promedio cobra en 65 días, mientras que la empresa Dell lo hace en tan solo 33 días. En cuanto a los pagos de sus cuentas la industria en promedio los realiza en 50 días, mientras que Dell cancela sus valores pendientes en 61 días.

Con esto podemos explicar por qué la empresa Dell cuenta con esos indicadores de liquidez y elevados valores en caja debido a su modelo negocio ya que cobran antes de lo que le pagan a sus proveedores y con eso pueden apalancar su operación y seguir rotando sus activos. Esta es una de las claves de esta empresa.

El ciclo de efectivo de Dell se encuentra en negativo siendo la empresa más eficiente de la industria.

Razones de apalancamiento

Ratio Deuda / Activo Total

El promedio de la industria en este ratio es de 0,13 ya que nos encontramos con una industria que básicamente se financia con capital propio. Dell por cada $1 de Activo Total se financia con $0,04 de deuda, lo cual refleja la solvencia y el potencial que tiene para adquirir deuda en caso de que la operación lo amerite.

La única empresa que presenta en su estructura mayores valores de deuda es IBM con una razón $0,32 de deuda por cada $1 de Activo Total.

Ratio Deuda / Recursos Propios

El promedio de la industria en este ratio es de 0,46. Dell es la empresa que tiene menor deuda por cada dólar

...