“REGLAMENTO DE BONOS SOBERANOS”

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

"Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia"

Facultad de Ciencias Económicas[pic 1]

“REGLAMENTO DE BONOS SOBERANOS”

Grupo N°6

Lima, 28 de junio del 2021

Índice

1        Reseña: Bonos soberanos en el Perú        1

2        Términos y condiciones de los valores y operaciones        1

2.1        Lineamientos básicos de información sobre los bonos soberanos        1

2.2        Valor de principal y cupones        2

2.3        Intereses devengados de los cupones        2

2.4        Rendimiento        2

2.5        Precio sucio y Precio limpio        3

2.6        Operación de segregación        3

2.7        Redención y pago de cupones        3

2.8        Régimen de Negociación, compensación y de liquidación        4

2.9        Ente Supervisor        4

2.10        Modalidad de operaciones de la Unidad Responsable        4

3        Participantes elegibles para la subasta        4

4        Procedimiento Para Emisión, Recompra Y Reventa        5

4.1        Convocatoria        5

4.2        Procedimiento para las subastas        5

4.2.1        Presentación de las propuestas        5

4.2.2        Envío y recepción de las propuestas        5

4.2.3        Procedimiento de adjudicación        5

4.2.4        Comunicación del Resultado        7

4.3        Compensación y liquidación        7

5        Mecanismos centralizado de negociación de deuda pública        7

6        Entidades de compensación y liquidación de valores        8

7        Noticias o artículos sobre bonos soberanos        9

8        Bibliografía        11

1. Reseña: Bonos soberanos en el Perú

Los bonos soberanos son valores representativos de deuda emitidos por nuestro país denominados en soles o indexados a la inflación. El mercado en el que se negocian ha experimentado un crecimiento significativo desde el año 2003 debido a la implementación del programa de creadores de mercado por el Ministerio de Economía y Finanzas. El saldo de los Bonos del Tesoro Público ha evolucionado desde esa fecha, teniendo en octubre de 2020 hasta S/ 122 950 millones de saldo. Este mayor desarrollo en el mercado de BTP, principalmente desde el año 2013, ha ido en línea con el ingreso de capitales foráneos al mercado de bonos peruano para aprovechar las oportunidades de inversión. Los principales participantes en el mercado de BTP son los inversionistas no residentes, las AFP’s y las empresas bancarias.

1. Términos y condiciones de los valores y operaciones

1. Lineamientos básicos de información sobre los bonos soberanos

Con el objetivo de gestionar estrategias, políticas públicas o en busca de financiamiento, el estado peruano pondrá en marcha el proceso de emisión de bonos. Realizado en el mercado primario y como recompras o reventas realizadas en el mercado secundario. Son de tipo convencional; es decir presentan una tasa de cupón fijo y el pago del principal.

La entidad responsable de esta emisión es el Ministerio de Economía y Finanzas, a través de la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público (DGETP). El registro, la transferencia y la custodia de estos bonos se encuentra en el Registro Contable que administra CAVALI, además el valor de los bonos es realizado en moneda nacional nominal; sin embargo, si el MEF lo considera conveniente en la emisión inicial se podría establecer otro tipo de moneda. La tasa de rendimiento de los valores se calcula a partir del principal sumado los cupones pendientes de pago que pudieran existir y de su precio de emisión de recompra o de reventa, según sea el caso. El plazo de vencimiento será entre la fecha de liquidación de la operación resultante de la adjudicación de los bonos y la fecha de redención de este. Cabe indicar que estos bonos no tienen opción a rescate; es decir el estado no podría cancelar un bono antes de la fecha de su vencimiento; salvo que en la primera emisión se considere cambiar este acuerdo.

1. Valor de principal y cupones

El valor nominal o valor principal de un bono emitido por el gobierno será de S/. 1000 y solo se negociarán cantidades enteras de bonos, es decir, el valor nominal total de los bonos que se emitan, vendan o compren será un múltiplo de 1000. El valor de los cupones a pagar periódicamente, por concepto de intereses vencidos y se calculan de la siguiente manera:

.[pic 2]

C: Cupón periódico

F: Principal del bono

i: Tasa de interés nominal anual (año de 360 días)

f: Frecuencia de pago de cupones de cada año

Si el pago del primer cupón se realizará en un periodo diferente del resto, se indicará que el cupón será irregular y los demás cupones serán proporcionales al periodo de días que transcurra entre el pago del cupón irregular y la fecha de redención del bono.

1. Intereses devengados de los cupones

En caso se adquiera o venda un bono fuera de fechas del pago, se debe realizar las cuentas para hallar los intereses devengados. Para hallarlo usamos la siguiente fórmula:

I[pic 3]

ID: Interés devengado a la fecha.

DT: Días transcurridos entre el pago del último cupón y la fecha de liquidación.

DP: Días transcurridos entre el pago del último cupón y pago del siguiente.

1. Rendimiento

La tasa de rendimiento a vencimiento de los valores se calcula a partir de su principal más los cupones pendientes de pago existentes y de su precio de emisión, de recompra o de reventa de los valores, según corresponda, usando una tasa de interés efectiva sobre la base de un año de trescientos sesenta (360) días. En el caso de las subastas de bonos efectuadas por la Unidad Responsable, la tasa de rendimiento a vencimiento de cada operación será establecida de acuerdo con lo indicado en los procesos de adjudicación el mercado primario y secundario. En el caso de operaciones entre titulares efectuadas en un mecanismo centralizado de negociación autorizado para transar valores de deuda pública, la tasa de rendimiento a vencimiento de cada operación será establecida de acuerdo con las normas que regulan las operaciones efectuadas en dicho mecanismo.

1. Precio sucio y Precio limpio

El precio sucio de los bonos, a la fecha de emisión del bono, es igual al valor presente de todos los pagos, incluido la amortización total del principal. La tasa de rendimiento a descontar a vencimiento es la establecida en la subasta. El precio limpio es igual al precio sucio menos los intereses devengados. Queda establecido que el precio sucio y el precio limpio son iguales en el momento cero o periodo cero (fecha de liquidación).

.[pic 4]

P: Precio redondeado a cuatro decimales.

r: Tasa de rendimiento anualizada a vencimiento.

tn: Días entre la fecha de liquidación y la del pago del cupón n.

1. Operación de segregación

Los bonos segregables son un tipo de bono que tiene la posibilidad de dividirse en sus diferentes partes constituyentes (cupones y principal), convirtiendo cada una de ellas en un bono cupón cero, que puede negociarse individualmente. Se puede realizar la operación inversa para reunir nuevamente todas las partes, reconstituyéndose así el bono original. La Unidad Responsable determinará, mediante Resolución Directoral, el mecanismo a través del cual se efectuará la segregación o la recomposición de los bonos que cuenten con dicha opción.

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