CDS,Credit Default Swap

qus es Credit Default Swap. Lo coincide con Permuta de incumplimiento crediticio, es una operación financiera de cobertura de riesgos, incluida dentro de los derivados de crédito que se materializa mediante un contrato de swap (permuta) sobre un determinado instrumento de crédito (normalmente un bono o un préstamo) en el que el comprador de la permuta realiza una serie de pagos periódicos (denominados spread) al vendedor y a cambio recibe de éste una cantidad de dinero en caso de que el título que sirve de activo subyacente al contrato sea impagado a su vencimiento o la entidad emisora incurra en suspensión de pagos.

Se realiza mediante un contrato de swap sobre un bono o préstamo y el comprador se compromete a ciertas primas que deberá abonar mientras que el vendedor cubrirá una parte o todo el crédito en caso de que el crédito no sea cancelado.

Este tipo de producto puede compararse con el de un seguro por sus similares características, ya que existe el pago de una prima por parte del comprador, que a cambio recibirá una suma si se produjera el impago mencionado en el contrato. Sin embargo, mientras que en los seguros el bien asegurado existe en forma tangible, en los CDS no hay nada físico más que los papeles de por medio. Por todo esto, no se lo considera una transacción tan segura.

Aunque un CDS es similar a una póliza de seguro, se diferencia significativamente de ella en que no se requiere que el comprador de la CDS sea el propietario de la deuda (haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda). Es decir, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero un CDS se hace sobre un bien que no es propiedad del que contrata el CDS. A este tipo de CDS se le denomina "desnuda" (naked), y de hecho es equivalente a una apuesta.

Uso especulativo

Las permutas de incumplimiento crediticio son objeto de debate, en la crisis financiera de 2008, al haber sido utilizados como instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos países como es el caso de Grecia, en 2010; también fueron responsables de la caída en 2008 de la empresa norteamericana American International Group (AIG). Algunos dirigentes europeos, como la canciller alemana Angela Merkel, se han mostrado partidarios de prohibir en la Unión Europea y en el G20 las permutas de incumplimiento crediticio que pueden ser utilizados de forma especulativa para apostar contra los estados.2

En la crisis de los mercados financieros (2008-2010), la evolución de los CDS de las empresas y de los países han sido continuamente mencionados en los titulares de la prensa generalista y especializada. Pero siempre ha habido dudas sobre su importancia en términos del volumen contratado y emitido. Una publicación en Financial Times, indica que el volumen total emitido en permutas de incumplimiento crediticio –no el contratado diariamente, mucho menor– de varios países es bajo en relación con el volumen total de deuda pública emitida por ese mismo país.

Los CDS (Credit Default Swaps por sus siglas en inglés, o permuta de incumplimiento crediticio en castellano) son instrumentos derivados que consisten en un contrato de seguro sobre el riesgo de impago de una deuda, es una operación financiera de cobertura de riesgos incluida dentro de los derivados de crédito que se materializa mediante un contrato de swap (permuta) sobre un determinado instrumento de crédito (normalmente un bono o un préstamo).

Esta es la definición tradicional de este importante instrumento financiero. Suena un poco complicado, por lo tanto a continuación vamos a hacer una explicación lo más clara posible de cómo funcionan los CDS.

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