Politica de dividendos

RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo expresa conceptos básico y elementales para la formación de nuestra carrera profesional, y por ende también el complemento necesario para la asignatura que estamos desarrollando, siendo el trabajo “POLITICA DE DIVIDENDOS” , la distribución de dividendos es una de las políticas económicas y financieras de más trascendencia tanto para la parte gerencial como para los inversionistas, en la medida que afecta directamente los intereses y expectativas de cada uno de ellos y lo que es bueno para unos no necesariamente es bueno para los otros y esto termina afectando el valor y la capacidad económica y financiera de la empresa.

De modo tal que las razones que una empresa tiene para tomar una u otra política de dividendos son muchas y sin un examen cuidadoso de la situación no se puede decir que esto sea la consecuencia de una buena o mala situación financiera de la empresa, simplemente son estrategias de la administración que buscan cumplir con unos objetivos, que pueden ser evitar una situación difícil, solventar una situación que ya es difícil o buscar un desarrollo creciente y sostenido.

INTRODUCCION

Generalmente un inversionista de nuestro medio, invierte con el objetivo de obtener unos rendimientos continuos y estables en un periodo de tiempo. Desde este punto de vista el inversionista siempre esperará que la empresa le pague sus dividendos por lo menos cada año, y en la medida en que esta no lo haga, para él, sus inversiones no cumplen las expectativas y puede llegar a considerar la posibilidad de venderlas. Esta tendencia es posible que es seguida por más de un inversionista y puede llevar a que las acciones pierdan su valor y por ende el de la empresa.

Existen otros inversionistas que no estén interesados en unos ingresos inmediatos sino en una capitalización constante, lo cual sería lo ideal para cualquier empresa, pero depende de su situación económica. Además la misma situación económica del país, causa incertidumbre en el comportamiento futuro tanto de la economía como de la empresa y esto hace que muy pocos inversionistas estén interesados en capitalizar sus dividendos.

Si miramos la política de dividendos desde el punto de vista de la Administración esta tiene dos facetas. Primero, en primera instancia la empresa se inclinaría por la no distribución de dividendos ya que fortalecería su capital de trabajo. Segundo, el no pagar dividendos a los inversionistas puede redundar en que estos pierdan su confianza en la empresa y retiren sus inversiones y por últimas terminen perjudicando la solidez de la empresa que en un principio se pretendía proteger.

Volviendo al análisis desde el punto de vista del inversionista, es muy posible que en un principio éste no se sienta muy atraído por una política de dividendos conservadora, pero también es importante anotar que para cualquier inversionista es de suma importancia la estabilidad de la empresa, pues de esta depende el comportamiento futuro de las utilidades y siguiendo una política sana de dividendos acompañada de un comportamiento prometedor de la empresa, puede hacer que el inversionista empiece a mirar con buenos ojos la situación. En todo caso se debe considerar una política conservadora pero no ausente de pago de dividendos ya que no habrán inversionistas que requieran de un flujo de ingresos constante.

MARCO TEORICO

El objetivo más importante de toda empresa es impulsar el bienestar económico y social mediante una adecuada inversión del capital a aquellas inversiones que arrojen el máximo rendimiento.

Toda empresa, ya sea pública o privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión. Cualquiera que sea el caso, "los medios por los cuales las personas físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en su proceso de operación, creación o expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como fuentes de financiamientos".

El financiamiento interno inicial es a menudo necesario en etapas muy tempranas del desarrollo de la empresa, cuando el empresario todavía está implementado el producto o concepto de negocios y cuando la mayor parte de los activos de la firma son intangibles.

El valor de mercado de las acciones de una empresa es igual al valor actual de la corriente de dividendos futuros, entendiendo por dividendo a todas las distribuciones en efectivo que haga la empresa a sus accionistas (por eso también podemos decir que dicho valor es igual al valor actual de todos los flujos de caja libres que se espera repartir a los accionistas en el futuro).

El hecho de que el valor de las acciones dependa de los dividendos futuros no implica que la empresa tenga que pagar dividendos en el presente. El dividendo en efectivo podría tener lugar en el momento de finalizar sus actividades. Bastara con que exista una expectativa de que algún día se van a pagar dividendos.

DIVIDENDOS.- Es el pago hecho por un empresa a sus accionistas, ya sea en efectivo o en acciones. Es el pago que se realiza como distribución de los beneficios de la empresa. Son los pagos hechos a los accionistas originados de las ganancias de la empresa, independientemente de que se hayan generado en el periodo actual o en periodos anteriores.

Los dividendos afectan la estructura de capital:

 La retención de utilidades incrementa el capital común respecto a la deuda.

 Financiarse con utilidades retenidas es más barato que emitir nuevo capital común.

RAZONES PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS.-En el caso de pagar dividendos, que es algo que se debe hacer tarde o temprano, lo más conveniente para la empresa es asumir una política de razón constante de pago de dividendos, es decir de un porcentaje de las utilidades, ya que esto siempre garantizará al inversionista un flujo de ingresos y a la empresa el tener uno recursos que mejorarán su situación financiera, lo que quiere decir que las utilidades en parte se utilizarán para financiar la empresa y la otra para pago de dividendos, satisfaciendo de esta forma tanto a los inversionistas como a los administradores.

No se puede desconocer que una empresa en la medida de que disponga de capital de trabajo inmediato y de bajo costo puede garantizar en un futuro unas utilidades al menos estables y la mejor forma de conseguir este capital de trabajo es mediante una política de dividendos conservador, la cual se puede flexibilizar en el momento en que la empresa alcance su madurez productiva, es decir cuando ya no requiera de más capital de trabajo para expansiones u otro tipo de inversiones, lo cual sucede muy a menudo; una empresa que ha llegado a un mercado en agotado, no requerirá más recursos inmediatos y puede en ese momento empezar a pagar dividendos sin problema alguno.

Por lo anterior se puede decir que la información que las políticas de distribución de dividendos suministran no será necesariamente negativa o positiva; no pagar dividendos no quiere decir que las utilidades en un futuro disminuyan, al contrario, aunque puede que la empresa esté pasando por una situación difícil, el no pago de dividendos puede ser una herramienta para mejorar esa situación que después redundará en una buena rentabilidad y por ende en mayores dividendos para los inversionistas. Caso contrario cuando se pagan dividendos, esto no siempre significa que la empresa está obteniendo buenas utilidades, más bien lo que se podría interpretar es que la empresa no tiene nada mejor para hacer con sus recursos que pagar dividendos; la empresa quizás no tenga mercado para nuevas expansiones, ha llegado a su límite o quizás signifique que la empresa no tiene capacidad de generar nuevos proyectos de inversión y esto si significaría en un futuro próximo una disminución sustancial de las utilidades en vista de que no se está desarrollando ni está creciendo.

 Cuando la empresa solo tiene posibilidad de invertir en proyectos que tienen una tasa de rendimiento inferior a la que pudieran obtener los accionistas en otro lugar, entonces, los fondos se deberían distribuir entre estos últimos.

 Cuando la empresa ha pagado dividendos en el pasado y una alteración de esa política podría dañar a los inversores.

 Los accionistas merecen una recompensa por el uso de su capital y el entregarles dividendos líquidos les evita tener que incurrir en ciertos costos relacionados con la venta de sus acciones.

 Los departamentos financieros de muchas empresas invierten en aquellas acciones que tengan un historial de reparto de dividendos. Por dicho motivo sería recomendable que las acciones de la empresa posean dicha característica en orden a no limitar las posibles fuentes de recursos financieros de la empresa.

 Es aconsejable distribuir dividendos a los accionistas si estos están exentos fiscalmente, o tienen bajos tipos impositivos.

PROCEDIMIENTO PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS

 Fecha de declaración

Fecha en la cual la junta directiva de una empresa declaran los dividendos regulares.

 Fecha de registro

Fecha en la cual la compañía abre el libro de propietarios para determinar quién va a recibir el dividendo. La empresa pagara dividendos a los accionistas registrados a esta fecha.

 Fecha ex-dividendos

Generalmente se

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