POLÍTICA DE DIVIDENDOS

POLÍTICA DE DIVIDENDOS

KAREN PAOLA ÁVILA CARABALLO

CRISTIAN DAVID SABALZA ALQUERQUE

ANDERSON MERCADO ANAYA

ÁLVARO GUTIÉRREZ ARIAS

LUIS PÉREZ TEHERÁN

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA TECNOLÓGICO DE COMFENALCO

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

PROGRAMA DE TECNOLOGÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CARTAGENA DE INDIAS, D.T. Y C. 6 OCTUBRE DEL 2011

1. CONCEPTOS GENERALES DE DIVIDENDOS

a. Concepto de dividendos

“El dividendo es una de las formas de remuneración más utilizadas por las sociedades para hacer participes de los beneficios a sus accionistas” (Aguiar, y otros, 2006); es decir el dividendo se paga con recursos que se originan en caso de haber utilidades en las empresas durante un periodo determinado; siendo así la retribución a la inversión que una sociedad otorga a sus accionistas ya sea en efectivo o en acciones, según la cantidad de acciones que haya suscrito cada uno.

Por otro lado, los dividendos afectan la estructura de capital, debido a que si es mayor la retención de las utilidades al final de cada ejercicio incrementa el capital común respecto a la deuda y financiarse con utilidades retenidas es más barato que emitir nuevo capital común; aunque si son menos las utilidades retenidas serán más los beneficios que recibirán los accionistas.

Cabe anotar, que los dividendos de una compañía deben estar orientados al crecimiento del valor en el mercado de la acción, lo cual se logra al momento

en que las acciones incremente su nivel bursátil en el mercado accionario, en la medida en la cual se logre este objetivo los pagos de los dividendos pasan a un segundo plano; debido a que los accionistas que requiera dinero pueden obtenerlo vendiendo acciones en el mercado.

b. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos se podría percibir, en el momento en que una Asamblea General de Accionistas de una compañía cualquiera, se encargue de decidir cuándo y cómo se pagan los dividendos, en caso de haber utilidades en la empresa y llegue a la conclusión de pagar $0.50 pesos por cada acción, la persona que tenga 10.000 acciones, recibirá $5000. En cambio, si la decisión no es repartir los dividendos en dinero sino en acciones y se fija una retribución de una acción por cada 50 acciones poseídas, el accionista en este caso recibirá 200 acciones como parte de pago de sus dividendos; este ejemplo nos muestra con claridad la forma en que los dividendos hacen parte de las utilidades de las empresas como parte de pago a los accionistas, ya sea en efectivo o en acciones.

Así pues, la distribución de los dividendos debe ser efectuada de las utilidades resultantes de la deducción de las reservas e impuestos, realizadas de un periodo determinado, cuya determinación del como, cuando y donde se repartirán los mismo deben ser generada por la asamblea de accionistas siendo esta fijación única e irrevocable, en tal sentido

el dividendo deber ser único en el ejercicio, y se debe distribuir tal cual lo fije la asamblea, siendo igual para todas las acciones de la misma categoría, salvo que se diga o establezca lo contrario.

En ese sentido es importante tener en cuenta algunas formas para determinar el dividendo de las acciones, o los tipos de dividendo según su forma de pago:

* Como proporción constante de utilidades: Se define un porcentaje a repartir y capitalizar el resto de las utilidades.

* Rendimiento mínimo: Se basa en la determinación de un dividendo o monto fijo que garantice una rentabilidad sobre la inversión realizada por el accionista en la sociedad.

* Dividendo regular y extra: Consiste en definir una cifra periódica regular por acción y si los resultados lo permiten complementa con dividendos adicionales.

* Dividendos residuales: surgen cuando se reparten dividendos después de todos los compromisos legales, adicionándolos a los dividendos efectivos.

2. POLÍTICA DE DIVIDENDOS

a. Concepto general

La política de dividendos se basa en establecer las condiciones o “el conjunto de decisiones relativas al modelo de retribución a los accionistas por su aportación de recursos de capital a la empresa” (Loring, Galán, & Montero, 2004); en tal sentido será la dirección general la que determine como será la consecución de la repartición de dividendo, teniendo en cuenta si se puede realizar

mediante la distribución de acciones o de los resultante de las ganancias después de las retenciones; sin dejar a un lado objetivos básicos de toda sociedad como, maximizar los beneficios de los propietarios y proporcionar suficientes financiamiento para el desarrollo optimo de las operaciones.

Los agentes más importantes en la política de dividendos son en cierta medida los procesos de creación de la misma:

En primera medida, se encuentra el diseño o declaración de la política, lo cual implica tomar decisiones estratégicas que permitan a la asamblea general de accionistas declarar el dividendo, debido a que es la única que tiene la facultad de tomar esta decisión.

En segunda medida, se encuentra la ejecución o aplicación de la política como tal, al momento de la repartición de dividendos durante cada ejercicio, es en este momento en el que se lleva a cabo las decisiones ya tomadas sobre la repartición y la manera en cómo y cuándo se deben realizar; lo cual implica que “esta fase lleva consigo una importante carga administrativa ligada al pago de los dividendos en las fechas acordadas” (Loring, Galán, & Montero, 2004)

Por última instancia se encuentra la revisión periódica, cual permite determinar las modificantes que se deben realizar, siempre y cuando hayan ocurrido fallas en la distribución de dividendos o en las mismas políticas ya establecidas

Las decisiones que se tomen sobre los dividendos, al igual

que cualquier decisiones de inversión y financiación; debe ir encaminado a la consecución del objetivo general y objetivo específicos de la sociedad, expresados

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