Politicas De Dividendos

Introducción

El objetivo más importante de toda empresa es impulsar el bienestar económico y social mediante una adecuada inversión del capital a aquellas inversiones que arrojen el máximo rendimiento.

Toda empresa, ya sea pública o privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversión. Cualquiera que sea el caso, los medios por los cuales las personas físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en su proceso de operación, creación o expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como fuentes de financiamientos.

El financiamiento interno inicial es a menudo necesario en etapas muy tempranas del desarrollo de la empresa, cuando el empresario todavía está implementado el producto o concepto de negocios y cuando la mayor parte de los activos de la firma son intangibles.

Políticas de dividendos

Es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos. La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento.

La política de dividendo es sumamente necesaria y/o esencial para maximizar el valor de la empresa. Lo que hace entonces la política de dividendos es reducir el monto de las utilidades y afectar al valor o importe total del financiamiento interno de una empresa.

Objetivos

• Maximización de la riqueza de los propietarios de la empresa: Dicha política debe idearse no solamente para maximizar el precio de la acción en el año siguiente sino para maximizar la riqueza en el largo plazo.

• Adquisición de financiamiento suficiente: Un financiamiento adecuado puede considerarse como un objetivo secundario de la política de dividendos.

Importancia

La razón fundamental para la estabilidad de las políticas de dividendos se corresponde a la razón financiera. La razón financiera garantiza a la organización la previsión de los recursos monetarios requeridos para el óptimo desempeño de sus actividades.

A su vez incide en su capacidad de afrontar las fluctuaciones en las cuales se circunscribe la razón fiscal es de prever el impacto que ocasione la aplicación de la normativa legal en materia de impuesto sobre la renta que afecta a una alícuota de los dividendos pagados. Estas consideraciones afectan la disponibilidad de recursos monetarios.

Factores que influyen en la Política de Dividendos

• Restricciones legales: En la mayoría de los países se prohíben a las corporaciones el pago de cuales quiera parte del capital legal en formas de dividendos., tal capital legal se mide por el valor contable de las acciones comunes. En otros países se exigen que esta clase capital incluya no solo el valor contable de las acciones comunes, si no también cualquier capital pagado en exceso del valor nominal. Tales restricciones para el menos cabo del capital se establecen generalmente a fin de proporcionar una base suficiente de capital social y proteger así los derechos de los acreedores.

• Restricciones Contractuales: A menudo la capital de la empresa para pagar dividendos en efectivo se ve restringida por ciertas provisiones en un acuerdo de préstamo. Tales provisiones restrictivas prohíben, por lo general, el pago de dividendo en efectivo hasta que se haya logrado cierta cantidad de ingreso, o bien, limitan la cantidad por distribuirse en forma de dividendo a ciertos porcentajes de las utilidades. Las restricciones contractuales sobre el pago de dividendos contribuyen a proteger a los acreedores contra pérdidas por insolvencia por parte de la empresa.

• Restricciones Internas: La capacidad de la empresa para distribuir dividendos se ve a menudo restringida por la cantidad de efectivos en exceso disponible. Aunque es posible solicitar fondos en préstamos para el pago de dividendos, los prestamistas suelen mostrarse renuentes a conceder tales prestamos, ya que no producen beneficios tangibles u operativos que contribuyen a que la empresa pueden experimentar utilidades altas, su capacidad para el pago de dividendos puede verse restringida por un nivel bajo de activos líquidos (efectivo y valores negociables).

• Perspectivas de Crecimientos: Los requerimientos financieros de la organización de negocios guardan una relación directa con el grado de expansión o adquisición de activos proyectados. Si la empresa se haya en una etapa temprana de desarrollo, puede utilizar todos los fondos necesarios para financiar los gastos de capital. Así mismo, una empresa con estas características requiere de fondos para mantener e incrementar su nivel de activos.

• Consideraciones de los Propietarios: Al establecer una política de dividendos, el objetivo primero de la empresa debe ser el de maximizar el beneficio de los propietarios. Aunque no es posible establecer una política que garantice que todos los accionistas verán incrementada su inversión en forma de rendimiento.

• Consideraciones de Mercado: Debido a que el beneficio de los propietarios de una empresa se refleja en el precio de mercados de las acciones, se deberá conocer la probabilidad de respuesta del mercado respecto de ciertos tipos de políticas al formular una política de dividendo adecuada.

Tipos de políticas de dividendos

La política de dividendos de la empresa debe formularse con dos objetivos básicos en mente: proporcionar suficiente financiamiento e incrementara al máximo la riqueza de los propietarios de la empresa. La política de dividendos específica de una empresa debe incorporar elementos de cada una de ellas.

• Política de dividendos según la razón de pago constante

Un tipo de política de dividendos implica una razón de pago constante la razón de pago de dividendos indica el porcentaje de cada dólar ganado que se distribuye a los propietarios en forma de efectivos. Se obtiene al dividir al dividendo en efectivo por acción de la empresa entre sus ganancias por acción. Con una política de dividendos según una razón de pago constante, la empresa establece que se pague determinado porcentaje de las ganancias a los propietarios en cada periodo de dividendos.

El problema con esta política es que si las ganancias de la empresa disminuyen o si ocurre una perdida en determinado periodo, los dividendos pueden ser bajos o nulos.

• Política de pago de dividendos periódicos

La política de pagos de dividendos periódicos se basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo. Esta política proporciona a los propietarios información por lo regular positiva, disminuyendo al mínimo su incertidumbre. Con frecuencia las empresas que usan esta política aumentan el dividendo periódico después de que ocurrió un aumento comprobado de sus ganancias. Con esta política, los dividendos casi nunca disminuyen.

• Política de dividendos bajos periódicos y extraordinarios

Algunas empresas establecen una política de dividendos bajos periódicos y extraordinarios, pagando un dividendo bajo periódico, acompañado de un dividendo adicional cuando las ganancias son mayores de lo normal en un periodo determinado. La empresa evita dar a los accionistas falsas esperanzas denominando al dividendo adicional dividendo extraordinario. Esta política es muy común entre las empresas que experimentan cambios cíclicos en sus ganancias.

Las empresas que usan esta política deben aumentar el nivel del dividendo periódico después de lograr aumentos comprobados de sus ganancias. El dividendo extraordinario no debe ser un acontecimiento regular; de otro modo, se vuelve irrelevante.

Pagos de Dividendos

Los flujos de efectivo de una empresa y las necesidades de inversión pueden ser demasiado volátiles para que establezca un dividendo regular muy alto. Sin embargo puede desear una alta razón de pagos de dividendos para distribuir los fondos que no son necesarios para la reinversión. En tal caso los directores pueden establecer un dividendo bajo y relativamente regular, lo suficientemente bajo como para que pueda ser mantenido tanto en años de bajas utilidades como en años en que se necesita una cantidad considerable de inversión y complementarlo con un dividendo adicional en los años en los fondos excesivos están disponibles y cuyas utilidades fluctúan ampliamente de año con año, ha seguido durante mucho tiempo la práctica de complementar su dividendo regular con dividendo adicional pagado además del dividendo regular del cuarto trimestre.

Los dividendos se pagan de forma trimestral y se incrementan una vez al año, se paga a través de la fecha de declaración, que es la fecha cuando los directores declaran el dividendo, y se vuelve un pasivo al momento de la declaración y aparece como un pasivo circulante en el balance, y las utilidades retenidas se reducen de forma similar.

En la fecha del tenedor del registro al cierre de las operaciones y con los propietarios a esa fecha serán los que reciban el dividendo; donde la fecha de ex dividendos es la fecha donde todavía alcanza el pago del dividendo y deben ser cuatro días antes de la fecha de declaración

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