TEMA 2 ANEXO ANÁLISIS DE INVERSIONES
andres281091Documentos de Investigación10 de Noviembre de 2016
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DISEÑO DE EQUIPOS E INSTALACIONES
TEMA 2 ANEXO
ANÁLISIS DE INVERSIONES
LA FUNCIÓN DE INVERSIÓN EN LA EMPRESA MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN........................................................2
INTRODUCCIÓN CONCEPTO DE INVERSIÓN.........................................................2
TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN..................................................................3
1.– EXPANSIÓN:.....................................................................................................3
2.– INVERSIONES DE PRODUCTO:......................................................................3
3.– MANTENIMIENTO.............................................................................................4
4.– GESTIÓN...........................................................................................................4
5.– FINANCIEROS ..................................................................................................4
6.– OTROS PROYECTOS NECESARIOS ..............................................................4
MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN ............................5
LIQUIDEZ Y PERIODO DE RECUPERACIÓN. RENTABILIDAD MEDIA...................7
Pay-Back Period ......................................................................................................8
Rentabilidad Media: .................................................................................................8
VALOR ACTUAL NETO (VAN). (Net present value) TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR). (Internal rate of return)· ..........................................................9
Valor actual neto (VAN): ........................................................................................10
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR):.......................................................................13
Representación Grafica VAN-TIR:.........................................................................14
Comparación de los criterios de rentabilidad VAN-TIR en el caso de proyectos alternativos. ...........................................................................................................15
EL COSTE DEL CAPITAL.........................................................................................16 EL RIESGO EN LOS PROYECTOS DE INVERSION:..............................................17
ANÁLISIS DE INVERSIONES 2A.1
DISEÑO DE EQUIPOS E INSTALACIONES
LA FUNCIÓN DE INVERSIÓN EN LA EMPRESA MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
INTRODUCCIÓN CONCEPTO DE INVERSIÓN
Dentro del área financiera de la. empresa, un aspecto fundamental es el de la Función de Inversión.
Una inversión consiste en la aplicación de recursos en un proyecto determinado, relacionado en general con la actividad productiva de la empresa, con el fin de obtener una cantidad superior a los recursos empleados (rentabilidad). La rentabilidad de la inversión tiene como contrapartida un coste: el de financiación de la misma. Este coste financiero es el resultado de ponderar el coste de los recursos propios y ajenos permanentes que cubrirán la inversión en activo fijo y fondo de maniobra.
Al hablar de inversiones en la empresa, nos referimos a la adquisición de activos fijos, es decir, activos que implican la inmovilización de fondos en un periodo de tiempo relativamente largo que podríamos fijar como mínimo de un año. Paralelamente, las inversiones en activos fijos van a exigir inversiones en elementos del activo circulante que posibiliten su puesta en operación Y posterior funcionamiento. En el caso más general de una inversión destinada a la producción y comercialización de un producto, no sólo, habrá que adquirir el activo fijo necesario para ello (terrenos, edificios, maquinaria y otros), sino que además habrá que considerar los desembolsos originados por la inversión en activo circulante adicional. Así, será necesario constituir unos stocks de repuestos, materias primas, productos en curso y productos terminados, y cuando comience la comercialización del producto, probablemente habrá que financiar a los clientes. Todas estas operaciones exigen la inmovilización de fondos, y por tanto, han de ser financiadas, aumentando de esta forma el volumen, en términos monetarios: de la inversión. Bien es verdad que el propio desarrollo de -la inversión generará financiación adicional inmediata; la fuente más clara aparece en los créditos que concederán los proveedores por la adquisición de materias primas. Igual que al vender no cobramos al contado, al comprar no pagamos al contado, con lo que aparece una fuente de recursos monetarios que servirá para financiar en parte la inversión en activo circulante. En realidad, por tanto, el desarrollo de la inversión exigirá solo la diferencia entre el activo y pasivo circulante generados como con secuencia directa de la operación de la inversión. Esta diferencia (FONDO DE MANIOBRA), permanecerá de una forma fija durante toda la vida de la inversión; cuando ésta finalice, al realizarse sus diversos componentes, se recuperará el fondo de maniobra, incorporándose al valor residual de la inversión. En este sentido, la inversión en fondo de maniobra es tan fija como la inversión en activas fijos. Aunque los stocks vayan rotando y los clientes pagando, siempre se mantendrán unas cuentas con el valor de la nueva producción y de las deudas de las nuevas ventas a clientes.
Las decisiones de inversión son transcendentales para la actividad de la empresa, parque determinan su futuro económico y financiero durante un largo periodo de tiempo. La situación dé la empresa en los próximos años en aspectos de rentabilidad y liquidez, depende del acierto en las decisiones de inversión presentes. Por tanto, la evaluación y selección de los proyectos de inversión son decisiones estratégicas de
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la empresa. Con frecuencia, los presupuestos de inversión pueden enfocarse más directamente si se centran algunas de las preguntas que se suscitan a la alta dirección, por ejemplo.
¿A qué ritmo debe la empresa intentar desarrollarse? ¿Qué grado de diversificación debe tener?
¿Cuantos recursos debe intentar obtener a préstamo?
Visto de esta manera resulta que muchas de las políticas a seguir para los proyectos de inversión, están en el fondo de decisiones que se toman en la política de empresa.
TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Resulta conveniente establecer cierta clasificación en los proyectos de inversión fundamentalmente por tres razones:
• Los métodos de aplicación de los principios generales de rentabilidad, diferirán según la naturaleza de la inversión
• La exactitud de las estimaciones de la tasa de retorno, varía gradualmente según el tipo de inversión de que se trate, y hay algunos proyectos para los que no puede hacerse ningún tipo de estimación.
• Es necesario valorar en mayor medida el papel estratégico de ciertas inversiones que la rentabilidad esperada de las mismas.
Las categorías de utilización más frecuente, son las que se comentan a continuación:
1.– EXPANSIÓN:
Los proyectos de expansión vienen determinados por la política de crecimiento que la empresa haya establecido.
Los aumentos de capacidad suelen implicar nuevas líneas de producción, modificación de productos ó eliminación de cuellos de botella.
El retorno de una inversión de expansión es la adición esperada a los beneficios, resultante de llevar a cabo la expansión.
2.– INVERSIONES DE PRODUCTO:
Incluye tanto las mejoras en los productos existentes como las adiciones a la línea de productos.
Los proyectos de mejoras se orientan, o bien, como su nombre indica, hacia una mejora en los niveles de calidad de los productos/servicios, en cuyo caso se relacionan directamente con la política de calidad de la empresa, o bien buscan una disminución en los costes de producción, con – incrementos en la productividad.
Las inversiones que pretendan añadir productos a la línea de una empresa, son de dos tipos principales: inversiones en productos establecidos que son nuevos para la empresa e inversiones en productos pioneros que son nuevos en la economía general. La medición del retorno de tales inversiones implica la proyección. de cash flows esperados a lo largo de un periodo de años; estas proyecciones implican ANÁLISIS DE INVERSIONES 2A.3
DISEÑO DE EQUIPOS E INSTALACIONES
previsiones de ventas, precios, costes de desarrollo de mercado y costes de producción.
La rentabilidad esperada para inversiones en productos ya establecidos es más fiable que para los nuevos.
Para productos “pioneros”, las proyecciones presentan amplios niveles de error, en razón de las incertidumbres de tipo técnico, de comercialización, competencia, etc., y la estimación de tasas de retorno puede dar lugar a decisiones equivocadas.
3.– MANTENIMIENTO
Se clasifican en esta categoría todos aquellos proyectos de inversión que resultan imprescindibles para mantener los niveles de producción y calidad establecidos. Sin embargo, estos proyectos ni introducen nuevos productos, ni incrementan la capacidad de la empresa, ni incorporan
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