ANÁLISIS DE VALORACIÓN DE ACCIONES.

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ANÁLISIS DE VALORACIÓN DE ACCIONES

(Parque Arauco, Gasco, Banmédica)

Integrantes:

Daniela Abarca Pizarro

César Alarcón Acuña

Cristián Barra Pilgrin

Rafael Darigo Fuentes

Ximena Vidal Jiménez

ÍNDICE

Resumen Ejecutivo        3

Introducción         4

Hipótesis de la Investigación         5

Metodología de Análisis         6

Cálculos         7

Conclusiones         12

Anexos        13

Bibliografía        16

RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo de investigación, tiene por objetivo la valorización económica-financiera de las empresas Parque Arauco, Gasco y Banmédica.

A través de este análisis se permite identificar los puntos fuertes y débiles de las empresas con la finalidad de valorarlas dentro de la industria en la que se encuentran insertas.

Para el desarrollo de la valoración, en una primera etapa se realizó un análisis de las industrias del Retail, Gas y Salud, investigando en dichas empresas su estructura de capital, con el objetivo de evaluar sus negocios y operaciones.

En una segunda etapa, se calcularon algunos indicadores de valorización comúnmente utilizados, como es el caso de los ratios Prueba Ácida, Razón Circulante, Capital de Trabajo, Margen de seguridad, ROE y ROA, entre otros, para obtener conclusiones y recomendaciones de inversión.

Para plasmar lo antes mencionado, el trabajo se estructura en formato Excel, y desarrollando cálculos de Costo de la deuda (Kd), Costo patrimonial (Ke), Costo Capital Promedio Ponderado (Wacc) y Tasa Interna de Retorno (TIR), además de flujos descontados en tres fases, cada uno especificado en hojas que se encuentran relacionadas para su fácil comprensión y modificación, según sea el caso.

INTRODUCCIÓN

El presente informe se elaborará con la finalidad de entregar una correcta valoración económica de 3 empresas que se transan en la bolsa y que forman parte de sectores económicos muy diversos como son Retail, Energía y Salud.

Las empresas que se elegirán son: Parque Arauco, Gasco y Banmédica, las que serán denominadas para este trabajo como: Empresa 1 (Parque Arauco); Empresa 2 (Gasco) y Empresa 3 (Banmédica).

Los análisis y procesos de valoración se basarán tanto en datos financieros y de negocios extraídos desde la Bolsa de Comercio de Santiago, como también de las memorias de las empresas y de una empresa de Servicios Financieros, Nevasa.

Objetivos Generales

Valorar 3 empresas de distintas industrias en Chile, utilizando los distintos métodos económico - financiero de valoración de acciones vistos en clases, que se analizarán en una proyección de balances a través de 4 años (Desde año 2010 hasta año 2013), para determinar cuál es la situación económica de éstas y poder así orientar su gestión empresarial hacia una cultura de generación de valor, apuntando a la decisión más óptima y recomendable para invertir.

Objetivos Específicos

Conocer las diferentes propuestas y metodologías de valoración de empresas.

Aplicar a las distintas empresas, métodos de valoración a través de las proposiciones de Modigliani y Miller para la estructura del costo de capital.

Propiciar estrategias que conlleven a la generación de valor de la empresa en el mercado; como explicar variaciones de los indicadores a través de los balances, por ejemplo retener utilidades para futuros proyectos incrementando el valor patrimonial y por ende el precio de las acciones, etc.

Aplicación de la ecuación de Hamada, para determinar la relación existente entre el Beta Apalancado y el Beta sin deuda de las diferentes empresas.

Proposición de la empresa que según los antecedentes investigados a través de los diferentes indicadores, sea la que entregue los mayores beneficios a sus inversionistas.

HIPÓTESIS DE LA INVESTIGACIÓN

La hipótesis, nace del desafío de determinar, cuál de las tres empresas que representan a un sector en particular de la industria nacional (Retail, Gas y Salud) es la más conveniente para desarrollar un proyecto de inversión.

Luego del análisis de los estados financieros, algunos ratios relevantes y a través de los flujos de caja descontado, se pretende valorar las empresas y como resultado de esto, obtener información confiable para saber dónde invertir.

Planteamiento de la Hipótesis

“Parque Arauco, debido al nivel de inversión, muestra un mayor índice de rentabilidad y de crecimiento en el 2013, lo que se traduce en una tendencia al alza en el precio de sus acciones hacia fines del primer cuatrimestre del año 2014”.

METODOLOGÍA DE ANÁLISIS

Para el desarrollo de esta evaluación se ha utilizado información publicada en los portales de internet de instituciones ligadas al mercado de capitales, tales como, la Bolsa de Comercio de Santiago, las memorias de las empresas escogidas y Nevasa ( Empresa de negocios y valores S.A.).

La información requerida se sustenta en base a los últimos tres periodos registrados para cada una de las empresas en evaluación, que tiene relación con sus estado financieros, de tal modo de tener los datos necesarios para formular la hipótesis.

Primero se analizará el comportamiento de cada una de las empresas en estudio, en base a las distintas partidas de Balance y Estado de Resultados que son necesarias para calcular los flujos de caja operativos del negocio.

Además, se han empleado metodologías de valoración contrastadas y generalmente aceptadas por los analistas de mercado para realizar la valoración de empresas. Se aplicará el descuento de Flujos de Caja (DFC). De éstos resulta  un rango específico de valoración estimado para la Compañía. Para llegar a este rango de valoración de la compañía, se calcula primeramente un rango de valoración específico para cada metodología y, posteriormente, se aplica cada valoración en función de unas ponderaciones establecidas según la representatividad de cada metodología.

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