APALANCAMIEMTO FINANCIERO

EL APALANCAMIENTO

Apalancamiento es aquella parte de los costos fijos que representa un riesgo para la empresa.

En sentido general podemos definir el apalancamiento como la decisión de la empresa de comprometerse en una serie de cargas o erogaciones fijas, operativas y financieras, con el fin de incrementar al máximo las utilidades de los propietarios.

Nos hemos preguntado acerca del apalancamiento en la empresa, que es, como opera etc., inclusive algunos lo conciben como algo nocivo para la economía de la empresa, el apalancamiento no es ni malo ni bueno es como una pistola, si está en manos de un policía experto en su manejo posiblemente sea algo bueno, pues una herramienta de defensa en el cuidado del orden público, pero en manos de un niño puede ser peligrosa, la realidad es que el apalancamiento es una estrategia financiera asociada con la forma de financiarse y de gastar, El apalancamiento lo dividimos en dos Apalancamiento Operativo y Apalancamiento financiero, el primero denominado primario por algunos y el Financiero como secundario, como en la física los dos ejercen “PALANCA” para lograr mas fácilmente lo que de otra manera consumiría mayor esfuerzo, ¿Qué es lo que conseguimos lograr más fácilmente?. Utilidades mayores o potencializar nuestras utilidades, pero como todo en la vida, tiene sus pros y contras también te pueden generar mayores pérdidas en caso de no llegar al nivel de Ingresos esperados.

GA O

Tipos de apalancamiento

Los tres tipos básicos de apalancamiento pueden definirse mejor empleando el estado de resultado de la empresa presentado bajo la metodología del sistema de costos variable y deben quedar bien claras las ventas, la utilidad antes de intereses e impuesto y la utilidad por acción.

VENTAS

(-) Costos Variables

Margen de contribución Bruto

(-) Gastos Variables APALANCAMIENTO OPERATIVO

Margen contribución neta

(-)Costos y Gastos Fijos

Utilidad Operativa (U.A.I.I.) APALANCAMIENTO TOTAL

(-) Gastos Financieros

(+)Ingresos no operacional

Utilidad Antes de Impuestos

(-) Impuestos APALANCAMIENTO FINANCIERO

Utilidad neta

# de acciones

El apalancamiento operativo describe la relación entre el ingreso por venta y las utilidades antes de intereses e impuesto.

El apalancamiento financiero, por su parte es el producto de la relación entre las utilidades antes de intereses e impuesto de la empresa y sus utilidades por acciones comunes. Por último el Apalancamiento total resume el ingreso por ventas y las utilidades por unidad de acciones.

ANALISIS DE EQUILIBRIO.

El análisis de equilibrio, que en ocasiones reciben el nombre de costo-volumen-utilidades, es utilizado por la administración de las empresas para determinar:

1.-Determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos relativos a estas, y (2) evaluar la rentabilidad de los diversos niveles de ventas. Para comprender el concepto de análisis de equilibrio, hay que analizar más detalladamente los costos de la empresa.

Costos fijos. Los costos fijos totales son aquellos que permanecen constante con cualquier volumen de producción.

Costos Variables. Los costos variables totales son aquellos que varían en proporción directa al volumen de producción.

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO.

Es el nivel de ventas requerido para cubrir todos los costos de operación. En este punto las utilidades antes de intereses e impuesto, o UAII, son iguales a cero. (UAII sirve también para designar a las utilidades de operaciones).

PEQ = COSTOS Y GASTOS FIJOS TOTALES = Unidades

P.V.U – C Y G VAR. UNIT

PE$ = PEQ x P.V.U = $

UAVz = COSTOS Y GASTOS FIJOS TOTALES+ UTILIDAD DESEADA = Unidades

P.V.U – C Y G VAR. UNIT

UAVZ$ = UAVz x P.V.U. = $

MARGEN DE SEGURIDAD = PRONOSTICO- PEQ = %

PRONOSTICO

PEQEN EFECTIVO = COSTOS Y GASTOS FIJOS TOTALES VIVOS = Unidades

P.V.U – C Y G VAR. UNIT

PEQ EN EFECTIVO $ = PEQEFECT x P.V.U = $

PUNTO DE CIERRE = PEQ EN EFECTIVO – 1 UNIDAD = UNIDAD

Todo lo anterior es cuando se maneja un solo producto, pero normalmente las empresas tienen gamas de productos.

PUNTO DE EQUILIBRIO Y MEZCLA DE PRODUCTOS

El hecho de que haya muchos costos fijos que no pueden relacionarse directamente con los diferentes productos dificulta la obtención de un punto equilibrio para la mezcla de producto y por lo tanto para calcularlo, deben hacerse consideraciones adicionales a las empleadas cuando se trata de un solo producto. Ilustraremos dos métodos alternativos a saber:

-Margen de contribución ponderado.

-Asignación de costos fijos.

MARGEN DE CONTRIBUCION PONDERADO

LINEA UNIDADES PRESUPUESTADA P.V.U C.V.U M.C.U

A 12.000 $40 $20 $20

B 18.000 30 18 12

C 30.000 25 13 12

COSTOS FIJOS TOTALES

$250.000

LINEA UNIDADES PRESUPUESTADA M.C.U % DE PARTICIPACION M.C.U. PONDERADO

A 12.000 $20 20% $4.oo

B 18.000 12 30% 3.60

C 30.000 12 50% 6.oo

COSTOS FIJOS TOTALES

$250.000

100%

$13.60

El punto de equilibrio total será

PUNTO DE EQUILIBRIO DE LA EMPRESA = COSTOS Y GASTOS FIJOS TOTALES = UNIDADES

MARGEN DE CONT. PONDERADO

PEQ DE LA EMPRESA = $250.000 = 18.382 UNIDADES

13.60

PRODUCTO CALCULO PEQ PRODUCTO M.C.U TOTAL

A 18.382x20%= 3.676 $20 $73.520

B 18.382x30%= 5.515 12 66.180

C 18.382x50%= 9.191 12 110.292

18.382 $250.000

ASIGNACION DE COSTOS FIJOS

Hay costos fijos que son imputables directamente a determinada línea de productos y se le denominan costos fijos directos por ejemplo la depreciación de maquinaria que producen determinado articulo.

Costos asignados también denominados distribuidos son costos fijos que se distribuyen entre las diferentes líneas de acuerdo con criterios contables de costos. Ejemplo el salario del personal indirecto(Gerente de producción, supervisores mecanicos etc).

Supongamos el siguiente estado de resultados presupuestado para cuatro líneas de productos.

PRODUCTO A B C D

VENTAS $3.680 $2.370 $4.730 $$6.310

(-)Costos Variables 2.098 1.596 2.270 4.291

Margen de contribución

1.582

774

2.460

2.019

Costos fijos directos

379

173

996

1.272

Utilidad antes de distribuir costos fijos

1.203

601

1.464

747

Costos fijos asignados

463

405

534

1.036

Utilidad operativa 740

196 930 (289)

El índice de contribución por cada línea será:

A= 1.582/3.680=43% B=774/2.370=33% C=2.460/4.730=52% D=2.019/6.310=32%

El costo fijo por cada línea será:

A= 379+463=842 B=173+405=578 C=996+534=1.530 D=1.272+1.036=2.308

El punto de equilibrio por cada línea será:

A= 842/43%=$1.958 B=578/33%=$1.752 C=1.530/52%=$2.942 D=2.308/32%=$7.213

APALACANCAMIENTO OPERATIVO

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costos variables, pero no de los costos fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costos variables).

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.

EJERCICIO GUIA

Volumen de ventas 10.000 unidades, P.V.U = $ 5 , C.V.U = $3 Costos fijos = $10.000, Gastos fijos = $3.500

Cambios volumen propuestos -20% Punto de referencia +20

Ventas en unidades 8.000 10.000 12.000

Ventas en valores $40.000 $50.000 $60.000

(-)Costos variables 24.000 30.000 36.000

Margen de contribución bruto 16.000 20.000 24.000

(-)Costos fijos 10.000 10.000 10.000

(-)Gastos Fijos 3.500 3.500 3.500

U.A.I.I. $2.500 $6.500 $10.500

Impacto sobre UAII -61.54% +61.54%

Podemos concluir lo siguiente

1.-Que el efecto sobre

...