APALANCAMIENTO FINACIERO
Enviado por andreafonsan1004 • 8 de Abril de 2013 • 1.766 Palabras (8 Páginas) • 289 Visitas
Analizando la Generación de Valor de la Empresa
Apalancamiento Operativo
Definición
Es una medida del grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una empresa. Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto grado de apalancamiento operativo.
El grado de apalancamiento operativo muestra la forma en que un cambio en las ventas afectara al ingreso en operación. Mientras que el análisis del punto de equilibrio pone de relieve el volumen de ventas que necesitará la empresa para ser rentable, el grado de apalancamiento operativo mide que tan sensibles son las utilidades de la empresa a los cambios en el volumen de ventas
El apalancamiento operativo resulta de los gastos fijos de operación en el flujo de ingresos de una Empresa. Estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en cuenta el monto de los ingresos disponibles.
Esto puede verse claramente, y se pone de manifiesto en el momento de calcular las utilidades de la empresa antes de los intereses y los impuestos, ya que el costo de ventas y gastos de operación deben deducirse de los ingresos por ventas.
Al respecto veamos las siguientes ecuaciones referidas al tema tratado:
Apalancamiento Operativo y Estado de Resultados
Apalancamiento Operativo, Costos Fijos y Variables
El costo fijo de ventas y los gastos de operación pueden agruparse en costos fijos y costos variables; entonces tomando como base este concepto y, con el fin visualizar que el apalancamiento operativo es función de la actividad empresarial, puede definirse como la capacidad de la firma en la utilización de los costos fijos de operación para incrementar al máximo los efectos de las fluctuaciones en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos. Esto equivaldría a:
Porcentaje de Fluctuaciones del Apalancamiento Operativo
Donde quiera que haya costos operativos existe el apalancamiento operativo y otra forma de definirlo y explicar por que es función de la actividad se da al analizar esto:
• La UAII (Utilidad Antes de intereses e impuestos), se conoce también como utilidad operacional
Y se explica que si el porcentaje de fluctuaciones en UAII, resultante de un porcentaje dado de las fluctuaciones en las ventas, sea mayor que el porcentaje en las ventas, existe apalancamiento operativo. Los costos fijos de operación altos, aumentan el apalancamiento de la empresa.
Analizando la Generación de Valor de la Empresa
Apalancamiento Financiero
Definición
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente.
El apalancamiento financiero es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en la utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio. Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el costo por el interés Financiero para maximizar utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operación de una empresa.
Es decir: los intereses por préstamos actúan como una Palanca, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiero, la utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.
Grado de Apalancamiento Financiero
El Grado de Apalancamiento Financiero es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una empresa. El cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF.
El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII).
El grado de apalancamiento financiero a un nivel de utilidad operativa (o de utilidad antes de intereses e impuestos) mide la relación que existe entre la variación porcentual de la utilidad neta y la variación porcentual de la utilidad operativa (UAII) que la origina.
• La UAII (Utilidad Antes de intereses e impuestos), se conoce también como utilidad operacional
La magnitud de los gastos financieros (intereses) es la que permite tener un mayor o menor grado de apalancamiento financiero.
Analizando la Generación de Valor de la Empresa
Ejemplo de Apalancamiento Operativo y Financiero
A continuación presentamos un ejemplo de cómo calcular el apalancamiento operativo y financiero para una empresa. Para ello elaboramos un ejemplo utilizando una organización figurada, que aquí hemos denominado: Empresa Calzamoda S.A.
Calculo del Apalancamiento Operativo de la Empresa Calzamoda S.A.
De acuerdo con los datos presentados en la anterior tabla, en lo que sigue vamos a calcular, de acuerdo con la ecuación presentada en los contenidos de la semana, el apalancamiento operativo de la Empresa Calzamoda, como sigue:
Interpretación: Al nivel de ventas de 6.450 millones de pesos, cualquier cambio porcentual en dicho nivel generará un cambio porcentual en la utilidad operativa de 4,02 veces el experimentado en las ventas de la Empresa Calzamoda S.A.
Si las ventas aumentan o disminuyen 1%, la utilidad de operación aumentará o disminuirá en 4,02% o sea 1 multiplicado por 4,02.
Si las ventas aumentan o disminuyen en un 20%, la utilidad de operación aumentará o disminuirá en 80.84%,
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