Análisis de alternativas de inversión

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Introducción

Para (Blank & Tarquin,, 2006) se formula una o más alternativas de ingeniería para resolver un problema o proporcionar resultados específicos. En ingeniería económica cada alternativa tiene estimados de flujo de efectivo para la inversión inicial, ingresos y/o costos periódicos (por lo general anuales) y posiblemente un valor al final de su vida estimada. En la presente investigación se desarrollan los diferentes en los que pueden evaluarse más alternativas desde un enfoque económico, usando factores y fórmulas.

Para (G. Sullivan, Wicks, & T. Luxhoj, 2004) si los beneficios adicionales que se obtienen por invertir capital adicional son mejores que aquellos que podrían obtenerse, con la inversión del mismo capital, en cualquier otra parte de la compañía con la TREMA definida, debe realizarse dicha inversión. Si éste no es el caso, es evidente que no se invertiría más que el monto mínimo del capital que se requiere, lo cual incluye la posibilidad de no hacer nada. En términos sencillos, nuestra regla mantendrá invertido tanto capital como sea posible, con una tasa de rendimiento mayor o igual a la TREMA.

Índice

Introducción        2

Análisis de Alternativas de Inversión        5

2.1. Método del valor presente.        5

2.1.1. Comparación de alternativas con vidas útiles iguales.        6

2.1.2. Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes.        7

2.1.3. Costo capitalizado.        8

2.1.4. Comparación de alternativas según el costo capitalizado.        10

2.2. Método del Valor Anual        10

2.2.1. Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes.        11

2.2.2. Método del valor presente de salvamento.        12

2.2.3. Método de recuperación de capital.        12

2.2.4. Comparación de alternativas por CAUE.        13

2.3. Método de la tasa interna de retorno.        14

2.3.1. Cálculo de la tasa interna de retorno para un proyecto único.        14

2.3.2. Análisis Incremental.        16

2.4 Método De Relación Beneficio/Costo (Relación B/C)        18

2.4.1. Clasificación de beneficios, costo y beneficio negativo para un proyecto único.        19

2.4.2. Selección de alternativas mutuamente excluyentes.        20

2.4.3. Selección de alternativas mutuamente excluyentes utilizando el costo Incremental.        22

2.5. Análisis de sensibilidad.        24

2.5.1. La sensibilidad en las alternativas de Inversión.        25

2.5.2. Valor esperado y árbol de decisión        26

Conclusión        30

Referencias        31

Análisis de Alternativas de Inversión

2.1. Método del valor presente.

Una cantidad futura de dinero convertida a su valor equivalente ahora tiene un monto de valor presente (VP) siempre menor que el flujo de efectivo real, debido a que para cualquier tasa de interés mayor que cero, todos los factores P/F tienen un valor presente menor que 1.0. Por tal razón, con frecuencia se hace referencia a cálculos de valor presente con la denominación de flujo de efectivo descontado (FED). En forma similar, la tasa de interés utilizada en la elaboración de los cálculos se conoce como tasa de descuento. Otros términos utilizados a menudo para hacer referencia a los cálculos de valor presente son valor presente (VP) y valor presente neto (VPN). Hasta este punto, los cálculos de valor presente se han realizado para un proyecto o alternativa únicos. En este capítulo, se consideran las técnicas para comparar dos o más alternativas mutuamente excluyentes, utilizando el método del valor presente (Blank & Tarquin,, 2006).

El método del valor presente (VP) se basa en el concepto del valor equivalente de todos los flujos de efectivo relativos a alguna base o punto de inicio en el tiempo, llamado presente. Es decir, todos los flujos de entrada y salida de efectivo se descuentan al momento presente del tiempo con una tasa de interés que por lo general es la TREMA (G. Sullivan, Wicks, & T. Luxhoj, 2004).

Para encontrar el VP como función de la i% (por periodo de interés) de una serie de flujos de entrada y salida de efectivo, es necesario descontar al presente las cantidades futuras usando la tasa de interés durante el periodo de estudio apropiado (años, por ejemplo) de la manera siguiente:

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Donde         i = tasa efectiva de interés, o TREMA, por periodo de capitalización,

        k = índice de cada periodo de composición (0 ≤ k ≤ N),

        Fk = flujo de efectivo futuro al final del periodo k,

        N = número de periodos de capitalización en el horizonte de planeación (periodo

de estudio).

La relación que se da en la ecuación se basa en la suposición de una tasa de interés constante a lo largo de la vida de un proyecto en particular. Si se supone que la tasa de interés va a cambiar, el VP debe calcularse en dos o más etapas (G. Sullivan, Wicks, & T. Luxhoj, 2004).

2.1.1. Comparación de alternativas con vidas útiles iguales.

El análisis de valor presente, que ahora llamaremos VP, se calcula a partir de la tasa mínima atractiva de rendimiento para cada alternativa. El método de valor presente es muy popular debido a que los gastos o los ingresos se transforman en dólares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos de efectivo futuros asociados con una alternativa se convierten en dólares presentes. En esta forma, es muy fácil percibir la ventaja económica de una alternativa sobre otra (Blank & Tarquin,, 2006).

Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican sólo desembolsos (servicio) o ingresos y desembolsos (ganancia), se aplican las siguientes guías para seleccionar una alternativa.

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