Bonos

1.¿Qué es un bono?

Bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que las organizaciones de negocios y el gobierno utilizan para recaudar cantidades importantes de fondos, a menudo a partir de un grupo diversificado de prestamistas. La mayor parte de los bonos corporativos pagan intereses.

2.Tipos de bonos

Bonos de deuda- Sólo las compañías de una buena posición crediticia pueden emitirlos. Los bonos convertibles son normalmente bonos de deuda.

Bonos de deuda subordinados- Estas exigencias no serán cubiertas hasta que las de los acreedores con deudas ya antiguas hayan sido totalmente satisfechas.

Bonos de utilidades o ingreso- Se requiere del pago de intereses sólo cuando se dispone de utilidades para realizar tal pago. Comúnmente emitidos durante la reorganización o por una empresa quebrada o que está por quebrar.

Bonos hipotecarios- Asegurados mediante bienes raíces o edificios; pueden ser abiertos (otros bonos emitidos contra la garantía), abiertos limitados (puede emitirse una cantidad específica de bonos adicionales contra la garantía) o cerrados; puede contener una cláusula agregada por adquisición (toda propiedad adquirida en forma subsecuente se convierte en parte de la garantía de la hipoteca).

Bonos fiduciarios colaterales- Asegurados mediante acciones y/o bonos propiedad del emisor. El valor del colateral es generalmente de 25% a 35% mayor que el valor del bono.

Certificados fiduciarios de equipo- Empleados para financiar “activos rodantes” aviones, camiones, botes, vagones de un tren. Mecanismo en virtud del cual el fiduciario compra equipos con fondos obtenidos a través de la venta de certificados fiduciarios, para después arrendar el activo a la empresa; ésta a su vez; recibe el título de propiedad del activo una vez realizado el último pago programado del arriendo.

Bonos de bajo descuento- Emitidos con una tasa de interés muy baja (en ocasiones nulas), y se venden con un amplio descuento respecto de su valor nominal. Una parte significativa (o todo) del rendimiento del inversionista proviene, por lo tanto, de la ganancia en el valor (esto es, valor nominal menos precio de compra). Generalmente se pueden pagar (utilizando el aspecto de pago del contrato) en su valor nominal.

Bonos de tasa variable- La tasa establecida de interés es ajustada periódicamente dentro de límites igualmente establecidos en respuesta a los cambios en las tasas del mercado de capital. Se utilizan específicamente cuando las perspectivas de la inflación y las tasas de interés son inciertas. Tienden a venderse aproximadamente en su valor nominal como resultado de los ajustes automáticos a las condiciones cambiantes del mercado.

Reajustabilidad de bonos o debentures

Las actuales disposiciones legales que rigen esta materia consultan la posibilidad de que la emisión de bonos o debentures este sujeta a un cláusula de reajustabilidad, la que deberá quedar establecida en la escritura de emisión. Este reajuste tiene por objeto garantizar al inversionista la mantención del valor real del capital aportado evitando así su posible desvalorización como consecuencia del proceso inflacionario.

Bonos por Pagar

Se utilizan para las corporaciones financieramente sólidas, pueden acordar sumas de financiación a largo plazo expidiendo documentos por pagar a losbancos o compañías de seguro. Los bonos también son utilizados para financiar grandes proyectos, como por ejemplo campos petrolíferos, etc. Cuando una empresa necesita fondos a largo plazo, del orden de 50, 100 o 500 millones de dólares, generalmente vende acciones o emite bonos por pagar.

¿Qué son los bonos por pagar?

Los bonos son una técnica para fraccionar un préstamo muy grande en muchas unidades transferibles, llamadas bonos. Cada bono representa undocumento por pagar de largo plazo, generador de intereses, generalmente con un valor nominal (o valor par) de $1000 o múltiplo de $1000. Los bonos se venden al público inversionista, permitiendo a muchos inversionistas diferentes (poseedores de los bonos) participar en el préstamo.

Los bonos son documentos as muy largo plazo, que pueden tener vencimiento de 30 o 40 años. Sin embargo, los bonos son transferibles, de manera que los poseedores de los bonos individuales pueden venderlos a otros inversionistas en cualquier momento. La mayoría de los bonos estipulan pagos semestrales de intereses a sus poseedores con el interés calculado a una tasa pactada específica durante la vida del bono. Por lo tanto los inversionistas describen con frecuencia los bonos como inversiones de "ingresos fijos".

Los inversionistas tales como los fondos mutuos, los bancos y las compañías de seguros con frecuencia compran miles de bonos de una vez.

Emisión de bonos por pagar

Cuando los bonos son emitidos, generalmente la corporación utiliza los servicios de una entidad bancaria de inversión o banquero de inversión. Este garantiza la corporación emisora un precio específico para la emisión completa de bonos y obtiene una utilidad vendiéndolo al público inversionista a un precio mas alto. La corporación de los bonos por el valor neto recibo del banquero de inversión. El uso de un banquero de inversión asegura la corporación que la emisión total de los bonos se venderán sin demora y que el valor total del dinero obtenido estará disponible en una fecha específica.

Transferibilidad de bonos

Los bonos de las corporaciones, al igual que las acciones de capital, se tranzan diariamente en bolsas organizadas de valores, tales como la bolsa de bonos de Nueva York. Los propietarios de una emisión de bonos de 25 años no necesitan esperar 25 años para convertir sus inversiones en efectivo. Efectuando una llamada telefónica a un corredor de bolsa el inversionistas puede vender bonos en unos minutos al precio vigente del mercado. Esta cualidad de liquidez es una de las características atractivas de una inversión en bonos de corporaciones.

Tipos de bonos

Los bonos asegurados con la garantía de activos específicos se denominan bonos hipotecarios. Un bono no asegurado se denomina bono tipo debenture; su valor descansa en el crédito general de la corporación. Un bono debenture emitido por una corporación muy grande y sólida puede tener un calificación de inversión mas alta que un bono asegurado emitido por una corporación en una condición financiera menos satisfactoria.

El interés sobre los bonos se paga dos veces al años mediante el envío de un cheque a cada poseedor de estos, por el interés de seis meses sobre los bonos que posee. Casi todos los bonos son recomprables lo cual significa que la corporación tiene derecho de redimir los bonos antes de la fecha de vencimiento pagando un precio de recompra especificado. Para compensar a los propietarios de los bonos por verse forzados a entregar sus inversiones, el precio de recompra generalmente es un poco mas alto que el valor nominal de los bonos.

Tradicionalmente, los bonos han atraído a los inversionistas conservadores, interesados principalmente en una corriente de ingreso confiable y en laseguridad del capital que ellos han invertido. Para hacer mas atractiva una inversión de bonos para los inversionistas de algunas corporaciones es creado un fondo de amortización de bonos el cual tiene como fin el pago de los bonos al vencimiento. En intervalos regulares la corporación deposita efectivo en este fondo de amortización. Un fondo de amortización no se clasifica como un activo corriente, por que no esta disponible para el pago de los pasivos corrientes. Tales fondo se muestran en el balance general bajo el título "inversiones de largo plazo", que aparecen justo debajo de la sección de activos corrientes.

Como atractivo adicional para los inversionistas, las corporaciones algunas veces incluyen un privilegio de conversión en el contrato del bono. Un bono convertible es aquel que puede ser cambiado a opción de su poseedor, por un número de acciones especificados. Por lo tanto, el valor de mercado de un bono convertible tiende a fluctuar con el valor de mercado de un número equivalente de acciones comunes.

Bonos basuras

En años recientes, algunas corporaciones han emitidos títulos que se han venido a conocer como "bonos basuras". Este término describe una inversión de bonos que comprenden un riesgo de incumplimiento sustancialmente mayor del normal. Una compañía que emite bonos basuras generalmente tiene tanta deuda de largo plazo que en su capacidad de cumplir con sus obligaciones de repago de interés y del capital se ha hecho cuestionable. Para compensar a los poseedores de los bonos por este nivel inusual de riesgo, los bonos basuras prometen una tasa de interés sustancialmente mas alta de la que prometen los bonos "de calidad de inversión".

Ventaja tributaria del financiamiento de bonos.

Una ventaja importante de obtener dinero emitiendo bonos en lugar de acciones es que los pagos de interés son "deducibles" en la determinación del ingreso sujeto a impuesto corporativo sobre la renta. Los dividendos pagados a los accionistas no son deducibles al calcular la renta gravable.

Contabilidad de los bonos por pagar

La contabilidad de los bonos por pagar es paralela al registro de los documentos por pagar. Los eventos contables en una emisión de bonos generalmente son:

1. Emisión de los bonos

2. Los pagos semestrales del interés

3. La acumulación de intereses por pagar al final de cada período contable

4. El retiro de los bonos al vencimiento

Bonos

Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la

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