CONCEPTOS CLAVES PARA ENTENDER LAS FINANZAS

CONCEPTOS CLAVES PARA ENTENDER LAS FINANZAS

2.1 CONCEPTO DE VALOR:CREACION, MEDICION, CREACION DE VALOR EN LAS EMPRESAS, VALOR CONTABLES VS VALOR ECONOMICO.

• CONCEPTO DE VALOR

Representa derechos parciales de propietario sobre cierta sociedad (acciones), o algún título de crédito u obligación, con características y derechos estandarizados (cada valor de una emisión dada tiene el mismo monto nominal, el derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado sobre la misma línea en la bolsa, etc.).

Los documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autónomo que ellos se consignan.

DOCUMENTOS NECESARIOS:reúne ciertos requisitos; en consecuencia, no será título valor cualquier documento.

DERECHO LITERAL:es lateralizado, lo que significa que sólo lo que está en el título mismo es lo que puede invocarse como derecho.

DERECHO AUTÓNOMO:es el que se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse excepciones no vinculadas directamente al tenedor del título.

DOCUMENTO MERCANTIL: Es el que está incorporado a un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del derecho. Es también un documento de contenido crediticio en el que se incorpora un derecho literal y autónomo. A todo documento necesario para el ejercicio del derecho reflejado en él.

EXISTEN VARIOS TIPOS. Los más reconocidos son:

 La letra de cambio

 El cheque

 El pagaré

 Características

FORMALISMO: se deben cumplir los requisitos que señala la ley, la falta de uno de ellos puede determinar la ineficacia del título. La importancia del formulismo en los títulos valores es que, en tanto estos se emiten con arreglos a tales formalidades, tanto quienes los transmitan como quienes los adquieran, sabrán sin lugar a duda, el derecho que están entregando o están revisando.

INCORPORACIÓN: Quien posee un título valor, es dueño del derecho contenido en él (se dice que el derecho se incorpora al título porque el título «es» el derecho).

LEGITIMACIÓN: La persona queda legalmente facultada, por el solo hecho de la tenencia, a ejercer el derecho incorporado en el título (títulos al portador); o por constar como titular del derecho incorporado al título (títulos nominativos).

LITERALIDAD:determina el alcance y modalidad de los derechos y obligaciones consignadas a el.

AUTONOMÍA:el poseedor ejercita un derecho propio que no puede ser restringido o destruido.

REQUISITOS:

Entre los requisitos más resaltantes y necesarios, tenemos:

 El nombre del título valor de que se trate.

 La fecha y el lugar de creación.

 Las prestaciones y derecho que el título confiera.

 El lugar de cumplimiento o ejercicio de las mismas.

 La firma de quien lo expide.

 Los títulos valores son negociables y fungibles, lo que los hace aptos a ser cotizados en las bolsas de valores.

 Los títulos valores se diferencian de los títulos ejecutivos, un título valor es un título ejecutivo, pero un título ejecutivo no es un título valor. Para que sea título valor se requiere que aplique la ley de circulación (endosos).

• CREACION DE VALOR

El área de finanzas y el área de estrategia utilizan el término creación de valor con

significados distintos. En su esfuerzo por encontrar el mejor indicador para medir la

rentabilidad económica de las empresas, los ‘financieros’ acuden al EVApara

determinar si una empresa crea o destruye valor. A pesar de todas sus virtudes como indicador, el EVAúnicamente mide la creación de valor para el accionista, y no el valor intrínseco que tiene todo bien. Esta precisión, que tiene interés para los ‘estrategas’, es la que se desarrolla a continuación.

Valor creado se define como la diferencia entre el valor que reside en un producto y

el valor de los insumos sacrificados para hacer ese producto (Besanko, Dranove et al 2000).

La creación de valor Creación de valor es la posición relativa frente a los competidores.

El objetivo de las finanzas es la creación de valor. Para lo cual hay dos formas de medir dicha creación:

1- VPN

2- VAE (Comentado anteriormente)

Para decisiones individuales de inversión se usa el VPN , pero para la performance global de la Empresa se utiliza el VAE.

Hoy por hoy se crea valor por el lado del balance referido a los activos, en los últimos años de la década del 60 el valor se creaba por el lado del financiamiento. Ya que las tasas eran menores que la inflación, por lo que se tomaba un préstamo se invertía en mercadería que acompañara en cierta manera la inflación y el préstamo se pagaba solo.

Cara a alcanzar ventaja competitiva, si bien es importante que una empresa sea capaz de crear valor en términos absolutos, es más importante aún su capacidad de crear valor en términos relativos, es decir, comparado con la capacidad de creación de valor de los competidores de su sector.

Pensemos en el valor que es capaz de crear una escuela de negocios. Para incrementar la disposición a pagar de sus clientes, puede ofrecer, por ejemplo, una maestría en dirección de empresas con profesores internacionales de universidades de prestigio. Si bien esta diferenciación es difícil de igualar, la competencia puede, perfectamente, diseñar un programa donde se incluya la programación de profesores extranjeros. A los ojos del consumidor, el valor creado por esta oferta se disipa y pasa a ser un componente estándar de las maestrías en dirección de empresas ofrecidas en el mercado. Por tanto, no importa el valor creado absoluto para alcanzar o no la ventaja competitiva, sino el valor creado relativo: yo traigo profesores extranjeros de

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