COSTO DE CAPITAL

¿Tiene sentido que una empresa en el negocio de la madera cuente con una división de servicios educativos? ¿Y que una empresa de servicios financieros sea dueña de un fabricante de aviones pequeños? Si bien estas subsidiarias se encuentran en sectores de la industria muy diferentes, probablemente haya razones obligatorias que hagan que estas inversiones sean buenas para los presupuestos de capital general de las empresas. En esta actividad, tendrá la oportunidad de considerar las opciones de una empresa para modificar su estructura de capital. A veces, la mejor opción será invertir en un negocio de otro sector.

Un fabricante automotriz internacional ha tenido un gran éxito durante los últimos 20 años. A pesar de los considerables conflictos financieros y políticos en el mundo, esta empresa ha disfrutado del crecimiento constante de su participación en el mercado, la lealtad y satisfacción altas de los clientes, las relaciones favorables con sus proveedores y una fuerza laboral satisfecha. La empresa vende una amplia gama de vehículos, desde automóviles familiares de bajo consumo y camiones hasta una línea popular de modelos de alta calidad.

La empresa tiene un costo de capital muy bajo debido a su éxito. Los gerentes de la empresa están considerando expandir las operaciones de la empresa al golf y a la administración de hoteles familiares. Se le ha solicitado que ayude a la empresa a determinar el costo del capital apropiado que debe utilizar para evaluar los flujos de caja de las posibles propiedades de inversión.

Para completar esta actividad:

Prepare un plan de acción que detalle sus recomendaciones para los gerentes de la empresa automotriz. Debata cómo calcularía el costo del capital apropiado. Explique su estrategia. Cite los conceptos clave de su lectura cuando sea apropiado. El plan debe tener unas 250 palabras.

Publique su plan de acción. Asegúrese de identificar las razones por las que apoya o no la expansión. Calcule el costo del capital apropiado y explique cómo esto impactará en el flujo de caja de las posibles inversiones de capital

COSTO DE CAPITAL

Las empresas buscan un constante crecimiento como organización, dentro del sector en donde se desarrollan, así también, buscan poder ampliar su mercado tomando importantes decisiones financieras, lo cual implica buscar las mejores opciones de inversión. Ello involucra tener un adecuado plan de financiamiento, lo que le permita minimizar los riesgos y obtener un mayor valor como empresa.

El costo de capital es una tasa de rendimiento esperado que se determina para evaluar una inversión, la cual depende íntimamente de la naturaleza de los flujos de caja del negocio, principalmente de la volatilidad de los mismos. Es aquel rendimiento esperado que es capaz de cubrir el costo de la deuda y los riesgos adicionales producto del desarrollo de una inversión frente al riesgo de la deuda.

En el caso presentado, tenemos en frente a una empresa automotriz que viene teniendo mucho éxito a lo largo de los años y que hoy ve una oportunidad de expansión, en un rubro muy distinto al actual, pero que podría ser muy rentable. Entrar al sector hotelero y a la industria deportiva del golf es un reto y tiene que evaluarse la inversión a realizar y tomar las mejores decisiones.

Yo si recomendaría una expansión, no solo por factores de crecimiento y diversificación, sino también, al realizar una adecuada evaluación del costo de capital apropiado, puede conocer el rendimiento de la empresa y que tenga una estructura de financiamiento adecuada. Se debería tomar en cuenta:

• Evaluar el cálculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) tomando en cuenta en dicha evaluación distintos factores o tipos de financiamiento en que incurrirá la empresa, por medio del uso de sus activos, incurriendo en financiamiento, el cual incurrirá un costo económico o por medio de inversionistas, quienes requerirán una atractiva rentabilidad.
• Medir el rendimiento mínimo de los activos más productivos, los que realmente generan dinero y están realmente relacionados con la parte productiva de una empresa.
• Si nos inclinamos por los fondos de inversionistas, debemos tener en cuenta que, estos  fondos también irán acompañados de un Costo de Oportunidad, que los  inversionistas pueden optar.
• No solo hay que evaluar un indicador como el WACC. Esto no ayudará en mucho, pues posterior a su cálculo, también debemos tomar en cuenta indicadores como el TIR, el cual nos ayudará a saber si el proyecto es viable y rentable. Un TIR superior al WACC nos indica que el proyecto genera una rentabilidad mayor al costo de un financiamiento por medio de deuda.

Al poder evaluar estos puntos y algunos adicionales, podemos tener un resultado de lo viable o no de la inversión, lo que nos puede dar una mayor seguridad de realizar la inversión. Tal vez parezca que el uso del capital propio es el mejor fondo para invertir, sin embargo, el WACC nos ayuda a ver que la mejor opción para invertir es por medio del financiamiento de duda, el cual busca un rendimiento más bajo por el dinero prestado, comparado con la alta rentabilidad que exigiría la inversión del capital propio.

...