CUENTAS AL MARGEN PARTE II

GUÍA – CUENTAS AL MARGEN PARTE II

PREGUNTA 1 (EXAMEN PARCIAL 2011-0)

Un inversionista desea adquirir en su cuenta al margen 600 acciones de Google a US$ 515 cada una y solo cuenta con $ 2’030,000.

Si el requerimiento de margen inicial es de 45%, el de margen de mantenimiento de 40%, responda los siguientes cuestionamientos:

a. Si la cotización después de 75 días es de US$ 500 por acción, calcular el rendimiento anual de la operación si la empresa emisora entregó durante ese lapso un dividendo en efectivo de US$ 0.10 por acción. Tenga en consideración que el intermediario cobra por concepto de préstamo un interés del 12.5% TNA con capitalización trimestral.

b. En el día 75, ¿Cuál es el estado de la cuenta al margen: submarginada, sobremarginada o restringida? Muestre sus resultados.

c. Con respecto al resultado obtenido en la respuesta a. ¿le hubiera tal vez convenido al inversionista realizar la compra de sus acciones en su cuenta contado? Sustente su respuesta con cálculos.

d. Si en lugar de comprar el inversionista hubiese realizado una venta en corto, ¿Cuál hubiera sido su retorno anualizado? Aplicar los mismos porcentajes de margen inicial, margen de mantenimiento, tasa de préstamo así como dividendos pagados.

PREGUNTA 2 (EXAMEN PARCIAL 2011-1)

Un Inversionista a realizado un análisis técnico a la empresa GOM.V y acaba de determina que el precio de la acción mostrará una tendencia creciente. El inversionista cuenta con S/. 100,000 (cien mil nuevos soles) y decide adquirir acciones de la empresa GOM.V mediante una Operación de “Compra al Margen".

Un tiempo después, la acción de GOM.V por causa de la disminución de la demanda en el sector en que se encuentra, comenzó a mostrar una tendencia decreciente, razón por la cual el inversionista toma la decisión de vender su tenencia y destinar el total resultante a realizar una operación de "Venta en Corto".

Finalmente, el 20 de octubre del 2010 cuando la cotización de la acción estaba en S/ 4, decide cerrar su posición en corto (recompra de acciones).

La empresa GOM.V pagó un dividendo de S/. 0.20 por acción el 15 de setiembre del 2010.

La Sociedad Agente de Bolsa (SAB) con la que el inversionista realizó sus operaciones, tiene como política solicitar un requerimiento de margen Inicial de 60% y un requerimiento de margen de mantenimiento de 30%, para las dos tipos de operaciones. Asimismo le indica que le cobrará un interés del 13% de TEA por el préstamo tanto para la compra como para la venta al Margen.

El periodo de la operación (compra al margen) se inicio el 18 de mayo cuando la cotización estaba en S/ 3.50. Semanas después (25/7/10) las acciones se vendieron, y con el producto de la operación en ese mismo día se realizó la Venta en Corto cuando la cotización de GOM.V. estaba a S/. 5.

Durante el transcurso de la operación no se mantuvo saldo en caja ni tampoco se aplicaron comisiones de intermediación.

Se solicita:

a. Calcular la rentabilidad de la Operación de "Compra al Margen”

b. Calcular la rentabilidad del periodo de la Operación de "Venta en Corto"

c. Si el 25 de agosto la cotización de la acción estaba a S/ 6, determinar el estado de la cuenta (sub marginada, sobre marginada, restringida). Mostrar los cálculos.

PREGUNTA 3 (EXAMEN PARCIAL 2011-II)

Un inversionista ha realizado un análisis financiero a la empresa FlixNet (dedicada al alquiler de películas por internet) y acaba de determina que el precio de la acción mostraría una tendencia creciente. El inversionista decide adquirir 10,000 acciones de dicha empresa mediante una Operación de “Compra al Margen".

Pasadas algunas semanas, la acción de FlixNet (por causa de una política errónea de cambio en tarifas a sus clientes), empieza a perder suscriptores y su cotización bursátil se ve afectada, razón por la cual el inversionista toma la decisión de vender su tenencia de acciones.

Finalmente, el 01 de octubre del 2011 cuando la cotización de la acción estaba en S/ 5, decide “cerrar su posición” (vender su tenencia de acciones).

La Sociedad Agente de Bolsa (SAB) con la que el inversionista realizó la operación, tiene como política solicitar un requerimiento de margen Inicial de 60% y un requerimiento de margen de mantenimiento de 30%. Asimismo le indica que le cobrará un interés del 12% de TEA por el correspondiente préstamo que realizará para la operación en mención.

El periodo de la operación (Compra al Margen) se inicio el 15 de Agosto cuando la cotización estaba en S/ 6 y además la empresa pagó un dividendo de S/. 0.25 por acción el 20 de setiembre de dicho año.

Nota: Durante el transcurso de la operación no se mantuvo saldo en caja ni tampoco se aplicaron comisiones de intermediación.

Determinar:

a. La rentabilidad de la Operación de "Compra al Margen” (4 puntos)

PREGUNTA 4 (examen parcial 2012-I)

Un inversionista (Sr. Pérez) considera que el precio (ó cotización) de las acciones de una mina de carbón metalúrgico denominada “MMEX” que cotiza en una Bolsa de Valores (MILA), debería de subir, ya que considera que la demanda mundial de ese material (carbón metalúrgico, el cual sirve para la elaboración de piezas de acero con fines quirúrgicos: pinzas, bisturís etc.) debería de incrementarse, debido a la falta de nuevos proyectos exploratorios de minas de carbón metalúrgico, lo cual generaría a mediano/corto plazo escases de ese material y por consiguiente una subida en sus precios.

Por otro lado, el inversionista (Sr. Gonzales) considera que el

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