Caso Práctico 6: Finanzas Internacionales

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Caso Práctico 6: Finanzas Internacionales

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1. INTERROGANTES

1. La empresa “Residuos S.L.” se encuentra localizada en España. Está analizando la posibilidad de lanzarse al mercado exterior y dónde hacerlo exactamente (puede ser en América Latina o en cualquier país). Según lo estudiado en el manual de este módulo, identifique aquellos aspectos de comercio exterior que puedan ser importantes en el estudio que realiza la compañía y explíquelos brevemente.

Expandirse a un mercado exterior, puede representar retos importantes para la empresa, ya que es una decisión que repercute directamente en todas las operaciones internas, externa y de gestión de la empresa. Sin embargo, con un adecuado análisis, la estrategia de expansión, puede resultar muy beneficiosa.

Primero que nada, la empresa Residuos S.L., debe evaluar cuál sería la opción más viable (país) para expandirse, para ellos se deben analizar varios criterios:

• Conocer la información político-social.
• Información del crecimiento del país, datos de renta per cápita, analizar el PIB.
• Regulaciones en cuanto a importación y exportación.
• Conocer la accesibilidad y el riesgo que significa expandir a ese mercado en particular.
• Analizar el mercado objetivo y realizar estudios de mercado.
• Apostar por la innovación, ofrecer productos o servicios que no se encuentren con facilidad en el país al que se desea expandir, pero sin perder la línea de la marca empresarial.
• Encontrar el canal de comercialización que mejor se adapte a la empresa.

Estos serían algunos de los muchos criterios para la elección del país a expandirse. Ahora bien, suponiendo que Residuos S.L., decida lanzarse al mercado colombiano, se analizarían a detalle otros aspectos como lo son, las medidas fiscales, que engloban los aranceles y desgravaciones, en el caso particular de querer expandir a un mercado exterior, esta medida es una de las principales promotoras de las exportaciones, ya que reduce los impuestos internos que gravan a los bienes y servicios que se destinan al exterior. Medidas financieras, se deben estudiar los tipos de cambio existentes entre España y Colombia, para evitar devaluación o revaluación de la moneda nacional con respecto a la extranjera. Investigar el tipo de subvenciones/ayudas financieras existentes y créditos preferenciales.

1. El director de la empresa “Cascos”, ha contratado un préstamo a corto plazo con una entidad bancaria y quiere protegerse contra variaciones no deseadas de los tipos de interés a corto plazo: Explique 3 alternativas que puede utilizar, basándose en los apuntes de este módulo.

• Invente un ejemplo concreto de 1 de las alternativas, que explique cómo esa alternativa permite protegerse contra variaciones no deseadas de los tipos de interés.

Alternativas:

• Contrato Opción CALL sobre tipo de interés: Protege ante las posibles variaciones de los tipos de interés, fijando un nivel máximo de coste a la deuda, sin renunciar a los posibles descensos del tipo de interés que se cubre. El comprador de la opción cap adquiere el derecho ante las subidas de los tipos de interés a un plazo y precio determinado.
• Collar: Producto de cobertura de préstamos a tipo variable que permite protegerse de las posibles subidas de los tipos de interés fijando un nivel máximo de coste de la deuda (tipo cap) y un nivel mínimo de coste de la deuda (tipo floor). En este tipo de operación, el cliente paga y cobra una prima, dependiendo del escenario, cobrará la prima por la venta de un floor, o la pagará debido a la compra de un cap.
• Contrato a plazo sobre tipos de interés o Forward Rate Agreement (FRA): Acuerdo entre dos partes, donde de fija un tipo de interés para un periodo especifico. Esta operación, es una herramienta que permite protegernos de las fluctuaciones no deseadas de los tipos de interés a corto plazo. Para la fecha de vencimiento del contrato, se liquida la diferencia entre el mercado de contado y el tipo de interés acordado.

Ejemplo:

El director de la empresa Cascos solicitó un préstamo a corto plazo de 750.000,00 euros a 12 meses al Banco One, al momento de la solicitud el interés aplicable referencial era el Euribor 3 meses. Como medida de protección contra las variaciones del Euribor, decide contratar con el Banco Two, un COLLAR de tipo de interés con revisión trimestral, para lo cual decide comprar una opción CAP y vender una opción FLOOR. Dicho contrato COLLAR maneja los siguientes datos de interés:

La idea del director de Cascos de contratar ese tipo de derivado financiero, es que la prima pagada por la compra de la opción CAP, es compensada por la venta de la opción FLOOR.

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Según la gráfica anterior, se puede observar que se han establecido strikes CAP y FLOOR para delimitar donde actúa la cobertura del contrato, cuando los valores de Euribor 3 meses ha superado el valor del strike CAP, quiere decir que Cascos como comprador de la opción CAP, posee una liquidación a favor. Caso análogo, cuando los valores de Euribor 3 meses se encuentra por debajo del strike FLOOR, Casos, como vendedor de una opción FLOOR, debe liquidar al comprador de la misma. Sin embargo, cuando los valores de Euribor se encuentran dentro de los rangos establecidos, la cobertura del contrato no aplica.

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