Caso de estudio El banco Rabobank

Diagnóstico

El banco Rabobank requiere de financiamiento a una  tasa flexible para los préstamos a dólares estadounidenses.

El banco Goodrich necesita financiamiento a tipo de cambio fijo en el largo plazo, para que su situación financiera no caiga.

Las preguntas claves son:

1. ¿Es conveniente para los bancos realizar un contrato swap para cambios en la tasa de interés?
2.  ¿Cuánto ahorro genera el contrato swap?
3.  ¿Le conviene a Morgan ser el intermediario del contrato?

Se acordó realizar un contrato swap plain vanilla con pasivos, Rabobank posee ventaja comparativa en tasa fija y Goodrich en tasa variable.

A continuación se presentan los cuadros de tasas de cada banco y el diagrama de flujos de tasas variable y fija.

[pic 1]

[pic 2]

1. Datos para Rabobank:

[pic 3]

• Paga 11% por deuda
• Paga LIBOR – X por swap
• Recibe 11% por swap

Finalmente, queda así después del SWAP:

[pic 4]

Ahorro SWAP: se confecciona la siguiente inecuación ya que para que sea un ahorro la diferencia entre las tasas antes y después del swap debe ser positiva.

[pic 5]

[pic 6]

1. Datos Goodrich:

[pic 7]

• Paga LIBOR + 0.5% por deuda
• Paga 11% + F por swap
• Recibe LIBOR – x por swap

[pic 8]

Ahorro Swap: al igual que el caso anterior, la inecuación debe ser mayor a cero, sin embargo acá se añade la comisión del banco (F).

[pic 9]

[pic 10]

Resumiendo los datos respecto a los ahorros del swap:

• Rabobank = 0.25% + X > 0                
• Goodrich = 1% - F – X > 0
• Comisión Morgan= F > 0
• Ventaja comparativa = 1.25

Como conclusión,

1. X debería ser mayor a 0.25%, de lo contrario no habría incentivo para Rabobank de SWAP
   
2. X debería ser menor que 1%, de lo contrario no habría incentivo para Goodrich o Morgan.

1. F debe ser mayor que 0, o no habría incentivo para Morgan (comisión).

1. F debe ser menor que 1.25%  o no habría incentivo para Rabobank o Goodrich (ventaja comparativa).

Por lo tanto,

0.25%   <   X  <  1%

        0        <   F  <   1.25%

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