Caso práctico grupal: Toy World Inc

Caso práctico grupal: Toy World Inc

• Respuesta a preguntas del caso

1. ¿Cómo es el mercado y cuáles sus características competitivas?

Toy World, Inc., compañía manufacturera de juguetes para niños, con presencia en el mercado de más de 20 años. Su fuerte de operación converge en temporadas, el 80% de las ventas  se concentra entre Agosto y Diciembre. El proceso de ventas depende directamente del plan de producción que se programa dependiendo de la demanda de los clientes. Las variaciones a nivel productivo generan obligatoriamente cambios en la programación de líneas de producción y por ende modificación en mano de obra contratada, adicionando sobrecostos  adicionales de mantenimiento y contratación. La fabricación  por demanda de los clientes genera ventaja en la reducción de inventarios de producto terminado y de los costos asociados. El proceso de producción es simplificado aplicando el moldeo de las partes plásticas, el ensamble y el empaque.

El mercado competitivo en el cual opera Toy World es fragmentado entre diferentes actores. En el sector de la juguetería, la innovación puede asegurar altos márgenes de utilidad en periodos cortos, teniendo en cuenta la facilidad de crear réplicas por parte de los competidores. No existen barreras particulares, lo que aumenta el nivel competitivo. La adaptabilidad  a las nuevas tendencias del mercado es esencial para los productores.

 Se determinan factores importantes en la empresa y su entorno como ventas estacionales, mercado enfocado en un sector específico de la población, manufactura simple y de tecnología sin innovación, baja inversión, mercado altamente competitivo, innovación continua del mercado, alta competencia en precios, operación estacional, sobrecostos por horas extras, alta rotación de personal, esta condición implica costos de capacitación, sobrecarga en uso de equipos, implica sobrecostos de mantenimiento. (“Toy World Inc.” 1996, #)

1. Compara ambos métodos desde el punto de vista financiero. ¿Cuál es el mejor?

Para realizar el análisis financiero se realiza una evaluación inicial a partir de ratios los cuales nos permiten tener una visión general de la compañía como se evidencia a continuación:

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Imagen 1 : Ratios en el análisis financiero , elaboración propia.

Liquidez:

• Ratio de Liquidez: Estacionario  3.1, Modelo Uniforme con Crédito 1.5, indicando una mayor capacidad del primero para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
• Ratio de Acidez: Con valores de 2.6 y 1.3 respectivamente, el Estacionario también muestra una mayor solidez en este indicador.
• Fondo de Maniobra: Hay una gran diferencia entre el modelo Estacionario con $2.820 y el modelo con Crédito con $1.427, lo que sugiere una mejor posición a corto plazo en el primero.

Eficiencia Operativa:

• Rotación de Inventario: Ambos modelos presentan cifras cercanas, 11,9 para el Estacionario y 11,1 para el Uniforme con Crédito.
• Periodo de Cobro de los Créditos: Mientras que ambos modelos necesitan 122,4 días para cobrar sus cuentas por cobrar, lo que muestra una gestión uniforme en este aspecto.
• Ciclo de Conversión de Efectivo: El modelo Estacionario toma 135,4 días, mientras que el Uniforme con Crédito necesita 127,2 días, lo que indica una gestión más eficiente en este último.

Rentabilidad:

• Margen de Beneficio Bruto: Ambos modelos mantienen un 30%, sin embargo, esto no garantiza que ambos tengan la misma rentabilidad neta.
• Rendimiento de los Activos (ROA): El Estacionario tiene un ROA del 7%, mientras que el Uniforme con Crédito destaca con un 16,61%, reflejando una mejor utilización de los activos en este último.
• Rendimiento de Capital (ROE): La diferencia es significativa, con el modelo con Crédito liderando a 39,53% en comparación con el 10% del Estacionario. Esto sugiere que el modelo con Crédito es altamente eficiente al generar ganancias con el capital que se le ha proporcionado.

Endeudamiento:

• Ratio de Endeudamiento: Ambos modelos muestran un endeudamiento idéntico de 1,9.
• Necesidades Operativas de Fondos (NOF): El Estacionario requiere $3.652, frente a $3.486 en el modelo con Crédito, sugiriendo que el primero necesita más capital para financiar sus operaciones diarias.

Después de analizar los diferentes ratios de los modelos Estacionario y Uniforme, es posible identificar ciertos patrones y tendencias:

En primer lugar, el modelo Estacionario demuestra tener una robustez significativa en términos de liquidez. Sus ratios, tanto de liquidez como de acidez, son superiores, lo que sugiere que tiene una mayor capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo y enfrentar eventualidades financieras.

El modelo Uniforme muestra una eficiencia y rentabilidad destacables. Los ratios ROA y ROE reflejan  la utilización de los activos y en la generación de retornos con el capital proporcionado. Esta eficiencia podría traducirse en mayores beneficios para los accionistas y una posición más atractiva para posibles inversionistas. Es esencial tener en cuenta el aumento de la deuda mediante  el uso de crédito.

El modelo Uniforme tiene un  ciclo de conversión de efectivo,es más eficiente, lo que refleja una gestión más ágil del capital de trabajo. No obstante, el modelo Estacionario podría tener una ventaja en el financiamiento de sus operaciones diarias, según el Fondo de Maniobra y las NOF.

En resumen, mientras que el modelo Estacionario ofrece una mayor seguridad y solidez, especialmente en términos de liquidez, el modelo Uniforme promete mayores rendimientos y una gestión eficiente de activos y capital.

3. ¿Cuáles son las necesidades de financiación requeridas, según el nuevo planteamiento estratégico de la empresa y en el contexto descrito con anterioridad? 

Al implementar un modelo de una producción uniforme, se debe considerar factores como: el entorno competitivo y mercado objetivo, los impactos en costos de almacenamiento, la inversión para capital de trabajo, soporte de financiamiento adicional para mayor inversión de capital de trabajo en la producción de juguetes.

Analizando financieramente se evidencia que la organización a lo largo de los años ha tenido buenos ingresos; sin embargo, el nivel de liquidez  ha sido  bajo, por lo que se recomienda hacer uso de la línea de crédito que tienen con el banco, permitiendo así mejorar sustancialmente su flujo de caja lo que se demuestra en este análisis.

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Imagen 2 : Análisis flujo de caja mensual , Fuente elaboración propia.

Se propone el uso de la línea de crédito de la siguiente forma que permitirá alivianar los impactos negativos en caja que aunque se pueden afianzar con activos el riesgo es mucho menor en el caso que se utilicen recursos del tercero en este caso el banco con la línea de crédito.

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