Costa Y Riera

COSTA Y RIERA

Situación económico-financiera en el año 2000

o A continuación, se indican los ratios de endeudamiento (nivel de riesgo), de solvencia (solidez de la entidad), el ROE (rentabilidad sobre recursos propios) y el beneficio por acción en los ejercicios 1999 y 2000 (antes de la inversión de 10 millones):

1999 2000

Apalancamiento 54% 58%

Solvencia 46% 42%

ROE -4% -20%

Beneficio / acción -50 -200

o ESTÁ BASTANTE EQUILIBRADO RIESGO Y SOLIDEZ, pero la situación económica de la entidad se ha deteriorado significativamente en el año 2000, por las pérdidas sufridas como consecuencia del incremento de los costes de mano de obra, la moda del tejano y los problemas en las entregas con las consiguientes devoluciones.

Ratios en 2001

20% 60% 20%

Año Malo Año Normal Año Bueno

Acciones Deuda Acciones Deuda Acciones Deuda

Endeudamiento 59% 67% 56% 64% 54% 62%

Solvencia 41% 33% 44% 36% 46% 38%

ROE -2% -5% 8% 5% 17% 16%

Beneficio por acción -11 -44 54 54 141 184

¿Qué fuente de financiación resuelve mejor los problemas?

ANÁLISIS DE CRITERIOS

o FLEXIBILIDAD: mejor alternativa ACCIONES al suponer mayor flexibilidad.

o RIESGO: mejor alternativa ACCIONES al suponer menor riesgo. El apalancamiento financiero (he supuesto el mismo apalancamiento operativo) es inferior en 8 puntos a la alternativa DEUDA, lo que supone que el beneficio neto es menos sensible a variaciones en la demanda.

o BENEFICIOS. Cabe realizar dos análisis:

o Considerando el beneficio por acción, la opción ACCIONES es mejor en un año malo; indiferente en un año normal y peor en un año bueno.

o Considerando el ROE, siempre es mejor la opción ACCIONES, si bien, en el año bueno, la diferencia es de un solo punto porcentual.

o CONTROL: peor alternativa ACCIONES, en la medida en que se pierde parte del control accionarial al dar entrada a un nuevo socio (Director Financiero), con una participación del 33%.

o COYUNTURA: no se facilita información para conocer la curva de los tipos de interés y otros factores del mercado y de la industria. Lo que conocemos es que el sector atraviesa momentos difíciles, con dificultad para obtener deuda.

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