DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO. CUESTIONES DE FUNCIONAMIENTO VS CUESTIONES DE PLANTEAMIENTO

DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO.

CUESTIONES DE FUNCIONAMIENTO VS CUESTIONES DE PLANTEAMIENTO.

Finanzas operativas y finanzas estructurales.

Decisiones operativas → tienen un impacto financiero de igual o mayor importancia que el impacto de las decisiones básicas de inversión y financiación de tipo estructural.

Es importante identificas quiénes tomaron las decisiones que condujeron al volumen actual de determinada partida en el balance y en qué forma se tomaron estas decisiones.

En el caso de el activo inmovilizado, probablemente la empresa tenga procedimientos bastantes formalizados para tomar las decisiones de inversión en activos fijos, con indicación precisa a quién corresponde la decisión final. Se trata de decisiones de tipo estructural.

En sentido estricto, se considera una inversión → la partida del activo que refleja lo que nos deben los clientes, ya que indica el dinero que la empresa tiene colocado en “prestamos a clientes”. Parecería que esta es una inversión muy distinta a la de los activos inmovilizados porque los clientes pagarán su deuda en un tiempo de plazo corto. Pero esto en realidad no es así, porque hay que tener en cuenta que a unos determinados deudores les sucederán otros, o ellos mismos con el importe de nuevos pedidos recibidos pero no pagados todavía.

Por lo tanto, la inversión en deudores de una empresa en marcha puede ser tan permanente como la inversión en activos fijos.

Pero es muy difuso establecer quien ha decidido realizar esta inversión, cuyo volumen total puede ser similar o superior al de la inversión en activos fijos, ya que nadie ha decidido “vamos a invertir tanto en deudores”.

Puede suceder que:

1. El plazo concedido a cada cliente en cada momento pueden quedar, de hecho, a criterio de la dirección comercial o del vendedor.
2. Ni el vendedor, ni la dirección comercial, son conscientes del volumen de las inversiones que genera su gestión.
3. Si se reconoce que el volumen de la partida de deudores es excesivo, puede haber toda clase de excusas:

• La culpa es de los vendedores, que van por sus comisiones y venden a quien no   deben.
• La culpa es del departamento de administración, que no controla el cobro.
• La culpa es de producción, que no controla la calidad, y luego los clientes se resisten a pagar.
• La culpa es de …

1. El retraso en conocer los impagados y el retraso en la contabilidad contribuyen a que el saldo de deudores por ventas no se conozca con precisión.

Es importante reconocer que las finanzas no son solo un tema de la dirección financiera, sino también un tema de interés para todo directivo que tenga responsabilidades sobre recursos de la empresa.

La dirección financiera → tiene como misión principal obtener los recursos apropiados en lo referente a cuantía, coste y plazo para financiar en todo momento las inversiones necesarias para cumplir los objetivos de la empresa.

La palabra inversiones debe entenderse en un sentido amplio → indicando cualquier colocación de dinero,  sea en forma permanente o transitoria.

Las responsabilidades de la dirección financiera se extienden tanto al origen como a la utilización de los fondos.

Esta idea de la dirección financiera se encuentra plasmada en la representación esquemática del balance de una empresa:

               ACTIVOS.                        PASIVOS.

        (Empleos de recursos)          (Orígenes de recursos)

           [pic 1][pic 2]

        Activos                             Recursos de terceros                                        

        circulantes.                 a corto plazo.                

[pic 3]

[pic 4]

        Activos                        Recursos permanentes.                        

        inmovilizados.                Pasivos a largo plazo                        

El balance esta constituido por dos bloques, que son de igual magnitud porque ambos representan la misma cosa: “el volumen de los recursos que maneja la empresa”.

• El activo → clasifica estos recursos atendiendo al criterio de su utilización (dónde están empleados).

• Activo circulante (a corto plazo) → las cuentas bancarias, las cuentas de clientes, otros deudores, los inventarios de materias primas, productos en curso, etc.
• Activo inmovilizado (a largo plazo) → los terrenos y edificios, las maquinarias e instalaciones y otras inversiones de tipo permanentes.

• El pasivo → clasifica atendiendo al criterio de su origen (de donde provienen).

• Pasivo a corto plazo → el dinero que nos han prestado nuestros proveedores, los bancos, otros acreedores, etc.
• Pasivo a largo plazo (recursos permanentes) → los fondos propios de la empresa (capital y reservas) y los préstamos a largo plazo.

Partiendo de esta clasificación basada en el plazo, se encuentran:

• Finanzas a corto plazo → se refieren a la gestión del activo circulante y del pasivo a corto plazo.
• Finanzas a largo plazo → se refieren a la gestión del activo inmovilizado y de los recursos a largo plazo.

Finanzas estructurales.(FM)

El término finanzas estructurales se utilizará en lugar de finanzas a largo plazo. Estas responden a cuestiones de “planteamiento”.            

El planteamiento de la propia empresa determina:

• el capital,
• la deuda a largo plazo, y
• el inmovilizado inicial.

Con el dinero de la diferencia entre los recursos a largo plazo y el inmovilizado, suele iniciarse el funcionamiento de la empresa.

El volumen del inmovilizado y el de los recursos permanentes es mucho más estable que las cuestiones de corto plazo  y varía fundamentalmente en función de decisiones específicas: adquisición de una maquinaria, propuesta de una ampliación del capital, etc. Estas decisiones se plantean en términos de variaciones cuantitativas que experimentan determinadas partidas del balance, por ejemplo: comprar o no comprar una maquina de $300.000.

A través de este tipo de decisiones se procura buscar un equilibrio entre los recursos y las inversiones a largo plazo, de acuerdo al planteamiento deseado.

Son responsabilidad de la dirección financiera y la dirección general.

Por lo tanto, si una empresa empieza a evidenciar problemas financieros, manifestados normalmente a través de dificultades para atender los pagos y escasez de recursos en general, la primera cuestión que hay que dilucidar es el origen de estos problemas. La pregunta que se debe formular es si la empresa esta mal planteada o si funciona mal.

Finanzas operativas. (NOF)

El término finanzas operativas se utilizará en lugar de finanzas a corto plazo.

Estas se ocupan de problemas que responden a cuestiones de “funcionamiento”.

• Las partidas que componen el activo circulante y una buena parte de las que componen el pasivo a corto plazo tienen que ver con el “volumen de operaciones de la empresa”. Por ejemplo: si crecen las ventas, crecen los deudores. Al crecer las compras, crecen también los proveedores, etc.
• También quedan afectadas algunas de estas partidas al cambiar las circunstancias del entrono en el que se desarrollan los negocios de la empresa. Por ejemplo: si se prevé escasez de una materia prima en el futuro, puede ser necesario almacenar cantidades excepcionales.
• Las partidas del activo circulante y del pasivo a corto plazo quedan afectadas por la evolución diaria de la marca de los negocios, por las posibles estacionalidades y por otras cuestiones de tipo operativo.

NECESIDADES DE FONDO Y FONDO DE MANIOBRAS.

Fondo de maniobras.

Puede calcularse de dos maneras:[pic 5]

 FM = Activos circulantes – Pasivos a corto plazo.[pic 6]

 FM = Recursos permanentes – Activo inmovilizado neto.

Se adopta la segunda definición, ya que aclara mucho más la verdadera naturaleza del FM. En una empresa estacional (fábrica de juguetes) partiendo de la primera definición parecería que el FM debía ser muy fluctuante a lo largo del año. De acuerdo a la segunda definición, no queda en absoluto afectado a la estacionalidad.

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