EJEMPLO ANALISIS FINANCIERO GRUPO INVERMAR

Análisis Financiero de 3 Empresas Salmoneras (30 junio 2013).

Nicole Morales – Finanzas Corporativas.

• Invermar:

GRUPO INVERMAR, empresa española fundada en el año 2000, dedicada a la producción y comercialización de Doradas y Lubinas. Dispone de dos granjas y una Comercial de pescado y su actividad de I+D+i se centra en: Desarrollo de nuevos sistemas de cultivo para la mejora de los costes de producción. Desarrollo de nuevas líneas de comercialización de pescado fresco. Desarrollo de nuevos productos de transformación con pescado de acuicultura. GRUPO INVERMAR, empresa perteneciente al GRUPO DIBAQ tiene una clara vocación hacia la innovación, la investigación y el desarrollo, manteniendo un contacto permanente con centros de investigación y universidades de prestigio nacional e internacional.

• AquaChile

AquaChile es la mayor salmonera de Chile. En el 2010 anotó ingresos por USD 387,84 millones, un Ebitda de USD 57,77 millones y una utilidad neta de USD 45,42 millones. Debutó en bolsa el 19 de mayo de 2011, con la colocación de 387 millones de acciones (33,45% de la propiedad), por las cuales recaudó USD 371,57 millones (a CLP 453 cada una). Es controlada por las familias Puchi y Fischer.

• Multiexport

Multiexport Foods es una compañía chilena líder en la producción de salmón atlántico y trucha de cultivo. La empresa está integrada verticalmente, desde la reproducción hasta la comercialización y distribución al cliente final.

1. Describa la evolución de la liquidez de la CIA. Indique cuáles son las cuentas más influyentes en los niveles de capital de trabajo de las CIAs.

1. Razón Circulante: T. Activo Circulante/ T. Pasivo Circulante.

Invermar: 100.7061 / 54.612 = 1,845

AquaChile: 440.131 / 214.043 = 1,825

Multiexport: 224.392 / 105.189 = 2,13

Al observar los índices de liquidez de las cias, observamos que Invermar gracias a su política de compra y crédito a proveedores con mayores plazos de pago, han permitido mantener su liquidez. Por su parte AquaChile, mantiene una política de gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo suficiente efectivo y valores negociables y procurando mantener la debida disponibilidad de financiamiento en los Bancos, funcionando de igual forma Multiexport.

1.2) Capital de Trabajo= T.Activos Corrientes – T.Pasivos corrientes

Cuentas más influyentes Activos Corrientes:

• Invermar:

Activos Biológicos y Corrientes: Son inventarios de Salmónidos y ostiones vivos.

• AquaChile:

Activos Biológicos Corrientes: Son inventario de Salmónidos y Truchas.

• Multiexport:

Activos Biológicos Corrientes: Inventario de Salmon Trucha y Ovas.

Cuentas más influyentes Pasivo Circulante:

• Invermar:

Cuentas Comerciales y otras cuentas por pagar

• AquaChile:

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes.

• Multiexport:

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar corrientes.

Podemos observar que en las 3 empresas Salmoneras, las cuentas más influyentes en Pasivo circulante y Activo circulante, tienden a ser las mismas debido a que están en la misma industria.

1. Respecto del estado de flujo de efectivo. Describa su evolución y el origen y destino de los fondos durante el año.

Origen de Fondos por Empresas:

Invermar:

• Importes Cobrados de Clientes
• Pagos Recibidos y Remetidos por Impuesto sobre el Valor Añadido
• Otros Cobros (Pagos)
• Importes recibidos por desapropiación de Propiedades Plantas y Equipos
• Otros Flujos de Efectivo de (Utilizados en) Actividades de Inversión
• Importes Recibidos por Emisión de Acciones Propias en cartera
• Ingresos por otras fuentes de financiamiento

AquaChile:

• Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios

• Otros cobros por actividades de operación
• Dividendos recibidos
• Intereses recibidos
• Otras entradas (salidas) de efectivo
• Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo
• Importes procedentes de préstamos
• Préstamos de entidades relacionadas

Multiexport:

• Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios
• Otros cobros por actividades de operación
• Intereses recibidos
• Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades

Destino de Fondos por Empresas:

Invermar:

• Pagos a Proveedores
• Remuneraciones Pagada
• Incorporación de propiedad, planta y equipo
• Préstamos a empresas relacionadas
• Préstamos a entidades no relacionadas
• Pago de prestamos
• Pagos por Intereses Clasificados como Financieros

AquaChile:

• Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
• Pagos a y por cuenta de los empleados
• Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas
• Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados)
• Compras de propiedades, planta y equipo
• Compras de activos intangibles
• Pagos por otras participaciones en el patrimonio
• Intereses pagados

Multiexport:

• Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
• Pagos a y por cuenta de los empleados
• Otros pagos por actividades de operación
• Intereses pagados
• Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados)
• Otras entradas (salidas) de efectivo
• Compras de propiedades, planta y equipo
• Compras de propiedades, planta y equipo

Realizando el Calculo: 

Margen Bruto / Ingresos.

• Multiexport obtuvo un -7,51%
• Aqua Chile un -1.19%
• Invermar obtuvo un -0,06%

Lo que nos indica que en su flujo efectivo neto, ninguna de las 3 empresas tuvo un saldo positivo, luego de obtener sus ingresos.

1. Calcule los niveles de rentabilidad a ventas, patrimonio y activos.

Rentabilidad sobre Ventas:

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