FINANZAS INTERNACIONALES

FINANZAS INTERNACIONALES

ULADECH

Econ. Jorge Alva Fructuoso

FINANZAS INTERNACIONALES

SESION 1

LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Definición

Las finanzas constituyen una rama de la economía que se encarga de la

administración del dinero. Las Finanzas Internacionales, por lo tanto,

estudian el flujo de efectivo entre distintos países.

Desde otro punto de vista, las finanzas internacionales se ocupan de las

dificultades del cambio monetario internacional. Es decir, las dificultades de

convertir una moneda en otra.

Un poco de Historia

Al finalizar la Segunda Guerra Mundial y muy especialmente desde la década

de los años sesenta, el desarrollo de las actividades de las empresas fuera de

las fronteras nacionales de sus respectivos países de origen, han sido de

enorme magnitud y de extraordinario crecimiento mediante el proceso de

multinacionalización de las empresas.

No se trata ya solamente de la expansión de las relaciones económicas

internacionales de las empresas, sino de que una empresa que opera

simultáneamente en varios países, además de su país de origen, o sea, que

produce y comercia mediante establecimientos ubicados en distintos países.

Habitualmente se trata de una empresa matriz ubicada en el país de origen y

cinco o más empresas subsidiarias ubicadas en distintos países,

estrechamente relacionadas mediante una estrategia de producción y

comercialización común, incluso hay multinacionales que tienen subsidiarias

esparcidas prácticamente por todo el mundo.

En la actualidad las compañías que tienen éxito adoptan una perspectiva global

y operan en muchos países. El resultado es que la distinción entre las

compañías estadounidenses y las compañías extranjeras, se ha vuelto borroso

a medida que las compañías más importantes han evolucionado para

convertirse en corporaciones multinacionales.

El crecimiento de las empresas multinacionales en la segunda mitad de este

siglo XX, está basado en el extraordinario desarrollo de las modernas

tecnologías de comunicación y transporte, y con el objetivo de garantizar

materias primas, mercados y reducción de costos.

Asimismo, la rapidez de las comunicaciones y la facilidad de viajar en la

actualidad, han convertido al mundo en un mercado global. En Europa,

América Latina y Asia se dispone de los mismos productos de consumo que en

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Estados Unidos. El financiamiento con deuda y capital se ha vuelto global en

concepto y ejecución.

Operar en el mercado internacional significa sortear graves riesgos políticos y

financieros. El riesgo político puede significar la expropiación de los activos de

la compañía. El riesgo financiero tiene que ver fundamentalmente con los tipos

de cambio, como en el caso de súbitas y pronunciadas devaluaciones

monetarias.

En los últimos años, los mercados mundiales se han vuelto significativamente

más interdependientes, las finanzas internacionales se han convertido en uno

de los elementos más importantes de la administración de las empresas

multinacionales, con sede en Estados Unidos, Europa, Japón y otros países.

Una de las complicaciones más importantes de las finanzas internacionales es

la existencia de divisas extranjeras. Los mercados de divisas extranjeras

proporcionan información y oportunidades importantes para una empresa

internacional cuando ponen en práctica decisiones de presupuesto de capital y

decisiones de financiamiento. Los tipos de cambio internacionales, las tasas de

interés y las tasas de inflación están estrechamente ligadas entre sí e influyen

en la administración de las empresas multinacionales.

El conocimiento de las finanzas internacionales ayuda de dos maneras muy

importantes. Primero, a decidir la manera en que los eventos internacionales

afectarán a una empresa y cuales son los pasos que pueden tomarse para

explotar los desarrollos positivos para aislar a la empresa de los dañinos. Entre

los eventos que afectan a las empresas, se encuentran la variación de los tipos

de cambio, así como en las tasas de interés, en las tasas de inflación y en los

valores de los activos. Debido a los estrechos vínculos que existen entre los

mercados, los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir

inmediatamente en todo el planeta. Esta situación ha hecho que para los

administradores, tanto los formados como los aspirantes, sea un imperativo,

hacer una detallada revisión del excitante y dinámico campo de las finanzas

internacionales.

Campo de Estudio

Las finanzas internacionales estudian los flujos de efectivo internacionales, su

estudio abarca 2 ramas o campos:

1. Economía internacional: Tipo de cambio, balanza de pago, regímenes

cambiarios, tasas de interés.

2. Finanzas corporativas: Aportan la obtención de fuentes de

financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros

y productos financieros derivados (futuros, opciones, swaps, intercambio

de flujos de efectivo).

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Empresas Multinacionales

Son empresas que poseen activos y realizan operaciones internacionales en

mercado extranjeros, de los que obtienen una parte de sus ingresos y

utilidades totales; como resultado de ello, pagan impuestos en más de un país

y realizan transacciones financieras en muchos otros. Estas empresas buscan

invertir en proyectos cuyo crecimiento para los accionistas sea mayor que el

costo, así como contratar financiamiento que capte efectivo al menor costo

posible.

A continuación estableceremos una comparación entre una empresa nacional y

una multinacional

Características de la empresa Multinacional

Factor Empresa A (Nacional) Empresa B (Multinacional)

Propiedad de Activos

Estructura de Capital

Contabilidad

Riesgos Cambiarios

Todos los activos son

propiedad de entidades

nacionales.

Todas las estructuras de

deuda y capital se basan en

el mercado de capital

nacional.

La consolidación de todos los

estados financieros se basa

en una sola moneda.

Todas las operaciones se

realizan en una sola moneda

Porciones de capital de

inversiones extranjeras son

propiedad de socios foráneos, lo

que afecta a la toma de

decisiones y a las utilidades en

el extranjero.

La existencia de diferentes

mercados de capital con

posibilidades de emitir deuda y

acciones ofrece oportunidades y

desafíos.

La existencia de diferentes

divisas y de reglas específicas

de conversión influye en la

consolidación de los estados

financieros en una sola moneda.

Las fluctuaciones en los

mercados cambiarios pueden

afectar a los ingresos y

utilidades extranjeros, así como

al valor general de la empresa.

Fuente: Ross, S Finanzas Corporativas

Cuando las empresas multinacionales operan en diferentes naciones-estados,

enfrentan en el entorno internacional a una gran variedad de reglamentaciones

y restricciones. Las complejidades legales y económicas de este entorno son

considerablemente diferentes a las que enfrenta una empresa nacional.

Guillette fue una de las primeras compañías multinacionales en el mundo, pero

en la actualidad casi todas las empresas operan en el mercado global. Muchas

compañías extranjeras son hoy propietarias de bienes raíces y empresas en

nuestro país. Trabajar en una de ellas exige el conocimiento de su cultura

corporativa, de la forma como opera y de las costumbres sociales de la

compañía matriz, aspectos todos éstos que pueden ser muy diferentes a los de

nuestro país. El gran desarrollo de las actividades comerciales internacionales

hace imperativo adquirir una amplia experiencia y conocer más profundamente

el país de donde es la compañía extranjera.

Fuente: Alva, J. Universidad Los Ángeles de Chimbote (2009)

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SESION 3

TEORÍAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

EL MERCANTILISMO

La primera teoría del comercio internacional surgió en Inglaterra a mediados del

siglo XVI, conocida como Mercantilismo, su declaración de principios consistía en

que el oro y la plata eran los pilares fundamentales de la riqueza nacional y

eran esenciales para el comercio vigoroso.

El principio fundamental del mercantilismo planteaba que era conveniente para un

país mantener un excedente de comercio, a través de un mayor nivel de

exportaciones que de importaciones. Al hacerlo el país acumularía oro y plata e

incrementaría su riqueza y prestigio nacionales.

En concordancia con esta creencia, la doctrina mercantilista defendía

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