Financiamiento y planeación a corto plazo

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Contenido

UNIDAD 1. Financiamiento y planeación a corto plazo 5

Capítulo 1. Administración del capital de trabajo 7

1.1 Introducción a la planeación financiera 7

1.2 Función del administrador financiero 8

1.3 Tipos de administrador financiero 8

1.4 Capital neto de trabajo 8

1.5 Rentabilidad neta 10

1.6 Riesgo en el capital de trabajo 11

Capítulo 2. Ciclo de conversión de efectivo 16

2.1 Manejo del efectivo 16

2.2 Ciclo de conversión del efectivo 16

2.3 Flotación de efectivo 18

2.4 Determinación del efectivo mínimo para operaciones 21

Capítulo 3. Administración de Inventarios 26

3.1. Costos por Administrar Inadecuadamente los Inventarios 26

3.2. Administración de los Inventarios 26

3.3. El Inventario como fuente de fondos 27

3.4. Características básicas o naturaleza del inventario 27

3.5. Dificultades en la administración del inventario 28

3.6. Criterios en la política de inventario 28

3.7 Técnicas de administración del inventario 29

3.8 Sistema ABC 29

3.9 Modelo de cantidad económica de pedido (Modelo EOQ) 30

3.10 Sistema de Planeación de Requerimientos de Materiales - PRM 35

3.11 Sistema Justo a tiempo (Just in time) 40

Capítulo 4. Administración de las cuentas por cobrar 41

4.1 Las cinco "C" de crédito 42

4.2 Necesidad de formular una política de crédito 42

4.3 Garantías de pago 43

4.4 Desarrollo de una política de cobranzas 43

4.5 Políticas de crédito y cobranza 43

4.6 Análisis de Costo-Beneficio en cuentas por cobrar 44

4.7 Modelos económicos matemáticos 45

Capítulo 5. Pasivos Circulantes 47

5.1 Pasivos Circulantes 47

5.2 Administración de Cuentas por Pagar a Corto Plazo 48

5.3. Descuento por pronto pago con los proveedores. 48

5.4 Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo 50

UNIDAD 2. Fuentes de Financiamiento a largo plazo 57

Capítulo 6. Estructura de capital 59

6.1 Estructura de capital 59

6.2 Estructura financiera de la empresa 49

6.3 Estructura de capital óptima 61

6.4 Criterios para determinar la estructura óptima de capital 62

6.5 Costo utilidad -Modelo UAII-UPA 62

6.6 Costo Ponderado de Capital y la Tasa de Rentabilidad 77

Capítulo 7. Rendimiento y riesgo 83

7.1 Rendimiento y riesgo 83

7.2 Clases de riesgo en los activos de inversión 84

7.3 Tipos de riesgo en una inversión 85

7.4 Aversión al riesgo 86

7.5 Rendimiento y riesgo de un activo: medición y evaluación 87

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UNIDAD 3. Costo de capital 129

Capítulo 8. Estructura de capital 131

8.1 Fuentes específicas de capital. 131

8.2 Costo de la deuda 131

8.3 Costo de las acciones preferentes 134

8.4 Costo de utilidades retenidas 135

8.5 Modelo de asignación de precios a activos de capital 136

8.6 Costo de las acciones comunes (nueva emisión) 137

8.7 Costo de capital promedio ponderado. 138

8.8 Costo de capital marginal ponderado 140

Capítulo 9. Política de dividendos 154

9.1 Política de dividendos 154

9.2 Formas de pago de dividendos 155

9.3 Teorías de pago de dividendos 155

9.4 Factores que influyen en el pago de dividendos 156

Bibliografía 159

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UNIDAD 1 Financiamiento y planeación a corto plazo

CAPITULO 1: Administración del capital de trabajo

1.1 Introducción a la planeación financiera

El rol del administrador financiero está creciendo constantemente como consecuencia de la necesidad

de las empresas de ser más competitivas financieramente, lo que lleva a buscar asesoría en los profesionales

de las finanzas con el fin lograr mejores resultados económicos y generación de valor en la organización.

Se dice que el principal objetivo del financiero es maximizar el valor de la empresa, que debe

enfocarse en las principales funciones financieras claves de la organización: La inversión, La financiación y

las decisiones de dividendos. No obstante el administrador financiero debe velar también por los siguientes

aspectos:

- Invertir el superávit a la mejor rentabilidad posible.

- Cuando hay faltante de liquidez, buscar financiamiento en forma oportuna a un mejor costo.

- Maximizar utilidades versus maximizar el valor de la riqueza de los accionistas.

- Procurar invertir la utilidad para obtener mayor rentabilidad.

- Reducir el ciclo de caja.

Un objetivo importante es financiar la empresa al menor costo posible, siendo este un reto y

compromiso en busca que la compañía utilice de la mejor manera estos recursos y logre valor económico

agregado, para el caso de las inversiones, el financiero debe determinar opciones de inversión recuperables

en el menor tiempo posible, midiendo el riesgo y analizando los costos de oportunidad.

El mercado globalizado debe cuestionar al futuro administrador financiero sobre el importante papel

que juega en las empresas y en el entorno empresarial, además de la necesidad de anticiparse a los hechos

que puedan afectar la estabilidad económica de la organización, para el caso de las proyecciones financieras,

el financiero debe calcular el costo que puede tener una errónea proyección en sus ventas o falta de liquidez

en la organización para cubrir sus erogaciones de efectivo y algo importante, los cambios tributarios, fiscales

y monetarios que puedan desviar totalmente la proyección realizada, es importante que el financiero este

atento a la economía global y determine como puede verse afectada la empresa ante los cambios en los

mercados internacionales y los efectos en tasas de cambio, inflación y tasas de intereses.

Aunque los indicadores financieros son de gran utilidad, estos requieren de la correcta interpretación

y aplicación por parte del financiero con el fin de obtener información que puede utilizarse en la toma de

decisiones, además de utilizar nuevas herramientas financieras como es el caso de los indicadores globales

que complementan aun más la fuente de información y se logran tomar medidas en procura del crecimiento

económico de la empresa.

Se pude concluir que el rol del administrador financiero viene creciendo e incrementando su

importancia en el mercado, esto debido a los grandes cambios empresariales que llevan a las compañías a

analizar de una mejor manera sus estados financieros, mejorando sus proyecciones financieras, aplicando

políticas de capital de trabajo y buenas administración del crédito e inventarios y evaluar sus costos de

capital frente a la rentabilidad y sus activos y la aplicación de todas las herramientas financieras necesarias,

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para defenderse, mantenerse y competir en un mercado globalizado y con una economía inestable, que en

cualquier momento puede llevar a golpear las finanzas de la organizaciones que no estén preparadas para

enfrentar los acontecimientos económicos globales.

1.2 Función del administrador financiero

El administrador financiero desempeña un papel de crucial importancia en la operación y éxito de las

empresas, el cual va desde el análisis de la empresa, la elaboración del presupuesto, la predicción y el manejo

de efectivo, hasta la administración crediticia, el análisis de inversiones y el abastecimiento de fondos

externos.

Dado que la mayor parte de las decisiones empresariales se miden en términos financieros, el papel

del administrador financiero en la operación de la empresas resulta de vital importancia, así pues todas

aquéllas áreas que constituyen la organización de negocios, tales como: gerencia, contabilidad, manufactura,

mercadeo, personal, investigación entre otras, requieren de un conocimiento mínimo de la función

administrativa financiera.

La importancia de la función financiera depende en gran medida del tamaño de la empresa. En las

empresas pequeñas, la función financiera suele encomendarse al departamento de contabilidad, pero a

medida que la empresa crece, es necesario crear un departamento especial para trabajar el área financiera.

El administrador financiero debe dominar los fundamentos tanto de la economía como de la

contabilidad. Se debe conocer el marco de referencia económico imperante, los niveles cambiantes de la

actividad económica y los cambios en las políticas tanto nacionales como internacionales.

1.3 Tipos de administradores financieros

Generalmente el administrador financiero consume un 60% de sus labores en el manejo del capital de

trabajo, y la forma en que se desarrolla este manejo del uso del capital de trabajo por el administrador

financiero es clasificado mediante los siguientes perfiles:

Administrador financiero agresivo: suelen ser personas riesgosas, muy dinámicas que minimizan el

efectivo improductivo y están muy pendientes de los cambios de la economía y política. Se caracterizan por

mantener:

- Baja Liquidez

- Razones Circulantes muy bajos o por debajo del promedio de mercado.

- No mantienen dinero ocioso.

Administrado financiero pasivo:

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