Gerencia Financiera Caso.
Enviado por mlgallo33 • 3 de Junio de 2016 • Prácticas o problemas • 2.221 Palabras (9 Páginas) • 375 Visitas
MODULO DE GERENCIA FINANCIERA II | |||||||||||
PROBLEMAS PROPUESTOS | |||||||||||
1)Un bono de valor nominal $5.000.000 es redimible a 115%, el primero de octubre de 2016, y paga intereses del 20% EAJO. | |||||||||||
Hallar su precio de compra el primero de enero de 2010 para que su tasa interna de retorno sea del 12% ATV | |||||||||||
valor nominal bono | 5.000.000 |
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| valor emision primaria 100% | |||||||
redimible | 115% |
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| se recupera el valor del bono | |||||||
fechas de redencion | 01/10/2016 |
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tasa de interes | 20% |
| EAJO | (Enero, Abril, Julio, Octubre) | |||||||
precio de compra | 01/01/2010 |
| hallar | ||||||||
TIR | 12% |
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| tasa de oportunidad del posible comprador | |||||||
tasa trimestral bono | 5% |
| TV | ||||||||
periodos trimestrales | 4 |
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tasa trimestral TIR | 3% |
| TV | ||||||||
valor nominal redimible al 115% | 5.750.000 |
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numero de periodos | 27 |
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pago de intereses trimestral | 250.000 |
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DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA | |||||||||||
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| VF = $5.750.000 | |||||||
| ANUALIDAD: $250.000 | 01/10/2016 | |||||||||
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A |
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| I = 5% trimestre bono | ||||||||
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| N = 27 Trimestres | ||||||||
01/01/2010 |
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| TIR = 3% Trimestre | LA TASA DE DESCUENTO ES DEL 3% | |||||||
1. Se halla el interes a pagar durante los cuatro trimestres | |||||||||||
2. Hallamos el valor de redencion | |||||||||||
3. Teniendo en cuenta que se espere que rente trimestralmente, se calcula el numero de trimestres que hay entre el 1 de enero | |||||||||||
de 2010 y el 1 de octubre de 2016 y se aplica la formula del precio de compra | |||||||||||
01/01/2010 | |||||||||||
01/10/2016 | |||||||||||
7.170.344,94 | Otra Formula para hallar precio de compra/VPN |
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P =Pago* Ran¬i + V (1+i)-n |
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FECHAS | PERIODOS | FLUJO DE CAJA |
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01/01/2010 | 0 | (7.170.345) |
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01/04/2010 | 1 | 250.000 | VA = | $ 4.581.757,87 |
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01/07/2010 | 2 | 250.000 | VA = | $ 2.588.587,07 |
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01/10/2010 | 3 | 250.000 | TOTAL PRECIO DE COMPRA = | $7.170.345 |
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01/01/2011 | 4 | 250.000 |
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01/04/2011 | 5 | 250.000 | |||||||||
01/07/2011 | 6 | 250.000 | |||||||||
01/10/2011 | 7 | 250.000 | |||||||||
01/01/2012 | 8 | 250.000 | |||||||||
01/04/2012 | 9 | 250.000 | |||||||||
01/07/2012 | 10 | 250.000 | |||||||||
01/10/2012 | 11 | 250.000 | |||||||||
01/01/2013 | 12 | 250.000 | |||||||||
01/04/2013 | 13 | 250.000 | |||||||||
01/07/2013 | 14 | 250.000 | |||||||||
01/10/2013 | 15 | 250.000 | |||||||||
01/01/2014 | 16 | 250.000 | |||||||||
01/04/2014 | 17 | 250.000 | |||||||||
01/07/2014 | 18 | 250.000 | |||||||||
01/10/2014 | 19 | 250.000 | |||||||||
01/01/2015 | 20 | 250.000 | |||||||||
01/04/2015 | 21 | 250.000 | |||||||||
01/07/2015 | 22 | 250.000 | |||||||||
01/10/2015 | 23 | 250.000 | |||||||||
01/01/2016 | 24 | 250.000 | |||||||||
01/04/2016 | 25 | 250.000 | |||||||||
01/07/2016 | 26 | 250.000 | |||||||||
01/10/2016 | 27 | 6.000.000 |
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VPN | 7.170.345 | valor presente neto | |||||||||
TIR | 3,00% | ||||||||||
2) Hallar la tasa interna de retorno de un bono de valor nominal $20.000.000, redimible a la par el primero de enero de 2020, | |||||||||||
si el pago de cupones es mensual calculados al 18% AMV, y su precio cotizado el primero de enero de 2015 es 90%. | |||||||||||
valor nominal bono | 20.000.000 |
| vf | ||||||||
redimible | 90% |
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fechas de redencion | 01/01/2020 |
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tasa de interes | 18% |
| AMV | ||||||||
precio de compra | 01/01/2015 |
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tasa mensual bono | 1,5% |
| MV | ||||||||
periodos mensual | 12 |
| meses | ||||||||
valor nominal redimible al 90% | 18.000.000 |
| vp | ||||||||
numero de periodos | 60 |
| meses | ||||||||
pago de intereses mensual | 300.000 |
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Solucion: | |||||||||||
1. Se halla el porcentaje aplicable al valor nominal | |||||||||||
2. Se calculan los intereses para el mes | |||||||||||
3. Teniendo en cuenta que se espere que rente mensualmente se calcula el numero de meses que hay entre el 1 de enero | |||||||||||
de 2015 y el 1 de enero de 2020 y se aplica la funcion, la formula de funcion tasa o se realiza un flujo de caja | |||||||||||
01/01/2015 | 60 | Meses | |||||||||
01/01/2020 | OTRO METODO PARA HALLAR LA TIR |
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| FUNCION TASA = |
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DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA | |||||||||||
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| VF = $20.00.000 |
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| ANUALIDAD: $300.000 | 01/01/2020 |
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| I = 1,5% Mensual |
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VP = 18.000.000 |
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| N = 60 Meses |
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01/01/2015 |
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Fechas | periodos | flujo de caja | |||||||||
01/01/2015 | 0 | -18.000.000,00 | |||||||||
01/02/2015 | 1 | 300.000,00 | Otra Formula para hallar precio de compra/VPN |
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01/03/2015 | 2 | 300.000,00 |
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01/04/2015 | 3 | 300.000,00 |
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01/05/2015 | 4 | 300.000,00 |
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01/06/2015 | 5 | 300.000,00 |
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01/07/2015 | 6 | 300.000,00 |
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01/08/2015 | 7 | 300.000,00 | VA = | $ 11.814.080,67 |
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01/09/2015 | 8 | 300.000,00 | VA = | $ 1.500.000,00 |
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01/10/2015 | 9 | 300.000,00 | TOTAL PRECIO DE COMPRA = | $13.314.081 |
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01/11/2015 | 10 | 300.000,00 |
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01/12/2015 | 11 | 300.000,00 | |||||||||
01/01/2016 | 12 | 300.000,00 | |||||||||
01/02/2016 | 13 | 300.000,00 | |||||||||
01/03/2016 | 14 | 300.000,00 | |||||||||
01/04/2016 | 15 | 300.000,00 | |||||||||
01/05/2016 | 16 | 300.000,00 | |||||||||
01/06/2016 | 17 | 300.000,00 | |||||||||
01/07/2016 | 18 | 300.000,00 | |||||||||
01/08/2016 | 19 | 300.000,00 | |||||||||
01/09/2016 | 20 | 300.000,00 | |||||||||
01/10/2016 | 21 | 300.000,00 | |||||||||
01/11/2016 | 22 | 300.000,00 | |||||||||
01/12/2016 | 23 | 300.000,00 | |||||||||
01/01/2017 | 24 | 300.000,00 | |||||||||
01/02/2017 | 25 | 300.000,00 | |||||||||
01/03/2017 | 26 | 300.000,00 | |||||||||
01/04/2017 | 27 | 300.000,00 | |||||||||
01/05/2017 | 28 | 300.000,00 | |||||||||
01/06/2017 | 29 | 300.000,00 | |||||||||
01/07/2017 | 30 | 300.000,00 | |||||||||
01/08/2017 | 31 | 300.000,00 | |||||||||
01/09/2017 | 32 | 300.000,00 | |||||||||
01/10/2017 | 33 | 300.000,00 | |||||||||
01/11/2017 | 34 | 300.000,00 | |||||||||
01/12/2017 | 35 | 300.000,00 | |||||||||
01/01/2018 | 36 | 300.000,00 | |||||||||
01/02/2018 | 37 | 300.000,00 | |||||||||
01/03/2018 | 38 | 300.000,00 | |||||||||
01/04/2018 | 39 | 300.000,00 | |||||||||
01/05/2018 | 40 | 300.000,00 | |||||||||
01/06/2018 | 41 | 300.000,00 | |||||||||
01/07/2018 | 42 | 300.000,00 | |||||||||
01/08/2018 | 43 | 300.000,00 | |||||||||
01/09/2018 | 44 | 300.000,00 | |||||||||
01/10/2018 | 45 | 300.000,00 | |||||||||
01/11/2018 | 46 | 300.000,00 | |||||||||
01/12/2018 | 47 | 300.000,00 | |||||||||
01/01/2019 | 48 | 300.000,00 | |||||||||
01/02/2019 | 49 | 300.000,00 | |||||||||
01/03/2019 | 50 | 300.000,00 | |||||||||
01/04/2019 | 51 | 300.000,00 | |||||||||
01/05/2019 | 52 | 300.000,00 | |||||||||
01/06/2019 | 53 | 300.000,00 | |||||||||
01/07/2019 | 54 | 300.000,00 | |||||||||
01/08/2019 | 55 | 300.000,00 | |||||||||
01/09/2019 | 56 | 300.000,00 | |||||||||
01/10/2019 | 57 | 300.000,00 | |||||||||
01/11/2019 | 58 | 300.000,00 | |||||||||
01/12/2019 | 59 | 300.000,00 | |||||||||
01/01/2020 | 60 | 20.300.000,00 | |||||||||
TIR = | #¡NUM! | ||||||||||
3) Un bono de valor nominal $10.000.000 es redimible a 110 el primero de mayo de 2016, pero puede ser redimido el primero de noviembre de 2014 o en cualquier momento dentro de esas dos fechas, siempre que coincida con el pago de un cupón. Si el bono paga un interés del 8% FMAN y es comprado el primero de mayo de 2011 al 95%, calcular: | |||||||||||
a) La TIR mínima para el inversionista; | |||||||||||
b) La TIR, si el bono es redimido el primero de agosto de 2014; | |||||||||||
c) El valor en libros el primero de agosto de 2014 | |||||||||||
d) La utilidad del inversionista, si es redimido el primero de agosto de 2014. | |||||||||||
valor nominal bono | 10.000.000 |
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redimible | 110 |
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precio de compra | 95% |
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fechas de redencion | 01/05/2016 | vencimiento total |
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fechas de redencion | 01/11/2014 |
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fechas de redencion | 01/08/2014 |
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tasa de interes | 8% | anual nominal trimestral | FMAN | (Feb, May, Agos, Nov) | |||||||
precio de compra | 01/05/2012 |
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tasa trimestral bono | 2% |
| T. V | ||||||||
periodos trimestrales | 4 |
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valor nominal redimible al 110 | $11.000.000,00 |
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valor nominal negociable al 95% | $9.500.000,00 |
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numero de periodos | 16 |
| 01/05/2016 | ||||||||
numero de periodos | 10 |
| 01/11/2014 | ||||||||
numero de periodos | 9 | 1 | 01/08/2014 | ||||||||
pago de intereses trimestral | 200.000 |
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Solucion: | |||||||||||
1. Se halla el porcentaje aplicable al valor nominal | |||||||||||
2. Se calculan los intereses para el trimestre | |||||||||||
a.) | a.) | ||||||||||
fechas | FLUJO DE CAJA | fechas | FLUJO DE CAJA | ||||||||
01/05/2012 | 0 | -$9.500.000,00 | 01/05/2012 | 0 | -$9.500.000 | ||||||
01/08/2012 | 1 | $200.000,00 | 01/08/2012 | 1 | $200.000 | ||||||
01/11/2012 | 2 | $200.000,00 | 01/11/2012 | 2 | $200.000 | ||||||
01/02/2013 | 3 | $200.000,00 | 01/02/2013 | 3 | $200.000 | ||||||
01/05/2013 | 4 | $200.000,00 | 01/05/2013 | 4 | $200.000 | ||||||
01/08/2013 | 5 | $200.000,00 | 01/08/2013 | 5 | $200.000 | ||||||
01/11/2013 | 6 | $200.000,00 | 01/11/2013 | 6 | $200.000 | ||||||
01/02/2014 | 7 | $200.000,00 | 01/02/2014 | 7 | $200.000 | ||||||
01/05/2014 | 8 | $200.000,00 | 01/05/2014 | 8 | $200.000 | ||||||
01/08/2014 | 9 | $200.000,00 | 01/08/2014 | 9 | $200.000 | ||||||
01/11/2014 | 10 | $200.000,00 | 01/11/2014 | 10 | $11.200.000 | ||||||
01/02/2015 | 11 | $200.000,00 |
| TIR = (01/11/2014) | 3,4540% |
| |||||
01/05/2015 | 12 | $200.000,00 | |||||||||
01/08/2015 | 13 | $200.000,00 | b) | ||||||||
01/11/2015 | 14 | $200.000,00 | fechas | FLUJO DE CAJA | |||||||
01/02/2016 | 15 | $200.000,00 | 01/05/2012 | 0 | -$9.500.000 | ||||||
01/05/2016 | 16 | $11.200.000,00 | 01/08/2012 | 1 | $200.000 | ||||||
TIR = (01/05/2016) | 2,8951% | 01/11/2012 | 2 | $200.000 | |||||||
01/11/2014 |
| 01/02/2013 | 3 | $200.000 | |||||||
01/08/2014 |
| 01/05/2013 | 4 | $200.000 | |||||||
a) la tasa minima del inversionista es el : |
| 01/08/2013 | 5 | $200.000 | |||||||
01/11/2013 | 6 | $200.000 | |||||||||
01/02/2014 | 7 | $200.000 | |||||||||
01/05/2014 | 8 | $200.000 | |||||||||
01/08/2014 | 9 | $10.984.314 | |||||||||
| TIR = (01/08/2014) | 3,4137% | 10.784.313,73 | ||||||||
VALOR EN LIBROS | |||||||||||
c) | |||||||||||
fechas | periodos | VALOR EN LIBROS | INTERES | VALOR CUPON | AJUSTES EN LIBROS | ||||||
01/05/2012 | 0 | 9.500.000 |
|
|
| ||||||
01/08/2012 | 1 | 9.624.304 | 324.304,2 | $200.000,00 | $ 124.304,23 | ||||||
01/11/2012 | 2 | 9.752.852 | 328.547,6 | $200.000,00 | $ 128.547,64 | ||||||
01/02/2013 | 3 | 9.885.788 | 332.935,9 | $200.000,00 | $ 132.935,90 | ||||||
01/05/2013 | 4 | 10.023.262 | 337.474,0 | $200.000,00 | $ 137.473,98 | ||||||
01/08/2013 | 5 | 10.165.429 | 342.167,0 | $200.000,00 | $ 142.166,96 | ||||||
01/11/2013 | 6 | 10.312.449 | 347.020,2 | $200.000,00 | $ 147.020,16 | ||||||
01/02/2014 | 7 | 10.464.488 | 352.039,0 | $200.000,00 | $ 152.039,03 | ||||||
01/05/2014 | 8 | 10.621.717 | 357.229,2 | $200.000,00 | $ 157.229,23 | ||||||
01/08/2014 | 9 | 10.784.314 | 362.596,6 | $200.000,00 | $ 162.596,61 | ||||||
$ 200.000,00 | |||||||||||
d.) La utilidad del inversionista, si es redimido el primero de agosto de 2014 es de ? | |||||||||||
4) Una fabrica ha decidido hacer una emisión de acciones, a fin de conseguir los dineros necesarios para la ampliación de su planta de producción, Se han presentado 3 proyectos de emisión: | |||||||||||
a) El primero consiste en que cada nueva acción pague un dividiendo de $ 3000 por mes. | |||||||||||
b) El segundo propone que se estimule la rápida adquisición de acciones, por parte de diferentes accionistas, pagando un dividiendo inicial de $2800; pero, cada mes, se aumentara en $100. | |||||||||||
c) El tercero esta basado en el segundo proyecto, pero propone que, en lugar de aumentar el dividiendo mensual en $100, su aumento mensual sea del 1.2%. Si el valor actual de la acción es de 30.000 ¿cuál será el costo del capital, en cada caso?. | |||||||||||
COSTO DEL CAPITAL | |||||||||||
a) | |||||||||||
VA ACCION = | 30.000 | PRECIO MDO ACCION | 10,00% | ||||||||
V. Dividendos | 3.000 | PAGO DIVIDENDO | |||||||||
FLUJO DE CAJA | TASA DE CRECIMIENTO= GRADIENTES | ||||||||||
0 | -$30.000,00 | ||||||||||
1 | $3.000,00 | COSTO KAPITAL= | DIVIDENDO | 10% | |||||||
2 | $3.000,00 | PRECIO MDO ACCION | |||||||||
3 | $3.000,00 | ||||||||||
4 | $3.000,00 | ||||||||||
5 | $3.000,00 | ||||||||||
6 | $3.000,00 | ||||||||||
7 | $3.000,00 | ||||||||||
8 | $3.000,00 | ||||||||||
9 | $3.000,00 | ||||||||||
10 | $3.000,00 | ||||||||||
11 | $3.000,00 | ||||||||||
12 | $33.000,00 | ||||||||||
TIR = | 10,00% | ||||||||||
b) | |||||||||||
VA ACCION = | 30.000 | ||||||||||
AUMENTA = | 100 | x c/d mes | |||||||||
V. DIVIDENDOS = | 2.800 | ||||||||||
FLUJO DE CAJA | |||||||||||
0 | -$30.000,00 | ||||||||||
1 | $2.800,00 | ||||||||||
2 | $2.900,00 | ||||||||||
3 | $3.000,00 | ||||||||||
4 | $3.100,00 | ||||||||||
5 | $3.200,00 | ||||||||||
6 | $3.300,00 | ||||||||||
7 | $3.400,00 | ||||||||||
8 | $3.500,00 | ||||||||||
9 | $3.600,00 | ||||||||||
10 | $3.700,00 | ||||||||||
11 | $3.800,00 | ||||||||||
12 | $33.900,00 | ||||||||||
TIR = | 10,77% | ||||||||||
C) | |||||||||||
VA ACCION = | 30.000 | ||||||||||
AUMENTA = | 1,2% | x c/d mes | |||||||||
V. DIVIDENDOS = | 2.800 | ||||||||||
FLUJO DE CAJA | |||||||||||
0 | -$30.000,00 | ||||||||||
1 | $2.800,00 | ||||||||||
2 | $2.833,60 | ||||||||||
3 | $2.867,60 | ||||||||||
4 | $2.902,01 | ||||||||||
5 | $2.936,84 | ||||||||||
6 | $2.972,08 | ||||||||||
7 | $3.007,75 | ||||||||||
8 | $3.043,84 | ||||||||||
9 | $3.080,36 | ||||||||||
10 | $3.117,33 | ||||||||||
11 | $3.154,74 | ||||||||||
12 | $33.192,59 | ||||||||||
TIR = | 9,84% | ||||||||||
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