Informe Financiero Falabella

INDICE

Análisis vertical de los estados financieros..................................................................................... 4

Análisis horizontal de los estados financieros................................................................................ 5

Interpretación de los ratios............................................................................................................ 7

Modelo Dupont.............................................................................................................................. 8

Política de capital de trabajo.......................................................................................................... 11

Análisis financiero incluyendo el macroentorno............................................................................ 13

Estados financieros proyectados.................................................................................................... 14

Plan de mejora con un proyecto de inversión................................................................................ 15

Modelo del CAPM........................................................................................................................... 16

Wacc................................................................................................................................................ 16

Beneficio costo B/C......................................................................................................................... 17

Valor Actual Neto VAN.................................................................................................................... 17

Conclusión....................................................................................................................................... 18

Bibliografía...................................................................................................................................... 20

Anexo.............................................................................................................................................. 21

RESUMEN EJECUTIVO

El presente informe tiene como objetivo principal el análisis financiero completo de la compañía dentro de los cuales se realiza un análisis vertical y horizontal de los últimos periodos. Podemos ver que en el análisis vertical está marcado por la presencia mayoritariamente de activos no corrientes con números cercanos al 64% y de patrimonio para los pasivos con números que bordean el 50%

En tanto el análisis horizontal nos muestra que para los activos el crecimiento mayor lo generan los activos corrientes con un 10,1% y un 17,5% para los respectivos periodos. Al igual que los activos en el análisis horizontal de los pasivos está marcado por el mayor crecimiento de los pasivos corrientes con 14,95% y 15,03% para los periodos

Para la liquidez de nuestra empresa vemos que nuestras cifras bordean un 1.5 para los periodos por ende no incurrimos en riegos de insolvencia, en cambio para nuestras deudas estas crecen paulatinamente en los periodos (de 1,07 a 1,2) y esto se debe al aumento en la cuenta otras provisiones a largo plazo, en tanto nuestra rentabilidad (roe) se encuentra con números similares y estables entre 15,15% y 16,27% y visto desde el modelo Dupont en el cual llegamos a los mismos resultados con la salvedad de que bajo este modelo la mayor cantidad de recursos estaba concentrada en los activos no corrientes principalmente en propiedades, plantas y equipos haciendo que nuestro principal indicador del Dupont sea el apalancamiento financiero, en los Ratios de Gestión en el indicador de periodo de cobro, pasando de 86 días en 2011, a 78 y 79 días en los años 2012 y 2013, respectivamente. Este efecto se debe principalmente al aumento paulatino de las ventas, creciendo durante estos años en un 29%, aproximadamente. Otro indicador que experimento variaciones es el periodo de inventario, pasando de 76 días en 2011, a 74 en 2012, y 80 días en 2013. Este efecto se debe principalmente al aumento en la cuenta inventario, creciendo en un 36%, aproximadamente.

Al comparar los resultados con el macroentorno de la industria podemos ver que nos encontramos en cifras similares debido a la gran participación que tenemos en esta bordeando el 40%

En nuestro plan de mejora aparte de la mezcla actual de financiamiento consideramos otras 2 y pudimos observar que mientras más pareja era nuestra mezcla cercana al 50/50 obteníamos que nuestro VAN aumentaba y con mayor presencia de patrimonio se producía efecto inverso nuestro VAN bajaba por ende no era muy viable esa política

Análisis Vertical de estados financieros

ANALISIS VERTICAL ACTIVOS 2011 2012 2013

ACTIVO CORRIENTE 36% 36% 38%

ACTIVO NO CORRIENTE 64% 64% 62%

ACTIVO TOTAL 100% 100% 100%

ANALISIS VERTICAL PASIVO/PATRIMONIO 2011 2012 2013

PASIVO CORRIENTE 24% 25% 25%

PASIVO NO CORRIENTE 28% 28% 29%

PATRIMONIO 48% 47% 46%

Total Pasivo y Pat. Neto 100% 100% 100%

El activo corriente está conformado básicamente por deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (deudores por tarjetas de crédito) y los inventarios (productos para la venta).

Podemos observar que los años 2011 y 2012 tienen una representación de un 36% y para el año 2013 existe un aumento al 38%.

El activo no corriente lo conforman la propiedad de inversión (centros comerciales obras en ejecución y demás terrenos disponibles que serán destinados a futuros centros comerciales) y propiedad plantas y equipos (Edificios, terrenos, e Instalaciones fijas y accesorios)

Este indicador para los primeros 2 años se mantiene en un 64% y para el siguiente año baja a un 62%.

El pasivo corriente esta dado por las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (Acreedores Comerciales, proveedores) y por la cuenta otros pasivos financieros corrientes (préstamos bancarios).

Pasivo no corrientes están conformados por la cuenta otros pasivos financieros esto es obligaciones con el público.

El patrimonio en su mayoría lo componen las ganancias acumuladas

Podemos observar que el pasivo corriente se comporta en un rango promedio del 24% aproximadamente, ahora bien el pasivo no corriente del año 2013 que esta dado por al incremento de la cuenta otros pasivos financieros (Obligaciones con el Público por M$ 1.101.386.809 Acreedores).

El patrimonio en la estructura de capital es para al año 2013 de un 46%.

Análisis Horizontal de estados financieros

ANALISIS HORIZONTAL

CUENTA 2011-2012 2012-2013

Activo Corriente 10,10% 17,50%

Activo No Corriente 7,14% 10,76%

Pasivo Corriente 14,95% 15,03%

Pasivo No Corriente 8,96% 16,50%

Patrimonio Neto 6,11% 9,24%

En relación al análisis horizontal observamos que el activo corriente presenta una variación de un 10,10% lo que está dado por un aumento en la cuenta de efectivo y equivalentes al afectivo para el 2012 y un aumentó en los inventarios con respecto al 2011.

En el análisis correspondiente al 2012-2013 los activos corrientes presentan un aumento del 17,50% lo que se explica por un aumentó en Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes y un significativo aumento en los inventarios.

En los activos no corrientes existe una variación de un 7,14% entre el año 2011-2012 lo que se explica a un aumento en las propiedades plantas y equipos y en la propiedad de inversión.

Para el análisis 2012-2013 los activos no corrientes se produce un aumento del 10,76% significativo en la propiedad de inversión que incluyen los centros comerciales, obras en ejecución y además terrenos disponibles que se estima serán destinados a futuros centros comerciales.

En el análisis del pasivo corriente para el año 2011-2012 presenta un aumento del 14,95% puesto que el año 2012 existió un incremento de Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

lo que está dado por acreedores comerciales, acreedores varios y otras cuentas por pagar,

Para el periodo 2012-2013 los pasivos corrientes alcanzan el 15,03% por un aumento en las cuenta otros pasivos financieros corrientes y las cuentas por pagar comerciales.

El pasivo no corriente para el periodo 2011-2012 esta dado por una variación del 8,96% que se explica por un aumento de la cuenta otros pasivos financieros no corrientes compuesta por préstamos bancarios no corrientes, obligaciones con el publico obligaciones por arrendamientos financieros y otros pasivos financieros.

El análisis vertical de los pasivos no corrientes para el periodo 2012-2013 vemos que hay un aumento del 16,50% lo que se explica por un aumento de la cuenta otros pasivos financieros no corrientes incrementada por la subcuenta obligaciones con el publico por 1.101.386.809 venta de bonos.

El patrimonio neto para el periodo 2011-2012 en cuanto a su variación es de un 6,11% explicado por un aumento en el capital emitido por alrededor de tres mil millones y ganancias acumuladas por un monto similar y un aumento en la cuenta otras reservas por que Con fecha 13 de diciembre de 2012, el Holding compró 119.123.419 acciones de Falabella Perú S.A. equivalentes al 6,24 % de la participación total en dicha filial. El precio pagado fue M$ 103.204.568 generándose otras reservas por

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