Las métricas de riesgo y rendimiento de Grupo Lala, S.A.B

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UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE NUEVO LEÓN

CEDEEM Y POSGRADO DE FACPYA

MAE FINANZAS CORPORATIVAS

FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS

TÍTULO:

ENSAYO ETAPA 1

MAESTRO:

MANUEL R. BARRAGAN CODINA

Nuevo León - México

Abril 2020

En este ensayo revisaremos las métricas de riesgo y rendimiento de Grupo Lala, S.A.B. que cotiza en bolsa desde el año 2013. Por qué se escogió grupo Lala como objeto de estudio, por la pregunta más importante y el tiempo que apremia, la pregunta es ¿en qué me gustaría Trabajar? La respuesta con el tiempo que se viene encima “agricultura y ganadería” prestando servicios financieros. Grupo Lala Comercia leche y, A priori, solo es un eslabón más en la cadena de suministros de la ganadería.

Empresa de “La Laguna” con Presencia Internacional
Lala es una empresa mexicana dedicada a la producción, comercialización y distribución de productos lácteos. La emisora ha evolucionado de ser una agrupación de pequeños productores de leche, a ser una compañía con presencia internacional en 6 países de América (México, Brasil, EUA, Guatemala, Nicaragua y Costa Rica). Grupo Lala cuenta con un amplio portafolio de productos lácteos, el cual además de leche, incluye una gran variedad de quesos, yogurts, embutidos, postres, cremas, mantequillas y jugos. Un punto que destacamos de la emisora es el gran reconocimiento de sus marcas, pues de acuerdo con Kantar Worldpanel, una consultora en análisis de mercados, en 2018 los productos de las marcas Lala y Nutrileche fueron comprados por el 96.5% y 76.6% de los hogares en México

Actualmente la compañía se compone de tres principales líneas de negocio; Leche, Lácteos de Valor Agregado y Bebidas y Otros. La división más importante en termino de ventas es Leche con el 74%, en segundo lugar se encuentra Lácteos con 23% y finalmente Bebidas y Otros con el restante 3%.

Para 2019, Grupo Financiero Monex, estimaba un Precio Objetivo (PO) de $30.0 como resultado de promediar los precios obtenidos mediante una valuación por Múltiplos y por el método de DCF, lo cual nos proporciona un rendimiento de 27.7%. Por Múltiplos obtuvimos un PO de $30.0, asumiendo un crecimiento en el Ebitda de 10.0% y considerando un Múltiplo FV/Ebitda Objetivo de 11.4x, el cual resulta similar al nivel promedio de los últimos 3 y 5 años. Por el método DCF obtenemos un PO de $31.0, donde consideramos una WACC de 9.7%, un aumento en la perpetuidad de 2.5%, una beta de 0.7, una prima al riesgo de mercado de 5.5% y un rendimiento del bono a largo plazo (M27) de 7.7%.

Diferente a la realidad que para el 4 trimestre del 2019 el Ebitda disminuyó un -27.7% respecto al año anterior y se bajó el precio objetivo a 17.5 para finales de 2020. Ante esto ya en los reportes del primer trimestre del año 2020 encontramos que hubo un repunte en sus ingresos, pero no así en su EBITDA ya que el margen se situó en un 9.4% que en relación con el año anterior en el mismo trimestre disminuyo en -2.1% ante estos hechos MONEX bajo Su precio Objetivo a $13.00 aunque todavía se encuentre en Revisión dicha recomendación.

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Grupo LALA cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores bajo el símbolo “LALAB”

Ha anunciado que,

en la sesión del 24 de febrero de 2020, el Consejo de Administración resolvió someter a consideración de la próxima Asamblea General de Accionistas decretar un dividendo a razón de $0.6152 pesos por cada una de las acciones representativas del capital social de LALA, pagadero en cuatro exhibiciones de $0.1538 cada una, en las siguientes fechas:

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Informacion Financiera Clave: al 31 de diciembre de 2019, los ratios financieros clave de la compañía fueron los siguientes:

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