Ley 18045

3.1 QUE SE ENTIENDE POR INFORMACION PRIVILEGIADA

La denominación que en Estados Unidos, país pionero en la regulación

de ésta figura, se utiliza para caracterizarla (“insider trading”) nos representa la

figura de un individuo que se encuentra al interior de una empresa u

organización (“insider”)

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el cual, por este motivo posee o tiene acceso a

información de la misma, de la cual se sirve para realizar una transacción

comercial (“trading”) con base en dichos datos. En los ordenamientos de habla

castellana se utiliza normalmente la expresión “información privilegiada”, la cual

expresa la idea de una situación de desigualdad que beneficiaría a

determinados sujetos, al poseer datos o informaciones de las cuales el

mercado, el público en general, carece.

La información en el ámbito financiero posee una relevancia

fundamental, especialmente con miras a las distintas tomas de decisión de

inversión y negocios por los distintos agentes económicos. En el mercado de

valores esto resulta fundamental dado que las decisiones de compra y venta de

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El significado de ésta palabra que entrega el diccionario online <http://www.infoplease.com> es: persona miembro de un

grupo, organización o sociedad; una persona que está en posesión de información corporativa que no está generalmente

a disposición del público, como un director, un contador u otro empleado de la empresa. 10

valores que se ofertan en el mercado, estarán determinadas por la proyección

de la evolución futura del valor de dichos títulos, operación la cual siempre

implica un mayor o menor grado de riesgo e incertidumbre. Fundamental

resulta, para poder predecir de mejor manera dicha evolución, el contar con la

mayor cantidad de información posible, pues quien invierte en éste mercado lo

hace mediando una decisión racional. De aquí que resulte tan importante para

el adecuado funcionamiento de éste mercado, el que exista la mayor

disponibilidad posible de información para que los inversionistas puedan tomar

adecuadas decisiones acerca de cómo invertir su dinero. Cuando una sociedad

anónima decide ingresar al mercado de valores, buscando obtener fuentes de

ahorro público, su marcha pasa a interesar a terceros no vinculados a la misma,

por lo cual deben generarse los mecanismos que les permitan a éstos acceder

al conocimiento de la marcha de la sociedad. Este público inversionista aparece

como potencial accionista de la sociedad y adoptará su decisión basado en la

información previa recibida sobre la solvencia de la sociedad4

.

No obstante lo anterior, existirá siempre un cierto tipo de información que

por su especial naturaleza las empresas se ven en la obligación de mantener en

reserva y que, por éste motivo, sólo es conocido por ciertas personas al interior

de ellas (directores, empleados) o por personas que, siendo ajenas a las

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Nuñez Plaza, Luisa Fernandez; La Información Privilegiada en el Mercado de Valores; Memoria, Universidad Adolfo

Ibañez; Editorial Valparaíso, 1998, p. 78. 11

mismas, circunstancialmente, por la labor que desempeñan, pueden llegar a

conocer (asesores, consultores, auditores, etc.). La divulgación de éstos datos

puede redundar en serios perjuicios a la actividad de la propia empresa, ya sea

por incurrir en una divulgación prematura de hechos que no están revestidos de

la necesaria seguridad para ser divulgados o porque el conocimiento de ciertos

negocios

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