Mercado Previsional

. La Industria Previsional

La seguridad previsional tiene como principal objetivo evitar la pobreza en la vejez y

proporcionar ingresos de sustitución para aquellos trabajadores que cesan su vida laboral

activa al cumplir la edad legalmente necesaria o por motivos de invalidez o muerte, a fin de

proteger y beneficiar al propio afiliado o a su familia. Para lo cual se reúnen fondos destinados

a lograr esta seguridad.

La demanda de seguridad previsional es realizada por dos amplios tipos de demandantes: en

primer lugar, aquellos que trabajan de manera dependiente2

, los cuales están obligados por ley

a cotizar en el sistema de pensiones; y en segundo lugar, aquellas personas que trabajan de

manera independiente y que tienen una renta mensual superior al ingreso mínimo pueden

cotizar en el sistema de pensiones de manera voluntaria, ya que la ley no los obliga. Mientras

que, los trabajadores independientes que reciben una renta inferior a la mínima no pueden

cotizar. También, son demandantes los pensionados del sistema que hacen uso de los servicios

previsionales.

La oferta de seguridad previsional en Chile es realizada por tres sistemas de pensiones, que

capturan las cotizaciones obligatorias de los trabajadores:

• AFP: de capitalización individual, atendido por medio de Administradoras de Fondo de

Pensiones, AFP, que captan los ahorros previsionales de la mayoría de los trabajadores

del país. En la actualidad son seis las sociedades anónimas que se hacen cargo de la

administración los fondos de pensiones de la casi totalidad de los trabajadores chilenos.

• Cajas de Previsión (CAPREDENA y DIPRECA) que atienden exclusivamente al personal

de las Fuerzas Armadas y de Orden, los cuales entregan su ahorro previsional a estas

instituciones, aunque para el financiamiento de las pensiones y beneficios

correspondientes se requiere un alto aporte estatal;

• IPS, el Instituto de Previsión Social (antes Instituto de Normalización Previsional3

o

INP), ente gubernamental destinado a entregar pensiones a los antiguos afiliados del

sistema de reparto que no se incorporaron a las AFP, tras su creación en 1980.

Estos últimos dos sistemas coexisten con el sistema de AFP, pero su participación en el

mercado previsional es reducida, en comparación al sistema de capitalización individual, y

además no son elegibles para cualquier trabajador del país.

2

Incluidos aquellos que cotizaban en el sistema de reparto (por lo cual recibieron bonos de reconocimiento

otorgados por el Estado) y continuaron su vida laboral cotizando en las AFP.

3

Este Instituto fusionó a las cajas de previsión que prestaban servicios en el sistema de reparto que terminó en

1980.

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Esquema del Mercado de la Previsión

Esquema 1

El esquema relaciona a los agentes que intervienen en el mercado de la previsión. Según la

normativa vigente los únicos que deben cotizar de manera obligatoria en el sistema de AFP son

los trabajadores dependientes, quienes además pueden efectuar diversos tipos de ahorro

voluntario para incrementar su pensión; en el mercado de las cotizaciones voluntarias las AFP

compiten con varios actores como las corredoras de fondos mutuos, bancos, fondos de

inversión, corredoras de bolsa y otros, por ello esta dimensión (ahorro voluntario) escapa al

mercado en análisis. Las AFP, también otorgan pensiones a sus afiliados, que cumplan con las

condiciones para ello. Los afiliados cuentan con cuatro alternativas de pensión, la cual será

pagada por su AFP o una compañía de seguros de vida de acuerdo a la modalidad escogida.

Este informe busca caracterizar el mercado existente en la “administración de las cotizaciones

previsionales obligatorias” definiendo como producto la administración de estas cotizaciones

(reflejado en el servicio entregado a los afiliados y la rentabilidad ofrecida) y donde la oferta

está dada por cada una de las seis AFP existentes, mientras que la demanda de este servicio,

la realizan todos los trabajadores dependientes afiliados al sistema (8.880.378 personas a

mayo de 20114

)

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Series estadísticas, Superintendencia de Pensiones

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II. Dimensiones de los actuales sistemas de pensiones

Hasta 1980, había en Chile un sistema de reparto, también llamado de “beneficio definido”

(BD), a cargo de las cajas previsionales, las cuales recibían las cotizaciones y entregaban las

prestaciones correspondientes. Este sistema opera sobre la base de que las cotizaciones de los

trabajadores activos (en la base de la pirámide demográfica) financian las pensiones de los

trabajadores

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