Mercados Financieros

Caso 1. Crisis en los Bancos Norteamericanos.

1. Mencione el tipo de riesgo que se presenta para los bancos norteamericanos por el fenómeno Subprime.

El riesgo para los bancos es un alto índice de morosidad, debido a que se otorgan los créditos con muy poca documentación. A pesar de la alta probabilidad de morosidad, el riesgo de los bancos era bajo, pues al ver que la mayor parte de los créditos otorgados no serán pagados, combinan estas hipotecas que tenían un índice de morosidad de 60% con otras hipotecas que tenían el 10%. Con esto la combinación resulta en un índice general de morosidad de 25% y así venden éstos títulos por medio de refinanciamientos a los “expertos en Wall Street”.

- Mencione las causas que lo ocasionaron.

Las causas fueron:

- Primero la baja en las tasas de interés por parte de los bancos centrales para incrementar el consumo y el crédito productivo. Pero generó una burbuja especulativa en el mercado inmobiliario.

- La compra-venta de vivienda con fines especulativos mediante financiamiento de alto riesgo. Los precios de las hipotecas se elevaban 15% anual.

- El incumplimiento del pago en los acreditados.

- La transferencia de las deudas al mercado de valores.

2. Indique el tipo de finanzas que tienen que enfrentar este riesgo.

a. Finanzas bursátiles. Debido a la incertidumbre por falta de pago, la crisis se transfirió al mercado de valores, poco a poco se vieron afectados los mercados bursátiles en todo el mundo. Principalmente se vieron afectadas las finanzas bursátiles de las compañías inmobiliarias en Estados Unidos que cayeron 40% de su valor.

3. ¿Considera que los efectos de esta crisis generan riesgo sólo en los mercados financieros?

Considero que los efectos de esta crisis generan riesgo principalmente en los mercados financieros pero además, el riesgo se transfiere a otros mercados porque afectan a la economía en general. Cuando existe una crisis financiera los bancos Centrales tienen que intervenir en apoyo a los bancos afectados, lo que se le conoce como “rescate financiero”, esto afecta a la población en general pues suben las tasas de interés y la base monetaria se contrae mientras comienza un periodo de recesión. Lo anterior se ve reflejado en el ingreso de las familias porque destinan gran parte de su salario en el pago de intereses. Los comercios que no mantienen un buen manejo de las finanzas se quedan en bancarrota y pueden ser adquiridos por inversionistas a bajos precios. Lo mismo sucede con las hipotecas.

Caso 2. PEMEX ante una gran disyuntiva.

1. Explique cómo se vinculan los diferentes tipos de riesgo en la situación que presenta PEMEX.

Debido a esta situación, en la que se observan claramente obstáculos que dificultan la correcta administración de los recursos con los que cuenta Pemex, se pueden detectar diversos tipos de riesgo que atentan contra la productividad de la paraestatal. En primer lugar, PEMEX está sujeto fuertemente al riesgo de cambio; es decir, los precios del petróleo dependen totalmente del precio internacional que es fijado por la Organización de los Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y también se rige por los volúmenes de compra que realizan diversos inversionistas.

En este caso particular, PEMEX se encuentra ante otro riesgo mayor que es el riesgo de liquidez; Esto es, la paraestatal se encuentra bajo un régimen fiscal que no le permite optimizar sus recursos. Sus ingresos se ven seriamente afectados por los impuestos, de los cuales destina casi ¾ del ingreso total. Además, la burocracia y el poder que tienen los sindicatos hace casi imposible mejorar la productividad, generando altos niveles de riesgo operativo.

Otro tipo de riesgos se hacen evidentes como el riesgo sistémico, que es el riesgo del sistema financiero del país frente a choques internos o externos. Este problema sucedió en el año 2008, el año que ocurrió la crisis financiera hipotecaria, que ocasionó

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