Mercados Financieros

SISTEMA FINANCIERO DE GUATEMALA El sistema financiero guatemalteco está constituido por 18 bancos, 15 sociedades financieras, 15compañías almacenadoras, 15 aseguradoras, 2 casas de cambio, 9 entidades fuera de plaza(offshore) y 12 casas de bolsa supervisadas por la Superintendencia de Bancos. Las empresas y la población en general se han beneficiado durante muchos años de un sector sumamente competitivo, con varios participantes en el mercado. En años recientes, fuertes actividades de fusiones y adquisiciones llevaron a la creación de bancos mucho mayores y capaces de satisfacer las exigencias de clientes más grandes. Al mismo tiempo que se ha ido consolidando el sector, los bancos pequeños y medianos se han especializado para atender nichos del mercado. Hoy se cuenta con entidades financieras ofreciendo servicios de categoría mundial en áreas especializadas como factoraje, comercio internacional, inversiones especializadas, microcrédito, entre otros. La mayoría de bancos y entidades financieras cuentan con varios corresponsales en EEUU, Panamá, México, Suiza entre otros. Bancos extranjeros también operan directamente en Guatemala, como es el caso de Citibank, Banco Cuscatlán, y el BAC, entre otros. La moneda nacional es el Quetzal. El sistema de cambio es flotante y los límites son puestos por elBanco de Guatemala, quien publica el tipo de cambio en base a este sistema de oferta y demanda. Por la ley de libre circulación de divisas, otras monedas pueden circular legalmente como moneda transaccional, y en muchos casos se utiliza el dólar como la base para contratos y transacciones internacionales. Cualquiera puede abrir cuentas en bancos en Quetzales, Dólares o Euros.Mercado Financiero GuatemaltecoEl sistema financiero de Guatemala tiene dos segmentos. El sector financiero formal (regulado),que está conformado por instituciones cuya autorización es de carácter estatal, bajo el criterio decaso por caso, y que están sujetas a la supervisión de la Superintendencia de Bancos, órganofacultado para tal fin. Este sector abarca un sistema bancario y uno no bancario. El primero incluyea los bancos comerciales y a las sociedades financieras, estas últimas, definidas por ley comoinstituciones especializadas en operaciones de banca de inversión (no captan depósitos y susoperaciones activas son de largo plazo). Por su parte, el sistema financiero no bancario se rige porleyes específicas y está conformado por los Almacenes Generales de Depósito, Compañías deSeguros, Compañías de Fianzas, Casas de Cambio; además, por el Instituto de Fomento Municipal(INFOM) y el Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas (FHA).Asimismo, existen instituciones que realizan intermediación financiera cuya autorización respondea una base legal genérica (Código de Comercio) y que no se encuentran bajo la vigilancia ysupervisión de la Superintendencia de Bancos. Los intermediarios financieros que conforman este sector, usualmente innovadores, proporcionan los servicios que, por ley, les era prohibido prestara las entidades reguladas.

Entre estos intermediarios puede mencionarse a los “off -shore”, que

financian operaciones de comercio; así también las asociaciones de crédito, compañías emisoras y operadoras de tarjetas de crédito y débito, cooperativas de ahorro y crédito, organizaciones nogubernamentales (ONG´s) y otros tipos de cooperativas que proporcionan diversos serviciosfinancieros en las áreas rurales.

Función de los mercados financieros

Los mercados financieros proporcionan tres funciones económicas adicionales

• La primera es que la interacción de compradores y vendedores en un mercado financiero

determina el precio del activo comerciado. También en forma equivalente, ellos determinan elrendimiento requerido de un activo financiero. La característica de los mercados financierosconsiste en que el incentivo para que las empresas adquieran fondos depende únicamente delrendimiento necesario que demandan los inversionistas, señala la manera en que los fondos en laeconomía deben asignarse entre activos financieros. Se le llama proceso de fijación de precio.

• La segunda es que los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que el

inversionista venda un activo financiero. Por esta razón se dice que un mercado financieroproporciona liquidez, una característica atractiva cuando las circunstancias fuerzan o motivan a uninversionista a vender. Si no hubiera liquidez, el poseedor estaría forzado a conservar uninstrumento de deuda hasta su vencimiento y un instrumento de acción hasta que la compañíafuera liquidada voluntaria o involuntariamente.Aunque todos los mercados financieros proporcionan alguna forma de liquidez, el grado de ésta,es uno de los factores que caracteriza a los diferentes mercados.

11 Banco de Guatemala. Evolución del Sistema Financiero. 2007http://www.banguat.gob.gt

• La tercera función económica de un mercado financiero es que reduce el costo de las

transacciones. Hay dos costos asociados con las transacciones: los costos de búsqueda y los costosde información. Los costos de búsqueda representan costos explícitos, tales como el gasto dedinero para anunciar la intención propia de vender o comprar un activo financiero, y costosimplícitos, como el valor del tiempo empleado en encontrar una contraparte. La presencia dealguna forma de mercado financiero organizado reduce los costos de búsqueda. Los costos deinformación son asociados con la apreciación de los méritos de invertir en un activo financiero, esto es, la cantidad y la probabilidad del flujo de efectivo que se espera sea generada. En unmercado eficiente los precios reflejan la información agregada y recolectada por todos losparticipantes del mercado.

b)

Clasificación de los mercados financieros

Hay muchas formas para clasificar los mercados financieros.

Una es por el tipo de obligación financiera, tal como mercados de deuda y mercados deacciones.

• Otra es por el vencimiento de la obligación. Por ejemplo, hay un mercado financiero para

instrumentos de deuda a corto plazo llamado mercado de dinero, y otro, para los activosfinancieros de vencimiento a un plazo más largo denominado mercado de capitales. Los mercados financieros pueden ser categorizados como aquellos que tratan con obligaciones financieras recientemente emitidas, llamados mercados primarios,

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