Portafolio De Inverisiones
Enviado por melek3000 • 11 de Abril de 2013 • 1.446 Palabras (6 Páginas) • 300 Visitas
ESTRUCTURACIÓN DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN ACCIONES REPRESENTATIVAS
DEL MERCADO COLOMBIANO: Nota Técnica
Por: Ing. Sergio Andrés Parra Hormiga
Docente del Programa de Ingeniería Financiera UNAB Extensión en UNISANGIL
La idea de seleccionar un portafolio, es
encontrar un conjunto de activos entre un
universo de alternativas existentes en los
mercados financieros. Lo que se busca cuando
se está estructurando un portafolio, es
satisfacer las necesidades del inversionista, con
el principal objetivo de maximizar la rentabilidad
teniendo en cuenta el riesgo que está dispuesto
a asumir. Este riesgo del que hablamos, hace
que se presente un conflicto de objetivos, ya
que se busca tener al mismo tiempo una
rentabilidad alta y un riesgo bajo, entonces, se
debe hacer un balance rentabilidad/riesgo
según el perfil de cada inversionista antes de
elegir un portafolio determinado, y para ello, se
realiza una diversificación de activos que hace
que se pueda presentar una combinación
adecuada entre rentabilidad y riesgo.
Harry Markowitz, fue pionero en este tema, en
1952 publicó un artículo considerado como el
origen de la teoría moderna de portafolios.
Según Markowitz, los inversionistas deben
seleccionar los activos basándose en la
rentabilidad esperada (promedio del
rendimiento histórico) y en las desviaciones
estándar, ya que las rentabilidades esperadas,
se pueden ver como el potencial de rentabilidad
de los activos y las desviaciones estándar como
el riesgo (volatilidad) de cada uno de estos.
Como las preferencias por riesgo cambian entre
cada persona, entonces una persona puede
experimentar más utilidad o perdida que otra
con un mismo portafolio, y por su parte, las
personas buscan maximizar su utilidad
asignando sus recursos de una manera
adecuada. Un portafolio bien diversificado, es el
que contiene una combinación de activos de
baja correlación, ya que está, puede estar entre
-1 y 1, indicando que cuando se encuentre más
cerca de -1 significa que los rendimientos de los
activos se mueven en direcciones opuestas
(cuando uno sube el otro baja) y cuando se
encuentre más cerca de 1 significa que los
rendimientos de los activos se mueven en
direcciones iguales (cuando uno sube el otro
sube).
Un portafolio con activos negativamente
correlacionados, no es bueno, porque cuando
se gana rentabilidad con uno se estará
perdiendo con el otro y un portafolio con activos
positivamente correlacionados, tampoco es
bueno, porque cuando se pierde rentabilidad
con uno se perderá con el otro. Po resta razón,
se deben escoger activos de correlación igual o
cercana a cero (0), ya que en este caso no
habrá relación o será muy baja entre las
rentabilidades de los activos seleccionados y se
estará diversificando adecuadamente el riesgo.
Hoy en día, existen varios modelos que intentan
optimizar matemáticamente la estructuración de
los portafolios, entre los principales el CAPM
(Capital Asset Pricing Model) y el APT
(Arbitrage Pricing Theory), que ayudan junto
con la Teoría de Selección de Carteras de
Markowitz a estructurar un portafolio de mínima
varianza (mínimo riesgo) dada una rentabilidad
determinada y el cual describiré a continuación,
partiendo de la canasta # 16 de acciones
consideradas en el COL20 para el último
trimestre de 2011 (resultados extraídos de
MAPACC - Modelo de Administración de
Portafolios en Acciones, Modulo 1 del Informe
Final de Investigación de la Especialización en
Gestión de Portafolios de Inversión y Valoración
de Empresas, junto con el Ingeniero Hans Emil
Ferrin Duque, docente de Ingeniería Financiera
UNIPILOTO).NEMOTÉCNICO PARTICIPACIÓN
PREC 19.03%
FABRICATO 17.00%
ECOPETROL 9.77%
PFBCOLOM 7.38%
CNEC 7.13%
PFDAVVNDA
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