Preguntas Capítulo 1 Besley

1-1 ¿Cuáles son las principales formas de organización empresarial? ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de cada una?

* Existen tres formas principales de organización empresarial: 1) empresa de propiedad individual o Persona Física, 2) Sociedades y 3) Corporaciones.

* 1) Las empresas de propiedad individual o Personas Físicas, es un negocio no corporativo propiedad de un solo individuo y presentan:

Ventajas:

* Se constituye de manera fácil y a bajo costo

* Está sujeta pocas regulaciones gubernamentales

* Pagan impuestos como un individuo, no como una corporación, por tanto las utilidades se gravan una sola vez.

Desventajas:

* El propietario tiene responsabilidad personal ilimitada por las deudas de la empresa. Con dicha responsabilidad, el propietario (dueño) puede perder todos sus valores personales, incluso aquellos no invertidos en la empresa.

* La vida de la empresa de propiedad individual está limitada por el tiempo en que la persona que la constituyó sea propietaria de la misma, ya que en caso de tener nuevo propietario técnicamente se convierte en una nueva empresa de propiedad individual, no importando si le cambian o no el nombre.

* Transferir la propiedad es un tanto difícil, ya que el propietario al momento de venderla tiene que buscar y negociar con un comprador potencial.

* Es difícil obtener grandes sumas de capital debido a que por lo general su fortaleza financiera está basada en la fortaleza financiera de un sólo dueño.

* 2) Sociedades, es lo mismo que una empresa de propiedad individual, salvo que está compuesta por dos o más propietarios, las Sociedades operan con diferentes grados de formalidad, desde acuerdos informales orales hasta acuerdos formales presentados ante un fedatario legal del lugar donde la Sociedad llevará a cabo sus negocios y presentan:

Ventajas:

* Su formación es sencilla y más o menos de bajo costo

* Está sujeta a pocas regulaciones gubernamentales

* Se gravan como un individuo y no como una corporación.

Desventajas:

* Los propietarios tienen obligaciones personales ilimitadas.

* La vida de la organización es limitada

* La transferencia de la propiedad es difícil

* La recaudación de grandes cantidades de capital es difícil.

Según la ley de las Sociedades, cada socio es responsable por las deudas de la empresa, por consiguiente, si cualquier socio no puede cumplir con el pago de su parte proporcional en el caso de que la empresa quiebre, los socios restantes deberán cubrir las partes proporcionales que los otros socios no hayan satisfecho, y si fuera necesario tendrán que echar mano de sus activos personales.

* 3) Corporación, es una entidad jurídica creada por un Estado. Es independiente y distinta de sus propietarios y administradores y presentan:

Ventajas:

* Una Corporación puede continuar después que sus propietarios y administradores originales ya no tengan una relación con el negocio, por lo tanto tiene una vida ilimitada

* Los intereses de dominio se pueden dividir en acciones, las cuales a su vez se transfieren con más facilidad que la propiedad o los intereses societarios.

* Una Corporación ofrece a sus propietarios responsabilidad limitada, acorde con su inversión.

* En una Corporación es mucho más fácil recaudar dinero en los mercados financieros que para las empresas de propiedad individual y las sociedades.

Desventajas:

* La fundación de una Corporación, así como los expedientes y presentaciones de documentos e informes federales, son más complejos y lentos que para una empresa de propiedad individual o sociedad, ya que al constituir una Corporación se debe elaborar: a) Un Acta Constitutiva que contenga información general, incluido su nombre, tipos de actividades que realizará, cantidad de las acciones, etc., debiendo presentarla ante un fedatario legal del sitio en el que se incorpora la empresa, y b) Un conjunto de reglas, llamadas Estatutos, redactados por el fundador y que especifiquen cómo se gobernará la corporación.

Los tipos híbridos de organización empresarial más conocidas actualmente son:

a) Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL): Partiendo de que una Sociedad General es en la cual cada socio es personalmente responsable de las deudas contraídas por la empresa. La SRL es en la cual se designa a un socio, o más, como socio general y a los demás como socios limitados, de donde el socio general es totalmente responsables de las deudas de la empresa, mientras que los socios limitados son responsables por la cantidad que han invertido en ella y sólo él o los socios generales pueden participar en la administración de la empresa, ya que si un socio limitado participa en la administración cotidiana de la empresa, entonces no tendrá la protección de la responsabilidad personal limitada.

b) Sociedad Anónima (SA): Es una entidad jurídica separada e independiente de sus propietarios y administradores. Esta sociedad ofrece la responsabilidad personal limitada de una Corporación, pero el ingreso de la empresa está gravado como el de una sociedad, en cuanto a que se transfiere a los propietarios (y se grava sólo una vez). Esta sociedad tiene una estructura muy flexible, los dueños por lo general pueden dividir las obligaciones, las responsabilidades administrativas, la propiedad y el control de los negocios de cualquier forma que les parezca. Al igual que una Corporación se deben presentar documentos (cláusulas de la organización) ante un fedatario legal del lugar donde se establezca la empresa, y despues de que la sociedad anónima se forma, se deben cumplir ciertos requisitos para presentar informes financieros.

c) Corporación S: Una Corporación nacional que no tiene más de 75 accionistas y posee sólo un tipo de acciones en circulación puede adoptar la forma de Corporación S. Si una empresa elige el estatus de Corporación S, entonces el ingreso se tratará de la misma forma que el obtenido por las empresas de propiedad individual y las sociedades, es decir, el ingreso “se transfiere” de la empresa a los dueños, de manera que éste se grave sólo una vez. Las principales diferencias entre una Corporación S y una Sociedad Anónima es que ésta última puede tener más de 75 accionistas y más de un tipo de acciones.

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1-2 ¿La función del Director de Finanzas tendería a incrementar o a disminuir en importancia en relación con otros directivos si la tasa de inflación aumenta? Explique.

La función del Director de Finanzas de seguro tendería a incrementar, ya que si la tasa de inflación aumenta tendría que hacer los ajustes necesarios en la empresa, a los fines de poder rendir informes apropiados a los inversionistas, ya que la meta principal de la administración es la maximización de la riqueza de los accionistas.

El gerente de finanzas toma decisiones acerca de los flujos de efectivo que se espera tenga la empresa, las cuales incluyen cuánto y qué tipo de deuda y de capital se deberá utilizar para financiar a la empresa (decisiones acerca de la estructura de capital), que tipos de activos se deberán comprar para ayudar a generar los flujos de efectivo esperados (decisiones acerca de la elaboración del presupuesto de capital) y que hacer con los flujos de efectivo netos generados por la empresa: reinvertir en la empresa o pagar dividendos (decisiones acerca de las políticas de dividendos). Por lo que las decisiones que los gerentes de finanzas toman pueden afectar de manera significativa el valor de la empresa, puesto que influyen en la cantidad, oportunidad y riesgo de los flujos de efectivo que la empresa genera.

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1-3 ¿Qué significa maximizar el valor de una Corporación?

Obtener el mayor flujo de efectivo de esa Corporación. Sin embargo, por las siguientes razones, el valor de cualquier empresa, salvo el de las muy pequeñas, probablemente se maximice si se organiza como Corporación:

a) La responsabilidad limitada reduce los riesgos que recaen sobe los inversionistas. Si todo lo demás se mantiene constante, cuanto más bajo sea el riesgo de la empresa, mayor será su valor de mercado.

b) El valor actual de la empresa se relaciona con sus oportunidades de crecimiento futuras, y las corporaciones pueden atraer fondos con más facilidad que las empresas desincorporadas para aprovechar las oportunidades de crecimiento.

c) La propiedad corporativa se transfiere con más facilidad que la propiedad de una empresa de propiedad individual o la de una sociedad. Por tanto, si todo se mantiene constante, los inversionistas estarían dispuestos a pagar más por una corporación que por una empresa de propiedad individual o una sociedad, esto significa que la forma corporativa puede mejorar el valor de una empresa.

La mayoría de las empresas se administran teniendo en mente la maximización del valor, y esto a su vez ha causado que las empresas más grandes se organicen como corporaciones.

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1-4 En términos generales, ¿Cómo se mide el valor? ¿Cuáles son los tres factores que determinan el valor? ¿Cómo afecta el valor de cada factor?

Por Valor se entiende el valor de los flujos de efectivo futuros esperados expresados en dinero, o sea, el valor presente o actual de los flujos de efectivo futuros asociados con un activo.

Los tres factores que determinan el valor son: 1) Factores del mercado, le afecta el valor por condiciones

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