¿Qué es un flujo de caja y para qué se utiliza?

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Finanzas de Largo Plazo

(FZA 3111)

Flujos de Caja

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¿Qué es un flujo de caja y para qué se utiliza?

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Flujo de caja(1): “El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos básicos: Ingresos y egreso de operación, egresos iniciales de fondos, momento en el que ocurren estos ingresos y egresos y valor de desecho o salvamento del proyecto”.

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1. SAPAG, Nassir, 2014, Preparación y Evaluación de proyectos, México, McGrw-Hill.

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¿Cuáles son los Flujos de Caja que generalmente se

utilizan en finanzas?

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•        Flujo de Caja Económico (flujo de caja puro)(1): “Es aquel flujo que se construye considerando los ingresos y egresos proyectados para un periodo determinado, como tambien así sus correspondientes inversiones en activos fijos, intangibles y capital de trabajo”.

• Flujo de Caja de Capital (flujo de caja puro con ahorro tributario): “Es aquel flujo que se obtiene a partir del Flujo de Caja Económico, sumando a este el beneficio tributario(1). De esta forma se obtiene el flujo disponible para cancelar deuda, intereses de la deuda y dividendos.

• Flujo de Caja financiero (flujo de caja del inversionista): “Es aquel flujo que se obtiene a partir del Flujo de Caja Económico, sumando el monto del préstamo solicitado, descontando los gastos financieros, descontando la amortización de la deuda y sumando el ahorro tributario del período, obteniendo así el excedente para el inversionista.(1)

• Flujo de Caja Libre (flujo de caja puro con ahorro tributario): “Monto del Flujo de Efectivo que está disponible para los acreedores y propietarios después de que la empresa ha satisfecho todas sus necesidades operativas y pagado sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos”(2).

(2) Principios de Administración Financiera, Gitman J.

[pic 7]Ejemplo 1: A partir de las “Ganancias Antes de Intereses e Impuestos”, mediante un ejemplo sencillo, a continuación se presenta una comparación de tres flujos de caja de un proyecto para el primer año de operación.

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Observaciones:

1.- El FCE indica que en el año 1, los inversionistas disponen de un excedente de $78.000.

2.- El FCC indica que en el año 1, la empresa dispone de $78.270 para cancelar deuda y capital propio.

3.- El FCF indica que en el año 1, los inversionistas disponen de un excedente de $72.270.

[pic 11]Ejemplo 2: A continuación se presentan los componentes de un Flujo de caja Financiero.

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