REFERENCIAS CONCEPTUALES (RENTABILIDAD, LIQUIDEZ, RIESGO, SOLVENCIA)

REFERENCIAS CONCEPTUALES (RENTABILIDAD, LIQUIDEZ, RIESGO, SOLVENCIA)

Publicado el 25/Abril/1995 | 00:00

Quito. 25.04.95.

1.- Rentabilidad

a) Margen financiero: es la diferencia entre ingresos y gastos
financieros. Es la esencia del negocio bancario.

b) Gastos operacionales: incluye los gastos de operación y de
personal

c) Utilidades sobre patrimonio o sobre activos: estas
relaciones establecen el grado de retorno de la inversión para
los accionistas y los resultados obtenidos por la gestión
operativa de la intermediación financiera.

2.- Liquidez

El problema de la liquidez consiste esencialmente en disponer
en todo momento de fondos suficientes para satisfacer las
demandas de dinero de los clientes. Es una protección contra
el riesgo de generar pérdidas si los bancos se ven obligados a
vender o liquidar activos en un mercado adverso. En este
sentido, la liquidez es protectora.

a) Fondos disponibles/total de depósitos: indica cuánto de los
depósitos que los bancos tienen está cubierto con sus fondos
disponibles inmediata o casi inmediatamente (caja, depósitos
para encaje, bancos y otras instituciones financieras, efectos
de cobro inmediato)

b) Cuentas corrientes + inversiones/activos productivos:
señala de qué manera los activos productivos (sobretodo la
cartera) son dependientes de depósitos volátiles como cuentas
corrientes. Un indicador alto es una señal negativa de
liquidez.

3.- Riesgo

Está ligado a la percepción de seguridad que tienen los
clientes sobre los bancos, así como las condiciones que éstos
tienen para cubrir los requerimientos y fallas de sus clientes
con la suficiente solvencia

Para medirlo, se utilizan indicadores como:

a) Provisiones/ Cartera Vencida: son los fondos que la
institución toma de sus utilidades a fin de cubrir pérdidas
por incobrables.

b) Cartera vencida/ Cartera Total: en esta cuenta se
contabiliza el valor de los préstamos, así como operaciones
contingentes que no hubieran sido cancelados luego de quince
días de su vencimiento. También se registra lo préstamos que
no obstante hallarse vigentes hubieran sido declarados de
plazo vencido. Muestra cuán riesgosa es la cartera del banco.

c) Activos de riesgo/ Activos totales: agrupa la suma de las
cuentas que representan riesgo para la institución (cartera de
créditos más contingentes). Es otra forma de ver el riesgo
global de la estrategia escogida.

d) Contingentes: registra los compromisos adquiridos por le
entidad por cuenta de terceros y que no requieren de un
desembolso directo, pero potencialmente pueden generar
desembolsos importantes.

e) Relación cartera/inversiones: este índice refleja la
estrategia de cada institución con los depósitos captados de
sus clientes. El banco puede colocar el dinero en cartera o en
inversiones. Mientras más alto el índice, mayor será la
cantidad del dinero de sus clientes que la institución estará
colocando en activos de riesgo (crédito/cartera).

4.- Solvencia

Implica la capacidad que tiene la institución para cubrir con
sus propios fondos las demandas de sus clientes y mide el
equilibrio entre los activos y pasivos. Un elemento importante
viene a ser el patrimonio técnico que resulta de la sumatoria
de capital pagado, reservas, resultados acumulados, 40% del
resultado del año y la reexpresión monetaria.

a) Patrimonio/activos

En los activos se ve la fortaleza de la institución y es donde
los bancos generan su rentabilidad. Conocido como índice
internacional de solvencia, muestra el porcentaje de los
activos que está siendo respaldado por su patrimonio. Mientras
más alto, mayores el respaldo y la seguridad para los clientes
del banco.

CARACTERÍSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS 

Cualquier activo financiero se puede definir o caracterizar a través de tres parámetros o características que permiten comparar unos activos financieros con otros:

a) Liquidez: cuando se habla de liquidez cabe hablar de dos posibles formas, que son la liquidez en sentido amplio y la liquidez en sentido estricto.
Cuando se habla de liquidez en sentido amplio nos estamos refiriendo a un concepto más bien intuitivo, es decir, al concepto de conversión en dinero. Por tanto, desde este punto de vista se puede definir la liquidez como la capacidad de conversión de un activo financiero en dinero. Sin embargo, desde el punto de vista financiero a un inversor le interesa más lo que se entiende por liquidez en sentido estricto. Este tipo de liquidez sería la definición en sentido amplio pero añadiendo dos condiciones. Es decir, es la capacidad de conversión de un activo financiero en dinero a corto plazo (1ª condición) sin que dicha conversión implique pérdidas significativas de capital (2ª condición).
La distinción es muy importante y se podría observar, por ejemplo, al comparar un depósito a la vista (cuenta corriente) y una obligación de una empresa privada. Si se aplicase el primer criterio (liquidez en sentido amplio) los dos títulos son muy líquidos, mientras que si se aplica el segundo criterio (liquidez en sentido estricto) el depósito bancario sigue siendo muy líquido pero en el caso de las obligaciones, al ser títulos de renta fija con vencimiento a largo plazo, el valor de esas obligaciones va a depender de muchas cuestiones y factores. Por tanto, no se podrá garantizar que a corto plazo no se pueda producir una pérdida de capital, es decir, que se incurra en una minusvalía.

b) Rentabilidad de un activo: es la compensación que obtiene el adquirente de un activo financiero por la cesión temporal de unos fondos. La rentabilidad va a depender de la forma o fuente de rentabilidad de cada activo financiero, por ejemplo: un depósito a plazo a 6 meses va a ofrecer un interés periódico; en el caso de las acciones existen dos fuentes básicas de rentabilidad ya que, por un lado, se van a percibir dividendos periódicos y, por otro lado, se va a percibir también una plusvalía ya que el accionista espera que las acciones se revaloricen en la Bolsa; en el caso de los bonos hay también dos posibles vías de rentabilidad, por un lado a través de la percepción periódica de intereses y, por otro lado, a través de la apreciación o revalorización del precio del bono. El tipo de activo financiero, como se ha visto, va a  condicionar la forma de obtención de la rentabilidad.

c) Riesgo: se puede definir como la probabilidad o posibilidad de que el emisor del activo financiero no sea capaz de hacer frente a los compromisos financieros que ha asumido. El riesgo de un activo financiero depende de dos factores básicos:

1) La solvencia del emisor: cuanto mayor es la solvencia del emisor menor va a ser el riesgo. Como ejemplo se podría comparar la Deuda Pública del Tesoro Español y la Deuda Pública emitida por la Federación Rusa, y se podría decir que la Deuda Pública Rusa presenta un mayor riesgo que la española.

2) Las garantías asociadas al activo financiero: hay activos financieros que tienen un reducido riesgo ya que hay otros activos que actúan como garantía. Por ejemplo, en el caso de las cédulas hipotecarias.

Generalmente, se puede decir que existe una relación directa entre rentabilidad y riesgo ya que los títulos que exponen al inversor a un mayor riesgo son los títulos que ofrecen una mayor rentabilidad esperada. En resumen, se podría decir que los títulos que ofrecen un mayor riesgo son más rentables y, generalmente, son menos líquidos.

CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros se pueden clasificar según distintos criterios, siendo alguno de ellos los siguientes:

1. Según el grado de liquidez relativa (en orden decreciente de mayor liquidez a menor liquidez) se puede distinguir entre:

a) Dinero legal: monedas y billetes de curso legal.

b) Dinero bancario: depósitos bancarios.

1. Depósitos a la vista (cuentas corrientes).
2. Depósitos de ahorro (cuentas de ahorro).
3. Depósitos a plazo (imposiciones a plazo fijo).

c) Deuda pública a corto plazo: son títulos negociables en los mercados financieros que son emitidos por el Tesoro Público Español y con vencimiento a corto plazo. Actualmente, el único título que cumpliría estos rasgos serían las Letras del Tesoro.

d) Pagarés de empresa: son activos financieros a corto plazo (inferior o igual a 18 meses) emitidos por empresas que gozan de una alta solvencia. Algunos de los principales emisores de pagarés de empresa son las empresas eléctricas. Los pagarés de empresa son títulos que suelen ser emitidos por empresas muy solventes ya que no tienen una garantía real.

e) Deuda pública negociable a medio y largo plazo:

1. Para el medio plazo: Bonos del Estado (3 y 5 años).
2. Para el largo plazo: Obligaciones del Estado (10, 15 y 30 años).

f) Renta fija privada a medio y largo plazo: son títulos de deuda con vencimiento a medio y largo plazo pero que son emitidos por empresas privadas (bonos y obligaciones). Son menos líquidos ya que el volumen de emisión es menor.

g) Acciones: se trata de títulos de renta variable y son los más sensibles ante cambios en el mercado. Se puede distinguir dos tipos según coticen o no coticen en bolsa.

1. Acciones negociadas en Bolsa.
2. Acciones sin cotización oficial.

1. En función de quien sea la unidad emisora de dichos activos se puede distinguir entre:

a) Banco de España: emite billetes de curso legal.

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