SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS. Manual de Estudio

SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS

Manual de Estudio

Manual elaborado para Seguros Monterrey New York Life, S.A. de C.V.:

Gianco Abundiz Cabrero y

Jaime Rubén Cano Calcáneo

Junio de 2007

ÍNDICE

CAPÍTULO 1: SISTEMA FINANCIERO MEXICANO 9

Sistema Financiero Mexicano. 10

Autoridades Financieras y Organismos de Protección. 12

Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). 12

Banco de México (BM). 13

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF). 15

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). 16

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR). 18

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF). 19

Instituto para la Protección del Ahorro Bancario (IPAB). 19

Intermediarios Financieros. 21

Intermediarios Bajo control de la CNSF. 21

Instituciones de Seguros. 21

Instituciones de Fianzas. 22

Intermediarios bajo control de la CNBV. 23

Instituciones de Banca Múltiple. 23

Instituciones de Banca de Desarrollo. 24

Casas de Bolsa. 25

Sociedades Financieras de Objeto Limitado (SOFOLES). 26

Entidades de Ahorro y Crédito Popular. 27

Sociedades de Inversión. 28

Arrendadoras Financieras. 30

Empresas de Factoraje. 31

Almacenes Generales de Depósito. 32

Casas de Cambio. 33

Uniones de Crédito. 33

Grupos Financieros. 34

Intermediarios bajo control de la CONSAR. 35

Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES). 36

Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro (SIEFORES). 36

Asociaciones de Intermediarios Financieros. 37

ABM. 37

AFIANZA. 37

AMAFORE. 38

AMIB. 38

AMIS. 39

Resumen. 40

Tarea. 43

Examen de Repaso. 46

CAPÍTULO 2: MERCADOS FINANCIEROS 52

Mercados Financieros. 53

Tipos de Mercados Financieros. 55

Características Generales de los Mercados Financieros en México. 56

Mercado de Dinero. 56

Mercado de Capitales 58

Mercados Especializados. 59

Instrumentos de los Mercados de Dinero y Capitales. 61

Instrumentos del Mercado de Dinero. 61

Instrumentos del Mercado de Capitales. 65

Instrumentos de Deuda vs. Renta Variable. 66

Premisas del Inversionista. 68

Excedentes. 69

Diversificación. 70

Largo Plazo. 71

Resumen. 72

Tarea. 77

Examen de Repaso. 79

CAPÍTULO 3: LOS SEGUROS EN EL SECTOR FINANCIERO 85

Diferencias fundamentales entre el Seguro y las Inversiones. 86

Riesgo en el ámbito Asegurador. 88

Riesgo en el ámbito Financiero. 89

Perspectiva del Riesgo Comparativamente en Seguros y Finanzas. 90

Comparación entre el Riesgo en Seguros y el Financiero. 91

El Costo de Oportunidad como un factor para decisión. 92

Devaluación e Inflación, Riesgos Fundamentales en una Inversión. 93

Sociedades de Inversión. 95

Las Sociedades de Inversión en los Seguros de Vida. 96

Herramientas para determinar el Riesgo en las Sociedades de Inversión de Instrumentos de Deuda. 98

Calificación de las Sociedades de Inversión. 100

El Seguro y las Inversiones. 101

Resumen. 102

Tarea. 110

Examen de Repaso. 113

CAPÍTULO 4: ADMINISTRACIÓN PATRIMONIAL 119

Administración Patrimonial. 120

La situación Patrimonial en las Finanzas. 120

Flujo de Efectivo 120

Formación Patrimonial. 122

Conceptos Asociados a la Formación Patrimonial. 124

Liquidez. 124

Rentabilidad o Tasa de Retorno. 124

Tasa de Recuperación. 126

Tolerancia al Riesgo. 127

Resumen. 129

Tarea. 132

Examen de Repaso. 134

CAPÍTULO 5: HERRAMIENTAS MATEMÁTICAS BÁSICAS PARA FINANZAS 140

Herramientas Matemáticas Básicas para Finanzas. 141

Notación Decimal y Porcentual. 141

Valor del Dinero en el Tiempo. 144

Interés Simple. 145

Interés Compuesto. 146

Valor Presente. 148

Valor Futuro. 149

Anualidad. 150

Fórmulas de Valor Presente y de Valor Futuro. 150

Tasas. 156

Tasa de Interés. 156

Tasa Nominal. 157

Tasa Real. 157

Tasa de Rendimiento. 162

Tasa de Incremento 166

Razones y Proporciones. 167

Tasa Activa y Pasiva. 170

Resumen. 172

Tarea. 179

Examen de Repaso. 182

CAPÍTULO 1

CAPÍTULO 1: SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Por un Sistema Financiero se entiende al conjunto de personas físicas y morales que demandan satisfactores financieros, a las entidades que les aportarán esos satisfactores y por último las instancias reguladoras que establecen el marco para hacer equitativa y eficiente la operación de todo el Sistema. Nuestro Sistema Financiero Mexicano cumple con esta definición.

El concepto central de un sistema de esta naturaleza tiene que ver con los satisfactores financieros, y estos son los que están relacionados en forma directa con el dinero, en todas sus formas, como papel moneda, divisas, ahorros, tarjetas, cuentas corrientes, créditos al consumo, financiamiento industrial, cobertura de riesgo, garantías, cobro anticipado de facturación, recepción de impuestos, sólo por mencionar algunos rubros. Satisfactores financieros puede parecer un concepto lejano para un segmento de personas que tiene poco contacto con este mundo, sin embargo literalmente está relacionado con toda actividad económica o productiva.

El Sistema Financiero Mexicano procura de hecho y de derecho, la asignación eficiente de recursos entre ahorradores y demandantes de crédito.

La autoridad rectora para todo aspecto del sistema, que es parte del Poder Ejecutivo, es la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, ya que un Sistema Financiero sano requiere, entre otros, de intermediarios eficaces y solventes, de mercados eficientes y completos, y de un marco legal que establezca claramente los derechos y obligaciones de las partes involucradas.

Precisamente este Despacho del Ejecutivo establece un marco que no solamente propicie eficiencia y controles, sino que también permita que la riqueza sea distribuida en beneficio de toda la población, con las limitaciones de una economía que está buscando su madurez.

AUTORIDADES FINANCIERAS Y ORGANISMOS DE PROTECCIÓN.

SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO (SHCP).

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público es la dependencia del Poder Ejecutivo Federal encargada de planear y delinear el Sistema Financiero Mexicano mediante el otorgamiento y revocación de autorizaciones para la constitución de los diversos intermediarios financieros.

Tal como se mencionó, la SHCP en última instancia es responsable por el correcto funcionamiento, integración e interrelaciones de todo el Sistema, de forma que sea útil para los fines sociales y productivos que requiere la economía. Es importante hacer notar que durante los últimos años del siglo pasado y los primeros del actual, el Sistema Financiero tiende a quedar menos afectado por las prioridades políticas y más al servicio de las prioridades productivas de la nación.

BANCO DE MÉXICO (BM).

Es el banco central de la nación. Fue creado por la Ley del 15 de agosto de 1925 y constituido por escritura pública el 1 de septiembre de ese mismo año. Actualmente se rige por la Ley del Banco de México publicada el 23 de diciembre de 1993 correspondiéndole desempeñar las siguientes funciones:

1. Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de pagos;

2. Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva y acreditante de última instancia;

3. Prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo;

4. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia económica y particularmente financiera; y

5. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperación financiera internacional o que agrupen a bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.

El Banco de México es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente autónomo en sus funciones y administración. Este aspecto de autonomía puede parecer algo común o incluso natural, sin embargo es apenas en 1997 que inicia con esta condición, la que le permite que su máxima autoridad, el Gobernador del banco, tome decisiones que obedezcan prioritariamente a las necesidades del crecimiento del país, su estabilidad y su fortaleza por sobre las que tienen que ver con cuestiones de apoyo irrestricto a las políticas del Presidente en turno, que aunque sean positivas pueden ser inadecuadas para la nación en su conjunto. Un ejemplo es que en alguna de las épocas recientes de altísima inflación (tasas hasta del 160% anual) algunas medidas para su control podrían ser impopulares y debían ser tomadas únicamente por el Ejecutivo Federal quien pudiera retrasarlas por cuestiones de política interior. Actualmente este tipo de decisiones se toman principalmente en el Banco de

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