Tendencia CETES A Lo Largo De Las décadas

1985

Tomando como punto de partida los CETES a 28 días nos damos cuenta que a principios de año los CETES fueron subiendo de rendimiento hasta principios de Septiembre del mismo año, esto se debe al menor rendimiento de los instrumentos de ahorro bancarios en relación a otros activos financieros y a la ampliación del diferencial entre las tasas de interés bancarias activas y pasivas.

En este punto, se esperaba que los rendimientos bancarios por parte de la demanda de crédito aumentaran transitoriamente, pero ante una constante, las tasas siguieron creciendo.

A mediados de Septiembre se decidió reducir el rendimiento de los CETES y el mercado decidiría cuantos se colocarían, esto obedeciendo a la decisión de bajar la tasa de los CETES, pero a pesar del ahorro en el costo del endeudamiento público que se obtuvo mediante la disminución en los rendimientos de los CETES, la descolocación de éstos hizo necesario un mayor uso de la Cuenta de la Tesorería de la Federación en el Banco de México y una absorción creciente de los recursos de la banca.

Debido a esto fue necesario subir de nuevo las tasas de Interés de los Cetes.

CETES a 28 días

CETES a 91 días

*Promedio ponderado

1996

El año 1996 fue de prosperidad económica, después de la crisis de 1994 mediante la expansión de las exportaciones que trajo consigo un aumento en la inversión y en el consumo. La lucha con la inflación fue más que favorable, ya que de estar en un 52% en 1995, se pasó a 27% en 1996, las tasas de intereses no fueron factor negativo e incluso la tasa de abastecimiento de mercancía llegó a uno de los máximos históricos.

El déficit económico fue de solo 2.3 mdp, por lo que el emitir bonos no fue necesario, todo esto gracias a que se enfocó, fundamentalmente a refinanciar las obligaciones preexistentes, procurando mejorar el costo y la estructura de la deuda.

Estos factores en su conjunto propiciaron que el rendimiento de los CETES fuera a la baja.

CETES a 28 días

CETES a 91 días

CETES a 182 días

CETES a 364 días

*Promedio ponderado

2008

El año 2008 parecía ir acorde a lo planeado a inicios de año, pero en el último semestre hubo una gran problemática en todos los sectores.

El empleo obtuvo cifras negativas con respecto al año anterior, en el sector externo, las exportaciones petroleras y no petroleras registraron cifras negativas en el último semestre del año, así mismo las importaciones aumentaron considerablemente, llevando a un déficit en la balanza comercial.

Los mercados financieros sufrieron gravemente las expectativas y la extrema aversión al riesgo llevó a que los inversionistas buscaran activos más seguros y con menor riesgo. Y finalmente con la finalidad de mejorar las condiciones de liquidez en los mercados de valores, el Gobierno Federal y el Instituto Bancario de Protección al Ahorro (IPAB) modificaron su programa de colocaciones primarias de valores del cuarto trimestre de 2008, incrementando el monto de colocaciones de valores de corto plazo y reduciendo la emisión de valores de mediano y largo plazo. Adicionalmente, el Gobierno Federal realizó subastas de recompras de Bonos M y Udibonos, en las que se realizaron asignaciones por 4,342.1 millones de pesos y 712.6 millones de UDIS, respectivamente. Por su parte, el Banco de México llevó a cabo subastas de intercambio de

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