Valoracion De Empresas

Valoración de Empresas

La valoración de empresas no solo nos sirve para conocer y establecer un rango de valor en términos monetarios al momento de realizar una adquisición o fusión, sino que también permite identificar los principales factores determinantes de su valor, por medio de la consideración de varios elementos contenidos dentro de sus balances u otros especiales llamados intangibles. (Beltrán & Peñafiel, 2011)

Bolsa de Valores en el Ecuador

La Bolsa de Valores son Corporaciones Civiles sin fines de lucro las cuales están reguladas por la Ley de Mercado de Valores y sus Reglamentos, su Estatuto Social y demás normas internas que por auto regulación expida, como el Manual Operativo de Valoración, el cual contiene en detalle procedimientos de aplicación y criterios para la valoración.

En el Ecuador existe dos Bolsas de Valores, la de Guayaquil y la Quito. El objetivo principal de las Bolsas de Valores es ayudar a desarrollar el funcionamiento de un mercado de valores organizado y transparente, en el que como resultado de una información veraz y oportuna se dé u na intermediación de valores sea profesional, ordenada, imparcial y perpetua. (Bolsa de Valores de Guayaquil)

Valoración de Empresas en el Ecuador: Valoración a precios de mercado

En el Ecuador, con anterioridad existían diferentes criterios para la valoración de títulos. Tomando en cuenta la necesidad de estandarizar dichos criterios, se estableció una metodología única que detalla los procedimientos requeridos para lograr obtener, construir y publicar los precios de los valores negociados en el mercado nacional, por medio de la aprobación del “Manual operativo para valoración a precios de mercado de valores de contenido crediticio y de participación y procedimientos de aplicación” el 18 de abril del 2005. El resultado de la metodología en cuestión se lo denomina Vector de Precios.

El vector de precios es una lista que incluye las diferentes tasas efectivas de descuento y los precios referenciales para títulos de valores de renta fija específica. Este método es utilizado en países como Colombia, Perú, México y Chile. El principal objetivo del vector de precios es que a través de su implementación, se logró estandarizar la forma de valorar los portafolios a precios de mercado en el país. (Bolsa de Valores de Guayaquil, 2005)

Las instituciones regidas a estimar el valor de sus portafolios a precios de mercado son las conformadas por el sistema de seguridad social, administradores de fideicomisos, fondos de inversiones y portafolios propios o de otras casas de valores.

En el Manual Operativo para valoración a precios de mercado, muestra la metodología la cual detalla los procedimientos y cálculos que deben ser utilizados con el objetivo de obtención, construcción y publicación de los precios de mercado. Existen varias calificaciones las cuales corresponderán a la agrupación de títulos tomando en consideración la calificación del tipo de riesgo y de título y la naturaleza del emisor. A criterio de los Administradores del Sistema y por medio de una previa aprobación de la Superintendencia de Bancos y Seguros y de la Superintendencia de Compañías, la aplicación de la metodología podrá ser modificada. Los parámetros por calificación iniciales asignados pueden ser AAA+, AAA y AAA-; AA+, AA y AA-; A+, A y A-; BBB+, BBB y BBB-; tener una calificación menor a BBB- o simplemente no tener ninguna calificación. (Bolsa de Valores de Guayaquil, 2005)

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