Valoracion De Empresas IPSA

ÍNDICE

CAPÍTULO 1 Pág.

1.1 Resumen 3

CAPÍTULO 2

2.1 Introducción 4

CAPÍTULO 3

Desarrollo

3.1. Hipótesis de la investigación 6

3.2. Metodología de análisis 7

3.3. Cálculos 10

3.4 Resultados 19

CAPÍTULO 4

4.1 Conclusión 20

CAPÍTULO 5

5.1. Anexo 21

CAPÍTULO 6

6.1 Bibliografía 22

CAPÍTULO 1

RESUMEN

En el siguiente trabajo se procedió a realizar un análisis financiero a empresas que se transan en la Bolsa de Comercio de Santiago, siendo las elegidas, CMPC, ENTEL Y ENERSIS, dando a conocer las principales características cuantitativas que permitieron expresar el valor financiero de cada una de ellas.

La referencia en la investigación de las empresas se basa en considerar empresas posicionadas en el mercado bursátil, considerando además, que éstas se encuentran a la vanguardia en sus respectivas industrias, teniendo para lo expuesto el siguiente marco contextual:

La Compañía CMPC, considerada y denominada como “La Papelera”, es un holding forestal y papelero chileno, siendo integrada y ampliamente diversificada, se considera como una de las líderes en Latinoamérica en la producción y comercialización de celulosa. Fue fundada en 1920 con capitales privados, siendo controlada en la actualidad con cerca de un 54% por el Grupo Matte.

La Compañía Enersis es una de las principales multinacionales (Chile, Perú, Brasil, Argentina y Colombia) privadas de Latinoamérica en la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica. Fue fundada en 1981, con la razón social de Compañía Chilena Metropolitana de Distribución Eléctrica S.A. y en agosto de 1988 pasó a llamarse Enersis S.A., actualmente es controlada por Endesa Latinoamérica S.A, teniendo un partición porcentual de acciones que bordea el 40,3%,

La Compañía Entel (Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A.), es la principal empresa de telecomunicaciones a nivel nacional, fue creada en 1964 como una empresa estatal la que se privatizó en 1992, en la actualidad la controla la empresa Inversiones Altel Ltda. con una participación porcentual de 54,7%.

CAPÍTULO 2

INTRODUCCIÓN

Considerando los estados financieros que se buscarán en los distintos medios de información bursátil de las empresas CMPC, ENTEL Y ENERSIS, procederemos a realizar un análisis de cada uno de los datos que encontremos, con la finalidad de determinar lo siguiente:

• Valorización de acciones sin crecimiento

• Valorización de acciones a través de tasas de crecimiento constante

• Aplicación de modelo de valorización utilizando las tres fases

La valorización la aplicaremos a las tres compañías aplicando los siguientes comedimientos y datos:

• Investigar el valor actual de beta de cada acción,

• La determinación que se realice en el coste de patrimonio se debe utilizar un 12% anual como retorno promedio de mercado de largo plazo y 3% como tasa libre de riesgo.

• Investigar y estimar el dividendo base de las compañías.

• Aplicar a cada una de las empresas el modelo “g” perpetua, asumiendo que el modelo se encuentra en equilibrio considerando el precio de mercado actual en cada acción.

• Calcular la TIR de los proyectos implícitos.

• Calcular el Kd y las proporciones de deuda.

• Determinar el WACC y compararlo con TIR de los proyectos y concluir un análisis.

• Construir modelo de tres fases matemáticamente (Excel)

• Simular de manera sucesiva precio de mercado de cada acción, fijando proyecciones para las tres fases para lograr el precio actual de mercado.

• Efectuar un análisis de ratios de cada empresa y su evolución.

Una vez que realicemos cada uno de los pasos previamente enunciados, plasmaremos un análisis financiero de cada una de las acciones (CMPC, ENTEL Y ENERSIS) con la finalidad de realizar un ranking de ellas, en el cual consideraremos los datos obtenidos en la base de cálculo, con la finalidad de dar una recomendación fundada al inversor.

Los objetivos quedarán expresados así:

Objetivo general: ranking de acción realizando una recomendación de inversión

Objetivos específicos: análisis financiero de cada una de las empresas con sus respectivas comparaciones matemáticas en la totalidad de los resultados que se obtengan.

CAPÍTULO 3

3.1 Hipótesis de la investigación

Es altamente probable que de acuerdo a las características de cada una de las industrias que evaluaremos financieramente, la empresa que obtenga un mayor retorno de inversión sea CMPC, seguida de ENTEL y luego ENERSIS.

Las variables que consideraremos serán:

• BETA: Sensibilidad del retorno de una acción frente al retorno del porfolio de mercado

Un >1 significa que tiende a ampliar los movimientos del mercado, es decir, muestra mayor volatilidad.

Un <1 significa que contrae los movimientos del mercado, es decir, tiene menor volatilidad.

Un = 1 significaría que E (ri) = rm, por lo tanto,

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