CASO GOOGLE

Google Inc. en 2006:

2sU estrategia bastara para sostener el elevadoprecio

de sus acciones?

John E. Gamble

University of South Alabama

as busquedas por internet ocuparon el segun­ do Lugarentre las actividades mas populares en linea en el 2005, despues del e-mail que

ocup6 el primero. Se ha estimado que, durante ese afio, los anunciantes gastaron cerca de 12 mil millo­ nes de dolares en anuncios pagados en los buscadores de internet, 375% mas de 10 gastado en 2004 en esa clase de publicidad. Los anunciantes consideraron que los anuncios en las busquedas eran particular­ mente cfectivos, porque estaban dirigidos por com­ pleto a 10 que los usuarios de internet buscaban en esc momento. En 2005, Google era el buscador lider de la web y un importante proveedor de anuncios en las busquedas en razon de la fe que los usuarios de internet tienen en el buscador. La empresa no reca­ baba informacion de los usuarios de las busquedas, colocaba anuncios con discrecion en su pagina con la lista de los resultados y no mezclaba los pagados con los no pagados. La caraeteristiea mas importante de Google probablemente era la capacidad que su inno­ vadora tecnologia PageRank bacia posible a la bora de recuperar resultados de verdad relevantes para las preguntas de las busquedas,

Cuando un usuario de internet entraba en Google, com para haeer una busqueda con una pregunta desde una barra de herramientas, una barra de es­ critorio de GoogJe 0 desde un sitio web con licencia para Ja aplicacion de la busqueda en ese servidor, el buscador realizaba el compute de una eeuaci6n que implicaba 500 millones de variables y 2 mil mitlones

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de terminos para generar una lista de resultados que encajaban mejor COil la busqueda. Los resultados eran generados en fracciones de segundos yextraidos de miles de millones de sitios web bajados constan­ temente a "Ja granja" de Google, con unas 250 mil computadoras personales.La raz6n por la cuaJmuchos usuarios de internet encontraban que los resultados de las busquedas de GoogJe eran mas relevantes que los generados por otros buscadores estaba fundada en esta ecuacion, la eual evaluaba la medida en que los terminos de la busqueda coincidian y, aun mas importante, la cantidad de otros sitios web que apun­ taban a un sitio en particular. Larry Page, cofunda­ dor de Google, comento que la tecnologia de Google, que contaba el numero de "votes" para diversos sitios web que podrian coincidir con las peticiones de la busqueda, era superior a otras tecnologias de busque­ da y dijo: "Uno le pregunta a la web entera cual es el roejor sitio para preguntar acerca de este tema.'"

La preferencia de los usuarios de internet por los resultados de las busquedas en Google permitio que la empresa estableciera cientos de miles de cuentas

con anuneiantes, las cuales, en 2004, habian produ­ cido ingresos de aproximadamente 3 200 millones de dolares y utilidades superiores a los 399 millonesde d6lares. La eompaiiia realize una exitosa oferta pu­ blica inicial (OPI) en agosto de 2004, la cual produjo una inversion de 1 700 millones y, en septiembre de

2005, realize una oferta posterior de acciones, la cual sum6 cerca de 4 300 rnillones de dolares a sus areas. EI efectivo y equivalentes de la empresa sumaban unos 5 500 millones de d61ares al terrnino del tercer

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trimestre del ejercicio fiscal de 2005. A finales de este afio, parecia que Google estaba en posici6n de repe­ tir su ritmo de crecimiento estelar de 217% en sus ingresos y de 377%en el ingreso neto que habia regis­ trado entre 2003 y 2004, toda vez que sus ingresos y el ingreso neto para los primeros 9 meses del ejercicio fiscal sumaban, respectivamente, 4 200 millones de d61aresy 1 100millones de d6lares. Para los primeros nueve meses de 2005, el muy escalable modelo de ne­ gocios de Google produjo utilidades por mas de 500 mil d61arespor empleado.

El precio de las acciones de Google habia subido de 85 d61aresde la OPI, en agosto de 2004, a mas de

443 d61ares al termino de 2005. A finales de diciem­

bre de 2005, las acciones se negociaban a un multiple

de 95 para el precio/ganancias, 10cuall1ev6su capita­ lizaci6n de mercado a mas de 131mil rnillones de do­ lares. En comparaci6n, la capitalizaci6n de General Motors fue de 12 mil millones de d6lares, el valor de mercado de las acciones de Chevron fue de 129 mil millones y la capita1izaci6n de mercado de Intel fue de 159mil millones de dolares, Algunos analistas seguian pensando que Google era una "buena com­ pra", dado que hasta 30% de la exposicion de los consumidores a los medios ocurria por internet y, al afio 2005, s610una pequefia fracci6n de los entre 300 mil millones y 400 mil millones de d61ares gastados en publicidad en Estados Unidos fueron asignados a anuncios en internet.

Otros pensaban que las acciones de Google esta­ ban muy sobrevaluadas y bablaban de un modele de negocios que dependia casi en exclusivade los ingre­ sos generados por anuncios basad os en las busque­ das. Con el tiempo, estos anuncios podrian resultar menos efectivosque otras formas de publicidad 0 po­ drian Uegara mas usuarios de internet si los propor­ cionaba un buscador rival. Estaba claro que portales de la web, como Yahoo y MSN estaban trabajando activamente para mejorar la funcionalidad de sus busquedas con el prop6sito de atraer a.los usuarios leales de Google hacia otros sitios. Yaboo habia de­ sarrol1ado sus propias capacidades de busqueda en

2003 y, en julio de 2004, habia terminado su contrato

a 3 afios con Google, pues pretendia proporcionar resultados de busquedas y anuncios en su propio portal. Microsoft, en un esfuerzo por igualar cada una de las caracteristicas de Google, habia gastado mas de 150 millones de d6lares para construir un buscador y habia tardado 18 meses en bacerlo. MSN Search fue lanzado en el invierno de 2005 y propor­ cionaba vinculos directos con MSN Encarta y otros sitios

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