Auditoria ISO9001

TEMA 1 EL VALOR

Mario Martínez es el director de Finanzas de la empresa Inmobiliaria y Equipos del Norte, S.A. de C.V., una pequeña empresa que se dedica al diseño de muebles y material corporativo. Entre las funciones del puesto del C.P. Martínez se encuentran las siguientes:

• Determinar la cantidad de fondos necesarios de la organización.

• Buscar fondos de financiamiento para la empresa.

• Decidir la correcta aplicación de fondos en la empresa.

• Determinar los rendimientos de los fondos aplicados.

• Determinar el riesgo de la aplicación de fondos.

Mario Martínez le reporta directamente al dueño y director general de la empresa, Lic. Emilio Fernández, el cual le solicitó de manera puntual incrementar el valor de la inversión de los accionistas en la empresa. Sabiendo lo anterior, Mario supo que debería actuar como un intermediario entre las operaciones de la empresa y los mercados de capitales, que es donde se negocian los títulos de la empresa. Básicamente sus funciones serían:

• Tomar las mejores decisiones de inversión o de presupuesto de capital.

• Tomar las mejores decisiones de financiación.

En otras palabras, Mario Martínez tiene que decidir:

• Cuánto invertir y en qué activos hacerlo.

• Cómo conseguir los fondos necesarios.

Para ello, Mario Martínez toma la primera decisión ante el objetivo planteado: buscar la mejor forma de financiación; es decir, ¿Cuál será la mejor opción para la obtención de los fondos necesarios para el funcionamiento óptimo de la empresa?

En el siguiente tema, analizaremos algunas razones financieras que ayudan a la toma de decisiones en cuanto a las inversiones, gastos, liquidez y manejo del capital de la empresa.

1.1 Las finanzas y el valor presente

Las finanzas son la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión, tanto de activos reales como de activos financieros, y con la administración de los mismos.

Las finanzas se dividen en tres grandes áreas:

a. Inversiones

b. Instituciones y mercados financieros

c. Finanzas corporativas o administración financiera de las empresas

¿Qué son las finanzas corporativas?

Las finanzas corporativas son el área de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros.

Las finanzas corporativas responden las siguientes tres preguntas:

El administrador financiero toma decisiones en un mundo que se caracteriza por estos dos conceptos; sin embargo, la toma decisiones siempre conlleva riesgos. Un administrador financiero debe analizar estratégicamente cada opción, y elegir la que genere mayor valor; una decisión no acertada puede hacer que una empresa pierda su valor rápidamente, e incluso llevarla a la quiebra.

Las finanzas corporativas le brindan al administrador financiero las herramientas para lograr el objetivo de cualquier organización, que es crear valor para los accionistas.

Las finanzas corporativas es lo que el administrador financiero utiliza para tomar decisiones que maximicen el valor a los accionistas, ahí radica su gran importancia.

Recordemos que un peso el día de hoy no vale lo mismo que valdrá el siguiente año. El valor del dinero cambia a través del tiempo, esto se debe a las tasas de interés y la inflación, entre otros. Por ello, existe el valor presente y futuro del interés compuesto.

Ya que el dinero tiene un costo, este, al igual que el valor de cualquier mercancía, se deprecia a través del tiempo. Al hablar de dinero, se dice que pierde poder de compra debido a que cada día que pasa, con $1 peso podemos comprar menos bienes o servicios; este efecto se deriva de otro conocido como inflación. La inflación es el incremento generalizado y continuo de los precios de bienes y servicios dentro de una economía, durante un periodo de tiempo. Dentro de los métodos de valuación de proyectos veremos que la inflación tiene un impacto sobre nuestras decisiones.

El método del valor presente neto consiste en traer a pesos (o la moneda en que se exprese el proyecto) del día de hoy, todos los flujos que se tendrán en un proyecto.

El método del valor presente neto es muy utilizado por dos razones:

1. Es de muy fácil aplicación.

2. Todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy, y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos.

Este método consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto, y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, es decir si este valor es positivo, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

Es importante señalarte que el valor presente es la fórmula fundamental del valor tiempo del dinero, ya que todas las demás fórmulas son derivadas de esta.

Cuando se busque determinar el valor presente a partir de un valor único en un tiempo futuro, se procederá a usar la siguiente fórmula:

Donde:

VP = valor presente

VF = valor futuro

i = tasa de interés

n = vida útil o número de periodos

Despejando F tenemos:

VF = VP * (1 + i)n

Ejemplo

Una persona realizará el último pago de su hipoteca por un monto de 20,000, y desea conocer lo que pagará de hipoteca considerando que esta aumentará 11% anualmente, y que la compra del bien se realizará dentro de 20 años.

Aplicando la fórmula para obtener el valor futuro, encontramos que la hipoteca será de:

F = 20,000 * (1 + 0.11)20 = 161,246.23

En la aceptación o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de interés que se utilice.

Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de interés, de acuerdo con la siguiente gráfica:

Los resultados de un valor presente neto pueden interpretarse de la siguiente forma:

VPN Cero: se alcanza el rendimiento mínimo requerido.

VPN Positivo: el proyecto alcanza un rendimiento adicional.

VPN Negativo: no se alcanza el rendimiento mínimo requerido (hay pérdidas).

Las principales ventajas y desventajas del Valor Presente Neto son las siguientes:

Ventajas

• Considera el valor del dinero en el tiempo.

• Considera todos los flujos de efectivo de la duración del proyecto.

• Considera la contribución esperada en términos absolutos.

Desventajas

• Requiere de una tasa de interés para realizar el cálculo.

En conclusión, el valor presente neto VPN le brinda

...