Capital De Trabajo

CAPITAL DE TRABAJO

Es aquel que resulta de restar a los activos circulantes los pasivos circulantes, es decir, es el capital con el que estamos trabajando en el día a día, con el que compramos materiales (inventarios), los pagamos, financiamos las ventas (cuentas por cobrar a clientes), pagamos sueldos, etc.

El capital de trabajo se transforma de modo permanente; siempre está cambiando a medida que la empresa compra activos y los aplica en el proceso productivo, a la vez que toma nuevas deudas y cancela otras.

El objetivo de las decisiones que hacen a la política del capital de trabajo es en el mismo sentido de las otras decisiones financieras: deben maximizar la riqueza de los accionistas. Esto consiste en determinar los niveles de caja y bancos, títulos valores, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y tipos de deudas a corto plazo.

• Políticas para la administración del capital de trabajo.

Las dos decisiones básicas para establecer una política para el capital de trabajo son bastante independientes. Estas son: 1) determinar cuál será el nivel de los activos corrientes y 2) determinar la forma en que serán financiados.

Básicamente existen tres tipos de política para la administración del capital de trabajo:

• Conservadora: se basa en utilizar mayores cantidades de efectivo e inventarios financiándolos con deuda bancaria de largo plazo.

• Agresiva: consistente en minimizar los saldos de efectivo y de los inventarios financiándolos con deuda bancaria a corto plazo.

• Moderada o de sincronización: que se sitúa entre las dos anteriores.

Estas políticas están directamente enfocadas al rendimiento del capital de trabajo, por ejemplo, mantener una baja inversión de dinero e inventarios reduce el costo de inmovilizar el dinero y los gastos de mantener inventarios.

La elección de una política de capital de trabajo afecta los costos de la compañía. Bajo una política agresiva la firma busca maximizar la rentabilidad a partir de la reducción de costos fijos y costos de oportunidad, pero arriesga más, ya que podría suceder que ante un aumento de la demanda no pudiera responder con prontitud y perdiera ventas.

3.2 CUENTAS POR COBRAR

El objetivo de la administración financiera de las cuentas por cobrar es determinar la capacidad de otorgamiento de crédito de una empresa es una función que exige cuidado por parte del responsable de Finanzas ya que permitirá que la empresa maximice su utilidad y logre la creación de valor para el accionista.

El ciclo operativo representa el periodo entre la compra de inventarios y la recepción del efectivo de la cobranza. El ciclo de efectivo es el lapso comprendido entre el desembolso de efectivo por la compra de inventarios hasta que se recibe el efectivo de las cobranzas.

Administración de activos de corto plazo.

La administración de los activos de corto plazo se resumen en tres conceptos: el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios. Las inversiones temporales juegan un rol residual, puesto que representan excedentes del ciclo de efectivo que son invertidos en títulos o depósitos a plazo que vuelven a ser convertidos en dinero y reinvertidos en el giro del negocio cuando éste lo requiera.

La administración de los activos que integran el capital de trabajo implica saber que en los tres casos mantener grandes cantidades tiene sus costos y sus beneficios. Por lo tanto, siempre buscaremos tener una cantidad óptima, que es aquella donde se igualan costos y beneficios de sostener esa cantidad.

Administración del efectivo

La gestión de efectivo puede ser dividida en dos partes. Primero, ¿por qué debemos mantener efectivo? Segundo, ¿Cuánto dinero deberías mantener la compañía?

Jhon Keynes (1936) distinguió tres motivos para que tantos las compañías como los individuos mantengan efectivo:

• El motivo transacción es claro, ya que el dinero es necesario para llevar a cabo las transacciones de la compañía.

• El motivo de la precaución parece relacionado con la incertidumbre respecto a los pagos eventuales que tenga

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