FINANZAS EMPRESARIALES - TRABAJO GRUPAL .

FKAG es una empresa del sector industrial y en particular del metalmecánico de aleación y transformación de metales, que ha evolucionado de acuerdo al desarrollo económico del Perú en los últimos años y que se apresta a afrontar el período 2016 con los siguientes indicadores de crecimiento promedio:

En la reunión de discusión del Plan para el 2016, el Gerente Comercial planteó el reto de realizar las inversiones necesarias para aumentar la capacidad de planta para realizar un aumento de la venta global (entre +10% y +30%).   Las referencias que tiene es que el FKAG más que el mercado ya que  :

1. Viene mejor que la media del sector
2. Existe la  sostenibilidad del Consumo Interno y las Exportaciones se abren como alternativa para crecer
3. El BCR busca impulsar la demanda reduciendo el encaje y la tasa de interés referencial, pudiendo llevar la venta al crédito al 25% de las ventas.

El Gerente de Producción señaló que para lograr ello era necesario:

1. Hacer reparaciones a la planta por S/.3,000 de los cuales S/. 1,000 irán al gasto y S/. 2,000 generaría una depreciación de S/. 200 anuales adicionales
2. Invertir en equipo nuevo por S/. 5,000, lo que generaría S/. 500 de depreciación adicionales.  
3. Además, invertir en materias primas hasta un 15% del costo de los productos vendidos y en productos terminados hasta un 20% del costo de los productos vendidos.
4. Una agresiva política de ventas al crédito y exportaciones comprometería 20% de la venta al crédito

El Gerente General, lo ha contratado a usted como asesor, le pide de hacer una propuesta de financiamiento, a partir de verificar la razonabilidad de la posición del Gerente Comercial, a partir de:

1. Construir la Necesidad de Fondos 2016  (2 puntos)
2. Calcular el Cash Flow Neto y el Autofinanciamiento de los años 2014 y 2015 (2 puntos)
3. La Variación del Capital de Trabajo de los años 2014 y 2015 (2 puntos)
4. La Variación de la Tesorería de los años 2014 y 2015 (2 puntos)
5. Sugerir el financiamiento de la inversión bonos o acciones, sustentándose en el EBIT Chart para apoyar su decisión, si el EBIT puede oscilar entre S/. 4’100,000 y S/. 6’100,000  :

1. Lanzar un empréstito por S/. 5´000,000 al  10.0% p.a. pagadero en 10 años con bonos tipo americano de valor facial de S/.1,000 ó lanzar un aumento de capital de S/. 5´000,000 emitiendo 1´000,000 de acciones al Precio de Emisión de S/. 5.00/acc. El precio actual del mercado se calcula alrededor de S/. 8.00/acc.  (2 puntos)
2. Graficar y calcular las curvas del EBIT y el Punto de Equilibrio (2 puntos)
3. Determinar el Derecho de Suscripción. (2 puntos)

1. En base a lo señalado en 5.a, si se espera un dividendo de S/. 1.00 /acción para los próximos 5 años y que el rendimiento esperado sea del  12% p.a., ¿ a qué precio debería comprar la acción?  (2 puntos)
2. Si además, bajo las mismas condiciones en 6), se espera que el precio dentro de 5 años sea de S/.12.00,  ¿ a qué precio debería comprar la acción?  (2 puntos)
3. Considerando la emisión de bonos tal que en 5.a. ¿cuánto valdría el bono dentro de 3 años si la tasa de rendimiento esperada fuera de 8% p.a.?  (2 puntos)

NOTA :Las cifras deben trabajarse y redondearse a cientos (100).

FKAG – Estados Financieros

...